北交所点评报告：北证50涨幅达9.5%，《行动方案》推动高质量发展

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 点评报告●北交所 2024 年 02 月 07 日 [Table_Title] 北证 50 涨幅达 9.5%，《行动方案》推动高质量发展 核心观点： [Table_Summary]  交易量重回百亿水平，北证 50 指数涨幅达 9.5%。开年至今，北交所交易热度略有所下滑，北证 50 指数也有较大幅度的回调，经过阶段性盘整，2 月 6 日北证 50 指数涨幅达到 9.5%，当日交易量达到 99.32 亿元，重回百亿水平。从换手率水平来看，北交所近期换手率在 8%左右水平，显著高于创业板的 3.7%，科创板的 2.5%以及沪深主板的 1.4%。北交所上市公司整体市值相对较小，成长性更高，估值水平相对有吸引力，因此北交所换手率仍有望持续保持在较高水平。从估值方面看，北交所整体估值水平波动提升，与双创板块估值差保持相对稳定。2 月 6 日，北交所整体市盈率约为 20.5 倍，较前一交易日的 19 倍有明显提升，双创板块市盈率也均有小幅回升，分别为 29 倍和 25 倍。  “国央企”概念、“打新”以及业绩共同驱动个股股价增长。2024 年 1 月 1日至 2 月 6 日，涨幅靠前的个股大部分由“国央企”概念和“打新”共同驱动，此外预告 2023 年业绩增长较好的公司表现也相对较优。近期，国央企高质量发展被再次重申，国央企的市值管理将被纳入业绩考核，中纺标、天纺标和云星宇作为国央企受到市场追捧。其次，北交所“打新”热度维持高位，1 月四家首发 IPO 公司，云星宇、捷众科技、许昌智能和康农种业表现均不错，云星宇作为地方国资控股的新发上市公司，区间涨跌幅高达 137%。此外，多家公司也公告了 2023 年业绩情况，五新隧装归母净利润预计将翻倍增长，涨幅靠前；许昌智能业绩预计稳定增长，叠加“新股”因素，涨幅达 30.65%。  19 家公司预公告年度业绩，八成公司经营业绩表现较好。9 家发布业绩预告的公司中，锦波生物预计净利润增长幅度最高，预计 2023 年将实现净利润增长174.79%；4 家公司，硅烷科技、路斯股份、凯特股份和利通科技预计 2023 年净利润将实现 50%以上增长。此外，科强股份、天铭科技和富恒新材预计净利润也将实现 30%以上的增长。另有 10 家公司发布了业绩快报，同享科技和五新隧装两家公司预计归母净利润将实现翻倍增长；合肥高科、秋乐种业、安徽凤凰、基康仪器和许昌智能预计净利润将实现 10%以上的增长。  《行动方案》将进一步推动北交所高质量发展。2 月 6 日晚，北交所制定了《推动提高北交所上市公司质量行动方案》，旨在大力推动上市公司高质量发展，提升上市公司投资价值。主要包括：①制定北交所撬动新三板发展的专项方案；②支持上市公司通过再融资、并购重组等做大做优做强；③严格落实退市制度，形成有进有出、优胜劣汰的市场生态；④实施提升信息披露质量专项行动，逐步构建防假打假惩防体系；⑤提升上市公司可投性，引导保荐机构推荐具有可投性企业，引导上市公司通过接受调研、分红回购、并购重组等方式树立回报意识、提升估值水平，让广大投资者有回报、有获得感。  投资建议：北交所交易热度阶段性盘整后有所回调，同时新股发行稳步推进，政策利好逐步释放。展望后市，我们认为板块整体全年有望震荡上行。2024 年，对于北交所板块投资，建议重点关注公司基本面良好，在募投项目顺利推进中具备高成长性的公司，以及公司经营稳健，持续盈利能力佳的高股息率公司。  风险提示：政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。 [Table_IndustryName] 北证 A 股 [Table_InvestRank] 分析师 [Table_Authors] 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 北交所重要数据（2024.02.06） [Table_Chart] [Table_Research] 上市公司家数 244 本周新增家数 0 总股本（亿股） 324.8 流通股本（亿股） 172.05 总市值（亿元） 3,522.34 流通市值（亿元） 1,763.82 成交金额（万元） 994,317.26 成交数量（万股） 93,163.81 资料来源：北京证券交易所，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 1. 【银河北交所】周报_四家公司发布预增公告，十只标的纳入恒生专精特新指数 2024/1/28 2. 【银河北交所】2024 年展望：政策助力北交所加快发展，市场有望震荡向上 2024/1/23 3. 【银河北交所】周报_市场热度保持较高，首批企业债启动交易 2024/1/21 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 点评报告 一、交易量重回百亿水平，指数涨幅达 9.5% 开年至今，北交所交易热度较 2023 年末有所下滑，北证 50 指数也有较大幅度的回调。经过阶段性盘整，2 月 6 日北证 50 指数涨幅达到 9.5%，当日交易量达到 99.32 亿元，重回百亿水平。 回顾开年至今交易活跃度，2024 年首个交易周（1.2-1.5）交投活跃度较高，北交所日均成交金额为 192.60 亿元，第二周（1.8-1.12）下滑至日均 117.72 亿元水平，第三周（1.15-1.19）和第四周（1.22-1.26）均保持相同水平，日均成交金额分别为 117.95 亿元和 110.10 亿元；受市场整体情绪影响，1 月末的交易周（1.29-2.2）北交所日均交易金额下滑至 88.62 亿元。 图1：北交所交易金额水平变化（亿元/2023.11.01-2024.02.06） 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 图2：北交所交易量水平变化（亿股/2023.11.01-2024.02.06） 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 从换手率水平来看，北交所近期换手率在 8%左右水平，并有望维持。北交所整体换手率在 2023年年末的强势行情中大幅提升，且显著高于创业板的 3.7%，科创板的 2.5%以及沪深主板的 1.4%（数据为 2024.02.06 换手率/总市值加权平均）。北交所上市公司整体市值相对较小，成长性更高，估值水平相对有吸引力，因此北交所换手率仍有望持续保持在较高水平。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 点评报告 图3：北交所换手率水平变化（总市值加权平均/%/2023.11.01-2024.02.06） 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 从估值方面看，北交所整体估值水平波动提升，与双创板块估值差不断缩窄 。2 月 6 日，北交所上市公司估值有明显回升，市盈率约为 20.5 倍，较前一交易日的 18.7 倍有明显提升。科创板公司和创业板公司市盈率也均有小幅回升，分别为 28.5