建筑材料行业周观点：2月百强房企销售额大幅下降，下游需求有待进一步修复

[Table_RightTitle] 证券研究报告|建筑材料 [Table_Title] 2 月百强房企销售额大幅下降，下游需求有待进一步修复 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——建筑材料行业周观点(02.26-03.03) [Table_ReportDate] 2024 年 03 月 04 日 [Table_Summary] 行业核心观点： （1）水泥，本周水泥价格低位运行。供给端，北方十五省区仍处于采暖错峰生产阶段，南方省份 2 月份集中执行一季度错峰停窑或检修计划，国内大部分熟料线处于停窑状态；需求端，水泥磨机开工负荷较上周有一定恢复；展望后市，当前复工节奏恢复较弱，后续需求有望加快启动，3 月初部分区域水泥价格有上涨空间，但整体涨幅可能有限。（2）浮法玻璃，本周国内浮法玻璃均价较上周有所上涨，环比涨幅收窄；供应端，周内产能持平，日熔量为 176,565 吨；需求端，国内浮法玻璃市场需求恢复不及预期，中下游采购积极性一般；利润端，浮法玻璃-动力煤、浮法玻璃-管道气毛利继续上升。展望后市，中下游复工复产将进一步增多，对价格端形成一定支撑，但由于多数厂库存偏高，预计厂家稳价出货为主。（3）消费建材：近期，对于房企融资端以及需求端利好政策持续加码，城市房地产融资协调机制逐步落实、5 年期以上 LPR调降、2023 年 1 万亿元增发国债项目全部下达完毕等，在稳增长的宏观背景下，预计对于地产端的政策维持宽松，中央加杠杆对基建端也形成一定支撑，近期进行回购的上市公司数量明显增加，市场风险偏好有所提升，消费建材板块估值有望持续修复。 投资要点： 上周行情回顾：2024年3月1日当周，申万一级行业建筑材料指数上涨0.67%至4459.40点，沪深300指数上涨1.38%至3537.80点，板块表现弱于大市。2024年以来，建筑材料行业下跌4.44%，沪深300指数上涨3.11%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2024年3月1日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为316.83元/吨，较上周上涨0.24%，同比下降18.25%。（2）熟料价格与水泥煤炭价差：2024年3月1日当周，全国熟料出厂价格为283.75元/吨，较上周上涨5.09%，同比下降20.63%;水泥煤炭价差为197.87元/吨，较上周下降0.76%，同比下降17.75%。（3）开工负荷：2024年2月29日当周，全国水泥开工负荷为16.56%，较上周上涨9.68pct，同比下降30.66pct。 浮法玻璃：（1）玻璃价格：2024年3月1日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2072.47元/吨，与上周相比上涨0.31%，同比上涨19.26%。（2）纯碱与燃料价格：2024年3月1日当周，纯碱(轻质纯碱)价格为2025.0元/吨，与上周相比下降8.30%，同比下降27.46%。2024年3月2日当周，动力煤价格为758.0元/吨，与上周相比下降0.22%，同比下降14.06%。（3）玻璃毛利：2024年3月1日当周，浮法玻璃-动力煤毛利为352.63元/吨，较上周上涨16.31%；浮法玻璃-管道气毛利为517.5元/吨，较上周上涨9.40%。（4）玻璃库存：2024年2月29日当周，浮法玻璃企业周度库存 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 年后复工进展较慢，LPR 调降有助于提振地产需求 房企融资端政策加码，关注政策端催化带来的估值修复机会 基金持仓环比下降，关注需求端政策催化 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 02032255210 邮箱： panyj@wlzq.com.cn -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%建筑材料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3495 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 19 页 为5093万重量箱，与上周相比上涨2.99%，同比下降24.36%。 玻纤：2024年3月1日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱2400tex玻纤价格分别为3550元/吨(+0.00%）、3050元/吨(+0.00%）、3050元/吨(+0.00%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为4000元/吨(-5.88%）、3800元/吨(+0.00%）、3650元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7250元/吨(+0.00%）。 消费建材：2024年3月1日当周，Brent原油期货价格为83.55美元/桶，较上周上涨2.36%，同比下降2.66%；WTI原油期货价格为79.97美元/桶，较上周上涨4.55%，同比上涨0.36%；沥青期货价格为3674.0元/吨，较上周下降0.51%，同比下降5.53%；PVC期货价格为5613元/吨，较上周上涨0.48%，同比下降11.54%；HDPE期货价格为8600元/吨，与上周持平，同比下降16.50%；PP-R期货价格为8950元/吨，与上周持平，同比上涨0.56%；钛白粉价格为16,400元/吨，与上周持平，同比上涨6.49%。 重点公告、新闻：塔牌集团、伟星新材等多家公司发布业绩快报，利润端普遍实现增长；1-2 月百强房企销售额同比下降51.6%。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 19 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................... 5 1.1 上周建筑材料板块上涨 0.67% ............................................................................. 5 1.2 上周建材行业各细分领域涨跌情况 .................................................................... 5 1.3 上周个股周度涨跌幅 ............................................................................................ 5 2 水泥行业数据跟踪 ....................................................................................