2023年煤炭行业年度数据：供需再创新高，价格维持高位

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年2月4日证券分析师：樊金璐010-88005330fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002行业研究 · 行业数据库煤炭 · 煤炭投资评级：超配（维持）证券分析师：胡瑞阳0755-81982908huruiyang@guosen.com.cnS0980523060002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要n 2023年煤炭供应数据：Ø 20大集团：2023年日均值744.7万吨，同比增加5.2%；12月销量日均值708.5万吨，同比下降1.8%；Ø 全国煤炭产量：2023年产量46.6亿吨，同比增长2.9%；12月产量4.1亿吨，同比增长1.9%；Ø 煤及褐煤进口：2023年进口4.7亿吨，同比增长61.8%；12月进口4730万吨，同比增长53.0%；n 2023年煤炭需求数据：Ø 商品煤消费量：2023年全国耗煤46.5亿吨，同比增长7.5%；12月耗煤4.4亿吨，同比增长12.7%；Ø 电力行业： 2023年耗煤27.5亿吨，同比增长11.5%；12月耗煤2.8亿吨，同比增长19.2%； Ø 化工行业： 2023年耗煤3.4亿吨，同比增长5.4%；12月耗煤0.3亿吨，同比增长8.7%；Ø 建材行业： 2023年耗煤5.2亿吨，同比持平；12月耗煤0.4亿吨，同比下降1.7%； Ø 钢铁行业：2023年耗煤7.0亿吨，同比增长3.0%；12月耗煤0.6亿吨，同比增长5.7%。n 2023年煤炭价格数据：Ø 动力煤（广州港）：1011.9元/吨，同比减少425.6元/吨，减少29.6%；Ø 炼焦煤（京唐港）：2712.9元/吨，同比增长26.0元/吨，增长1.0%；Ø 无烟煤（阳泉）：1091.4元/吨，同比减少674.7元/吨，减少38.2%。Ø 动力煤长协价：710.0元/吨，同比减少18.0元/吨，减少2.5%；n 投资建议：2023年国内煤炭价格中枢回落，但维持高位，供需整体平衡；主要煤炭公司盈利稳定，股息提升，资产稳健性凸显，维持行业“超配”评级。建议关注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技以及化工煤华阳股份，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；煤机龙头天地科技。n 风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。n 2023年用电发电数据：Ø用电量：2023年全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%；12月份，全社会用电量8563亿千瓦时，同比增长10%。Ø发电量：2023年，规上工业发电量8.9万亿千瓦时，同比增长5.2%；12月份，规上工业发电量8290亿千瓦时，同比增长8.0%，增速比11月份放缓0.4个百分点，日均发电267.4亿千瓦时。Ø分品种看，2023年12月份，规上工业火电增速加快，水电、风电、太阳能发电增速回落，核电降幅扩大。•火电增长9.3%，增速比11月份加快3.0个百分点；•水电增长2.5%，增速比11月份回落2.9个百分点；•核电下降4.2%，降幅比11月份扩大1.8个百分点；•风电增长7.4%，增速比11月份回落19.2个百分点；•太阳能发电增长17.2%，增速比11月份回落18.2个百分点。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容供需平衡表指标2010年2014年2015年2020年2022年2023年2024年预测生产端（亿吨）产量34.338.737.53945.646.647.1进口1.82.9232.94.74.7需求端（亿吨）商品煤消费量34.936.93740.543.246.547.3电力-19.618.421.924.627.528.1化工-2.32.52.93.23.43.6建材-5.75.34.95.25.25.2钢铁-6.36.37.36.877其他-34.53.53.43.43.4价格（元/吨）　动力煤（广州港）-58238463314121052950动力煤（秦皇岛港）7465184145681193949900炼焦煤（京唐港）-9747791495284022832300资料来源：WIND，中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理表1：供需平衡表请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2023年供需平衡表资料来源：WIND，中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理指标1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月生产端（亿吨）产量--4.2 3.8 3.9 3.9 3.8 3.8 3.9 3.9 4.1 4.1 进口0.3 0.3 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.4 0.5 需求端（亿吨）商品煤消费量3.7 3.7 4.0 3.6 3.7 3.8 4.1 4.1 3.7 3.7 4.0 4.4 电力2.3 2.4 2.3 2.0 2.1 2.2 2.6 2.5 2.1 2.0 2.3 2.8 化工0.3 0.2 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 建材0.2 0.3 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.4 钢铁0.6 0.5 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 其他0.3 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.1 0.2 0.2 0.3 0.3 0.3 价格（元/吨）　动力煤（广州港）1315.0 1238.5 1266.7 1162.5 1044.0 888.1 936.7 926.7 1032.5 1028.9 1004.5 1011.9 动力煤（秦皇岛港）1201.5 1084.3 1110.9 1015.4 938.3 794.3 856.4 823.9 925.1 1005.2 936.2 937.3 炼焦煤（京唐港）2600.0 2480.0 2477.0 2186.0 1828.6 1806.2 1972.4 2138.7 2277.0 2465.3 2502.7 2712.9 表2：2023年供需平衡表请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业市场表现01行业供需数据02投资建议及风险提示03目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1.行业市场表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 行业市场表现回顾Ø2023年行业市场整体表现2023年，中信煤炭行业收涨13.46%，沪深300指数下跌11.38%，跑赢同期沪深300指数24.84个百分点。行业表现方面，在30个中信一级行业中，煤炭涨幅排第3。2023年最后一个交易日，煤炭行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为10.15，环比上月上升0.91。在中信30个一级行业中，国防军工、电子元器件、计算机、农林牧渔、餐饮旅游、综合、医药市盈率水平居前，煤炭行业位于第28位，高于银行和建筑。子板块市场及个股表现各子板块涨多跌少，动力煤板块涨幅最大，为20.1%，焦炭板块跌幅最大，为13.9%。2023年煤炭板块个股整体表现较差。中信煤炭行业共计37只A股标的，16只股价上涨，19只股价下