交通运输行业周报：2月20日，全社会跨区域人员流动量完成17532.3万人次

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2024 年 02 月 26 日 周报：2 月 20 日，全社会跨区域人员流动量完成 17532.3 万人次 [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指上涨，交运跑大输盘，上涨 3.9%。2024.2.19-2024.2.23，交通运输指数(+3.9%)，同期上证综指（+4.8%）。子板块绝对周涨跌幅中，公交（+8.8%）、跨境物流（+8.3%）、高速公路（+7.3%）、仓储物流（+7.2%）、公路货运（+7.1%）、快递（+5.1%）、航运（+4.6%）、铁路运输（+2.7%）、港口（+2.1%）、航空运输（+2.0%）。  交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。  航运数据观察：2024 年 2 月 23 日，SCFI 指数收于 2110 点，环比前一期（2024.2.9）-2.6%；2024 年 2 月 23 日，BDI 收于 1866 点，环比前一周+15.9%；BDTI 日度指数收于 1209 点，环比前一周（2024.2.16）-9.8%；BCTI 日度指数收于 1062 点，环比前一周-5.9%。  近期热点：2 月 20 日，全社会跨区域人员流动量完成 17532.3 万人次；航运：上海航交所：“春节”长假后的中国出口集装箱运输市场处于恢复态势；物流：春节假期全国投递快递包裹超 6.41 亿件，日均投递量同比增超八成。  投资策略： 航空：24 年春运假期民航出行数据创历史新高，表现亮眼，我们认为国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出境政策放松，24 年国际航空出行需求将进一步回暖；此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，24 年国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。考虑今年春运为疫情来第一个正常的春运假期，叠加国际航班加速修复消化冗余运力，我们预计 24 年春运量价修复水平或有望好于 23 年暑运，24 年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，建议关注吉祥航空、春秋航空、中国国航。 快递：2023 年 12 月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：16.00 元/-6.81%（同比变动不含丰网）、2.24 元/-17.34%、2.42 元/-11.84%和 2.18元/-17.11%。12 月，通达系单票收入同比环比均有所下滑，其单票收入同比下滑幅度均超 10%。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。 航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24 年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为未来供需格局继续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。 公路：2023 年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深 300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。  投资建议：建议关注春秋航空、吉祥航空、中国国航，顺丰控股、圆通速递、韵达股份。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪 5 1 一周（2024/2/19-2024/2/23）市场回顾 ................................................................................... 7 2 航运观察 ................................................................................................................................... 8 3 近期热点 ................................................................................................................................... 9 4 投资建议 ................................................................................................................................. 10 5 风险提示 ................................................................................................................................. 10 行业研究·交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 油运 BDTI 周度指数情况 .................................................................................................... 5 图 2 油运 BDTI VLCC-TCE 周度运价情况（美元/天） .............................................................. 5 图 3 油运 BCTI 周度指数情况 .................................................................................................... 5 图 4 油运 BCTI TC2&TC14 -TCE:大西洋一揽子(MR)周度运价情况（美元/天） ..................... 5 图 5 甘其毛都口岸通车量情况（辆/日） ................................................................................ 6 图 6 蒙煤短盘运费情况（元/吨） .....................................................................