社服行业周报：业绩大幅预喜，关注旺季需求释放

证券研究报告 行业周报 业绩大幅预喜，关注旺季需求释放 ——社服行业周报（2024.01.29-02.02） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 春节消费需求全面释放，关注旺季催化。据华住集团数据，截至 2024年 1 月 29 日，2024 年春节假期的酒店预订率同比大幅增长近 3 倍，其中北京、上海、广州、深圳、泉州、哈尔滨、厦门、洛阳、柳州等城市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。九毛九集团旗下餐饮品牌预订情况较往年有较大幅度增长。其中，九毛九西北菜广州门店年夜饭均已订满，怂重庆火锅厂在春节期间的预订量已超过一千桌。海底捞将有超 600 家门店、超 400 个外送站点在除夕夜和大年初一持续营业。二线城市预订火热，郑州、沈阳等多个门店的预订年夜饭已经爆满。我们认为，春节假期消费是上半年消费经济中最重要的消费节点，从人口流动来看，2024 年春节档的人口流动数量和频率要远高于往年，旅游市场的快速复苏也在一定程度上助推了餐饮消费。从元旦到春节期间，旅游的旺盛消费需求带动了跨区域的消费者，春节假期消费景气度有望获得延续。春节期间出行热度持续的确定性明确，春节也是餐饮及酒店业全年最重要销售旺季之一，看好 2024 年春节假期消费表现有望催化市场对服务消费的乐观预期。 餐企业绩显著修复，行业迎强势回暖。全聚德发布业绩预告，预计2023 年归母净利润为 5600 万元-6600 万元，同比扭亏；扣非净利润为4200 万元–5200 万元。同庆楼公告，预计 2023 年净利润为 2.73-3.2亿元，同比增长 191.45%-242.13%。公司预计 2023Q4 实现营业收入为6.81-7.53 亿元，预计未来公司业绩将保持快速攀升状态。国家统计局发布的数据显示，2023 年 12 月，全国餐饮收入 5405 亿元，同比增长30%；限额以上单位餐饮收入 1252 亿元，同比增长 37.7%。2023 年全年，全国餐饮收入 52890 亿元，同比上升 20.4%；限额以上单位餐饮收入 13356 亿元，同比上升 20.9%。2023 年，在线下消费场景恢复，以及各地促消费政策频出背景下，餐饮行业实现大幅回暖，尤其是节假日期间，餐饮消费更是掀起了小高峰。我们认为，2023 年餐饮收入首破 5 万亿元，餐饮行业回暖趋势强劲，经营韧性凸显，行业景气度有望延续，头部连锁餐企以及区域特色餐企有望迎来进一步发展。建议关注随着公司新投资项目的不断投入运营以及“三轮驱动”战略相互推动效应的不断增强的同庆楼。 RevPAR 指标持续向好，酒店企业全年业绩大幅预喜。锦江酒店发布2023 年年度业绩预告，预计 2023 年实现净利润为 9.5-10.5 亿元。与 [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《中新签证互免政策落地，出境游恢复趋势有望超预期》 ——2024 年 01 月 28 日 《春节假期出行或创新高，关注旺季催化》 ——2024 年 01 月 21 日 《“网红”城市进入 4.0 产业时代，流量经济助推消费市场升级》 ——2024 年 01 月 14 日 -36%-31%-26%-21%-15%-10%-5%0%5%02/2304/2306/2309/2311/2302/24社会服务沪深3002024年02月04日行业周报 上年同期相比，将增加 8.37-9.37 亿元，同比增长 737%-825%。2023 年度境内酒店整体 RevPAR 比上年同期增长 46.87%，为 2019 年同期的106.28%。首旅酒店公告，预计 2023 年实现净利润为 7.7-8.3 亿元，同比扭亏。2023Q4，公司不含轻管理酒店的全部酒店 RevPAR 恢复至 2019年同期的 100.3%；2023 年全年，公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR 恢复至 2019 年同期的 106.5%。华住集团公告，2023 年全年，华住中国 RevPAR 达到 2019 年水平的 122%。在休闲及商旅需求持续复苏的下，公司 2023 年第四季度的 RevPAR 恢复至 2019 年水平的 120%。2023Q4 新开 460 家酒店并关闭 225 家酒店，于 2023 年全年净增 852 家酒店。我们认为，消费复苏，酒店先行。酒店人工成本、能耗、餐饮成本、差旅预算、国际关系以及新增供给等因素，都为酒店行业带来新的挑战；消费群体变化，新技术驱动和区域差异也为酒店行业注入新的机遇。休闲游及商务差旅消费需求明显释放，境内酒店市场信心逐步恢复，酒店经营显著复苏，酒店业绩或迎来进一步修复，建议关注打造连锁化品牌矩阵，向中高端化升级迭代的锦江酒店、首旅酒店。 过去一周市场表现（2024.01.29-02.02）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌 15.08%，板块整体跑输沪深300 指数 10.46pct。沪深 300 下跌 4.63%，上证指数下跌 6.19%，深证成指下跌 8.06%，创业板指下跌 7.85%。在 31 个申万一级行业中，社会服务排名第 30 名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌15.70%，旅游及景区下跌 12.96%，教育下跌 18.11%，专业服务下跌14.86%。 ◼ 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注长白山、中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼ 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 过去一周市场回顾（2024.01.29-02.02） .................................... 4 1.1 板块行情回顾 .................................................................. 4 1.2 个股行情回顾 ................................................................. 4 1.3 行业要闻及公告 ............................................................. 5 2 行业数据跟踪 .........................................................