建筑材料行业周报：利好地产政策持续释放，节后需求有望回升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●建筑材料 2024 年 2 月 5 日 [Table_Title] 利好地产政策持续释放，节后需求有望回升 核心观点： [Table_Summary]  水泥：价格小幅下行，假期临近下游需求显著减少。需求方面，北方地区需求基本停滞，南方地区受降雨及假期临近影响，需求明显减少，本周全国水泥磨机开工负荷均值较上周下降 7.62pct，降幅继续扩大。供给方面，北方地区继续处于冬季错峰停窑阶段，南方地区随着春节临近停窑熟料产线数量增加，短期内行业供给量变动幅度不大。价格方面，水泥价格短期内以稳为主，随着节后气温回暖，下游施工旺季有望带动水泥需求增长；3 月水泥企业错峰停窑陆续结束，供给将增加。建议关注南方地区市场需求情况。  浮法玻璃：价格增长，需求进一步减少。本周浮法玻璃价格小幅上涨。需求方面，本周市场需求进一步转弱，下游加工厂放假停工增加，市场刚需减少，中下游备货支撑当前浮法玻璃市场需求。供给方面，本周浮法玻璃供给量较上周有所增加；周内企业库存小幅增长，本周浮法玻璃企业库存环比增长 0.81%，整体处于历史较低水平。短期随着春节假期临近，市场交投将停滞，刚需采购需求进一步减少，浮法玻璃价格维稳运行；中长期地产保交楼有望延续，玻璃需求有上行预期。  玻璃纤维：粗纱、电子纱价格暂稳。本周粗纱报价平稳运行，近期粗纱下游需求逐步停滞，深加工厂备货基本结束，市场需求进一步减少。本周电子纱价格稳定运行，市场需求以按需采购为主，多数厂家出货一般。当前成本水平较高，对价格有一定支撑，粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，市场需求疲软叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。  消费建材：部分地区优化住房限购，利好消费建材需求释放。2023 年全年建筑及装潢材料类零售额同比下降 7.8%，其中 12 月单月同比下降 7.5%，环比增加 10.39%，12 月受年底竣工旺季影响，消费建材零售端需求有较明显改善。近期地产利好政策持续加码，住建部提出各城市可因地制宜调整地产政策后，广州、上海、苏州陆续发布优化住房限购通知，有望带动消费建材需求增加。此外，消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。  投资建议：消费建材：推荐后地产周期下有望在存量房、城市更新以及区域性 基 建 需 求 提 升 中 受 益 的 行 业 龙 头 企 业 东 方 雨 虹 （ 002271.SZ） 、 公 元 股 份 （002641.SZ）、 北新建材（000786.SZ）、 伟星新材（002372.SZ）、科顺股份（300737.SZ）。水泥：关注受益于基建高增速及后续地产开工回暖下需求增长的水泥龙头企业海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ）、冀东水泥（000401.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 [Table_IndustryName] 建筑材料 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_各城市因地制宜调整地产政策，建材行业需求有望回升_20240129 【银河建材】行业周报_需求接近收尾，关注春季开工需求恢复_20240122 【银河建材】行业周报_地产利好政策继续加码有望带动需求增长_20240112 【银河建材】行业周报_城中村加速推进，带动建材需求增长_20240108 -40%-30%-20%-10%0%10%建筑材料沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/建筑材料 目 录 一、 行业要闻 .............................................................................................................................................................................. 3 二、 行业数据 .............................................................................................................................................................................. 5 三、 行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 7 四、 核心观点 .............................................................................................................................................................................. 9 五、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 9 六、 附录 .......................