建筑材料行业周报：城市融资协调机制落地持续加快，关注建材底部机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2024 年 03 月 03 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《城中村改造在沪首单落地，关注建材底部机会—行业周报》-2024.2.25 《深圳优化住房限购政策，关注建材底部区间—行业周报》-2024.2.18 《上海优化住房限购政策，关注建材底部机会—行业周报》-2024.2.4 城市融资协调机制落地持续加快，关注建材底部机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  城市融资协调机制落地持续加快，关注建材底部机会 2 月 29 日，住房城乡建设部方面表示，截至 2 月 28 日，全国 31 个省份 276 个城市已经建立房地产融资协调机制，共提出房地产项目约 6000 个。同时，商业银行快速进行项目筛选，审批通过贷款额度已经超过 2000 亿元。持续推荐早周期板块水泥行业。我们认为早周期板块的水泥行业股息率高，下探空间小。受益标的：海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。受益标的：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。玻纤行业由于供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。受益标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。第九批医药集采落地，中硼硅药用玻璃放量可期，受益标的：山东药玻（模制瓶龙头），力诺特玻（业绩弹性较高）。 本周（2024 年 2 月 26 日至 3 月 1 日）建筑材料指数上涨 0.67%，沪深 300 指数上涨 1.38%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 0.71pct。近三个月来，沪深 300指数上涨 1.58%，建筑材料指数下跌 7.91%，建材板块跑输沪深 300 指数 9.49pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 14.35%，建筑材料指数下跌 33.99%，建材板块跑输沪深 300 指数 19.64pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 3 月 2 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 315.16 元/吨，环比上涨 0.21%；水泥-煤炭价差为 183.86 元/吨，环比上涨 0.35%；全国熟料库容比 67.60%，环比下降 2.79pct。  玻璃：截至 3 月 2 日，全国浮法玻璃现货均价为 2069.52 元/吨，环比上涨18.40 元/吨，涨幅为 0.90%；光伏玻璃均价为 160.55 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 57.28 元/重量箱，环比上涨 3.02%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 40.49 元/重量箱，环比上涨 4.34%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为43.38元/重量箱，环比上涨4.16%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为98.06元/重量箱，环比上涨 3.56%。  玻璃纤维：截至 3 月 3 日，无碱 2400tex 直接纱报 2950-3200 元/吨，无碱2400texSMC 纱报 3400-4000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5300-6800 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 3200-3400 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报3300-3500 元/吨，无碱 2000tex 热塑直接纱报 3500-4800 元/吨。  消费建材：截至 2024 年 3 月 3 日，原油价格为 88.14 美元/桶，周环比下跌 0.63%，较 2024 年年初上涨 8.27%，同比上涨 11.27%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为 6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨 9.55%，同比上涨 8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-032023-072023-11建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 1.38%，跑输沪深 300 .......................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 1.38%，跑输沪深 300 指数 0.71pct .................................................................................. 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 16.40 倍，PB 为 1.12 倍 ......................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 ............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 .............................................................................................. 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比持平 .............................................................................................................. 9 2.3、 水泥板块上市企业估值跟踪 ....................................................................................................................................... 12 3、 玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光