油气行业2024年1月月报：全球供给影响，原油价格上行

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年02月05日中 性油气行业 2024 年 1 月月报全球供给影响，原油价格上行核心观点行业研究·行业月报基础化工中性·调低评级证券分析师：杨林证券分析师：薛聪010-88005379010-88005107yanglin6@guosen.com.cnxuecong@guosen.com.cnS0980520120002S0980520120001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《化工行业 2024 年 2 月投资策略-看好油气、氟化工、轮胎、民爆的投资方向》 ——2024-01-30《化工行业 2024 年 1 月投资策略-看好油气、煤化工、氟化工、天然食品添加剂的投资方向》 ——2023-12-30《聚醚醚酮（PEEK）行业专题-性能优异的特种工程塑料，高景气度应用场景不断扩充》 ——2023-12-29《国信化工周观点-国际油价持续反弹，LNG、制冷剂价格上涨》——2023-12-22《12 月暨 2024 年度化工行业投资策略：布局上游核心资源品，推荐下游新兴化学品》 ——2023-11-301 月油价回顾：截至 1 月 31 日收盘，WTI 原油价格为 75.85 美元/桶，较上月末上涨 5.8%；布伦特原油价格为 81.71 美元/桶，较上月末上涨 6.1%。1 月上旬，由于 EIA 汽油库存大幅增加，同时沙特下调原油官方售价，引发市场对于原油需求疲软的担忧，但市场更加关注中东地缘政治局势，以及利比亚油田关闭导致的供应中断，因此国际油价小幅上涨。1 月中下旬，中东地区紧张局势加剧，极寒天气导致美国石油产量减少，美国原油库存大幅下降，原油供应收紧；与此同时，美国经济数据表现强劲，中国降准刺激经济提振原油需求，市场情绪较为乐观，因此国际原油价格大幅上行，布伦特油价重回 80 美元上方。油价观点判断：我们认为原油整体供需偏紧，未来布伦特油价有望维持在 80-90 美元/桶的较高区间。国际能源署 IEA 在 2024 年 1 月月报中进一步上调 2024年全球石油需求增长预测，报告中预计 2024 年全球石油需求将增加 124万桶/天，比之前的预测增加 18 万桶/天，总需求平均为 1.03 亿桶/天；而 OPEC 在 2024 年 1 月月报中的预测与上月持平，2024 年全球石油需求将增长 225 万桶/天，总需求平均为 1.04 亿桶。供给端 OPEC+继续加大减产力度，沙特阿拉伯和俄罗斯将减产延长至2024 年一季度；俄罗斯原油将继续受制裁影响，实际产量变化趋势存在不确定性；美国战略石油储备进入补充阶段，且页岩油资本开支不足，增产有限，供给端整体偏紧。需求端随着全球经济的不断修复，中国原油加工量提升明显，美国商业原油库存大幅下降。石油需求温和复苏，因此整体供需相对偏紧，油价有望继续维持较高区间。相关标的：我们预计 2024 年国际油价仍将维持中高区间，上游油气开采板块维持高景气。近期国内终端民用天然气价格开始密集调整，天然气价格上下游联动开启，重点推荐【中国海油】、【中国石油】、【广汇能源】。风险提示：原材料价格波动；产品价格波动；下游需求不及预期等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2015E2016E2015E2016E600938.SH中国海油买入22.841,064,1002.843.257.96.9601857.SH中国石油买入8.401,482,5000.931.128.77.2600256.SH广汇能源买入6.5843,2000.921.507.24.4资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、1 月油价回顾：国际油价震荡上行 ..............................................52、油价观点判断：维持 80-90 美元/桶区间 ........................................ 53、油气重点数据跟踪 ........................................................... 83.1 原油价格与价差 .................................................................... 83.2 原油供给：海外资本开支意愿较低，不具备大幅增产条件 ................................ 93.3 原油需求：极寒天气导致美国炼厂开工率有所下降 ..................................... 103.4 原油库存：美国战略储备原油库存处于历史低位 .......................................123.5 海上钻井平台日费与开工率 ......................................................... 133.6 成品油价格与价差 ................................................................. 143.7 成品油供给 .......................................................................153.8 成品油需求 .......................................................................173.9 成品油库存 .......................................................................183.10 天然气价格 ...................................................................... 183.11 美国天然气供需 .................................................................. 194、油气行业新闻 .............................................................. 20风险提示 ..................................................................... 21附表：重点公司盈利预测及估值 ................................................. 21请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： WTI 油价近期走势（美元/桶） ..........................................................5图2： 布伦特油价近期走势（