社服行业周报：业绩加速改善，出行高景气有望延续

证券研究报告 行业周报 业绩加速改善，出行高景气有望延续 ——社服行业周报（2024.02.19-02.23） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 餐企业绩亮眼，行业迎强势回暖。九毛九集团发布正面盈利预告，预计 2023 年营收 59.86 亿元，同比增长 49.40%；公司权益股东应占营利为 4.50 亿元，同比增长不低于 812.8%，是自 2020 年上市以来取得的最佳溢利水平。九毛九 2023 年业绩出现增长，主要是因为餐厅网络的扩张，在营餐厅总数由 2022 年年底的 556 间增加至 726 间；同店销售增长，业务已经从疫情中恢复，2023 年营业天数和翻台率都有显著增加，以及营运效率提高，包括持续增强的供应链支持能力。海底捞预计 2023 年持续经营业务收入（即剔除特海国际业务后剩余的业务）将不低于人民币 414.0 亿元，同比增长不低于 33.3%；净利润创新高，预计不低于 44.0 亿元，同比增长不低于 168.29%。同期，百胜中国公司系统销售额同比增长 21%，排除不可比因素，核心经营利润同比增长79%。全聚德预计 2023 年由亏损 2.78 亿元变为盈利 5600 万元至 6600万元；同庆楼预计 2023 年净利润同比增长 191.45%至 242.13%。国家统计局发布的数据显示，2023 年 12 月，全国餐饮收入 5405 亿元，同比增长 30%；限额以上单位餐饮收入 1252 亿元，同比增长 37.7%。2023年全年，全国餐饮收入 52890 亿元，同比上升 20.4%；限额以上单位餐饮收入 13356 亿元，同比上升 20.9%。2023 年，在线下消费场景恢复，以及各地促消费政策频出背景下，餐饮行业实现大幅回暖，尤其是节假日期间，餐饮消费更是掀起了小高峰。我们认为，2023 年餐饮收入首破 5 万亿元，餐饮行业回暖趋势强劲，经营韧性凸显，行业景气度有望延续，头部连锁餐企以及区域特色餐企有望迎来进一步发展。建议关注同庆楼、海底捞、九毛九。 旅游行业上市公司业绩加速改善，市场高景气有望延续。文化和旅游部财务司发布的《2023 年国内旅游数据情况》显示，2023 年，国内出游人次 48.91 亿，比上年同期增加 23.61 亿，同比增长 93.3%。消费金额方面，国内游客 2023 年出游总花费 4.91 万亿元，比上年增加 2.87万亿元，同比增长 140.3%。受益于出游需求的快速恢复，众多上市旅企经营业绩在 2023 年迎来转机。Wind 统计显示，纳入统计的 31 家 A股旅游景区、酒店餐饮上市公司中，已有 28 家陆续披露了业绩预告。其中，22 家业绩“预喜”，更有包括三特索道、长白山、岭南控股、全聚德在内的 16 家公司预计实现扭亏为盈。业绩预增的上市公司中，丽江股份、九华旅游、天目湖、中青旅等 20 家相关上市公司预告净利润同比增长下限超 100%。居民出游和商旅出行快速恢复下，酒店业 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《春节假期消费数据总结》 ——2024 年 02 月 18 日 《业绩大幅预喜，关注旺季需求释放》 ——2024 年 02 月 04 日 《中新签证互免政策落地，出境游恢复趋势有望超预期》 ——2024 年 01 月 28 日 -42%-36%-30%-25%-19%-13%-8%-2%4%02/2305/2307/2309/2312/2302/24社会服务沪深3002024年02月25日行业周报 RevPAR 指标持续攀升，经营业绩也正加速向好。2023 年全年，华住中国 RevPAR 达到 2019 年水平的 122%。首旅酒店不含轻管理酒店的全部酒店 RevPAR 恢复至 2019 年同期的 106.5%，公司预计 2023 年实现净利润为 7.7 亿元至 8.3 亿元，同比扭亏。2024 年春节，国内文化旅游市场热度再攀新高。文化和旅游部数据显示，春节假期八天，全国国内旅游出游 4.74 亿人次，同比增长 34.3%，按可比口径较 2019 年同期增长 19.0%；国内游客出游总花费 6326.87 亿元，同比增长 47.3%，按可比口径较 2019 年同期增长 7.7%，超节前预期。我们认为，春节假期消费是上半年消费经济中最重要的消费节点，旅游的旺盛消费需求带动了跨区域的消费者，消费景气度有望获得延续，建议关注旅游出行产业链相关上市公司。 过去一周市场表现（2024.02.19-02.23）： 过去一周申万社会服务行业指数上涨 8.28%，板块整体跑赢沪深300 指数 4.57pct。沪深 300 上涨 3.71%，上证指数上涨 4.85%，深证成指上涨 2.82%，创业板指上涨 1.81%。在 31 个申万一级行业中，社会服务排名第 4 名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨 7.19%，旅游及景区上涨 4.52%，教育上涨 18.12%，专业服务上涨 5.37%。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注长白山、中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 过去一周市场回顾（2024.02.19-02.23） .................................... 4 1.1 板块行情回顾 .................................................................. 4 1.2 个股行情回顾 ................................................................. 4 1.3 行业要闻及公告 ............................................................. 5 2 行业数据跟踪 ......................................................................... 12 2.1 出行数据跟踪 ............................................................... 12 2.2