2023年A股业绩预告启示：哪些行业值得关注？

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 策略专题●专题报告 2024 年 02 月 01 日 [Table_Title] 哪些行业值得关注？——2023 年 A 股业绩预告启示 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 2023 年报业绩披露率：（1）截至 2024 年 1 月 31 日，A 股有 2 家公司实际披露了 2023 年年报；有 79 家上市公司发布了 2023 年报业绩快报；按最新预告统计，有 2780 家上市公司发布了业绩预警。因此，三类口径加总，总计 2861家上市公司披露了 2023 年年报业绩，披露率达 53.5%。（2）按行业来看，社会服务行业业绩披露率最高，达 79.7%，此外，商贸零售、石油石化、综合、计算机、农林牧渔、传媒、纺织服饰、钢铁等 8 个行业业绩披露率位于 60%-70%区间；通信、房地产、建筑材料、电子、公用事业、基础化工、汽车、国防军工、建筑装饰、美容护理、电力设备、非银金融等 12 个行业业绩披露率位于 50%-60%区间；其余 10 个行业的业绩披露率低于 50%。 ⚫ 2023 年报业绩预喜率：（1）披露年报的公司整体预喜率为 42.6%，其中，扭亏占比 13.0%、续盈占比 0.6%、略增占比 5.2%、预增占比 23.7%。（2）从行业预喜率看，银行业业绩预喜率达 100%，美容护理行业预喜率为 70.6%；非银金融、公用事业、汽车、社会服务、家用电器、纺织服饰、交通运输、商贸零售、食品饮料等 9 个行业业绩预喜率位于 50%-60%区间；其余 20 个行业业绩预喜率均低于 50%。总体上，业绩预喜率较高的行业集中于金融板块和下游消费板块；业绩预喜率较低的行业集中于地产链、上游周期板块和 TMT 板块。 ⚫ 归母净利润增速中位数：（1）截至 1 月 31 日，已披露年报业绩 2861 家公司，归母净利润增速中位数为 7.06%。（2）按行业看，业绩披露显示，20 个一级行业归母净利润增速中位数为正值，其余 11 个一级行业为负值。其中，社会服务行业的归母净利润增速中位数为 97.2%，美容护理行业为 90.7%，纺织服饰行业为 80.0%；食品饮料、非银金融、交通运输、商贸零售、汽车、公用事业、轻工制造等 7 个一级行业的归母净利润增速中位数位于 40%-60%区间。业绩增速中位数较高的行业集中于下游消费板块和金融板块。（3）归母净利润增速中位数最低的是基础化工行业，为-58.4%，煤炭、电子、国防军工等 3 个行业的归母净利润增速中位数均低于-50%；房地产、有色金属、农林牧渔、环保等行业的归母净利润增速中位数均低于-20%。总体上，业绩增速较低的行业集中于上游周期板块、TMT 板块和地产链板块。（4）环比来看，有 21 个行业2023 年报归母净利润增速中位数较 2023 三季报上升，其中，纺织服饰行业涨幅最高；有 10 个行业 2023 年报归母净利润增速中位数较 2023 三季报下降，其中，国防军工行业降幅最大。业绩增速环比改善幅度较大的行业集中于下游消费板块、基础设施板块，业绩增速环比降幅较大的行业集中于 TMT 板块、地产链板块，而上游资源和中游制造板块业绩增速环比变化的内部分化较大。 ⚫ 投资建议：（1）总体上，2023 年年报预喜率近半，A 股上市公司业绩边际改善，加上估值处于极低位置，后期反弹概率大幅提升。（2）重点关注行业或主题：银行业、非银金融板块；业绩绩优的消费细分领域；前期估值调整较深的国产替代科技创新领域；受业绩催化，具有高股息策略的主题投资机会。 ⚫ 风险提示：业绩披露数据较少的风险，后续业绩变脸风险，业绩中位数统计误差较大的风险。 分析师 [Table_Authors] 杨超 ：010-80927696 ：yangchao_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 分析师助理：周美丽 相关研究 [Table_Research] 2024-01-18，影响市场走势之关键因素的边际变化 2024-01-16，日本股市上涨背后的潜在风险 2024-01-08，一季度 A 股市场高股息策略躁动概率大 2024-01-08，2024 年 A 股市场是否具备风格转换的条件？ 2023-12-29，2024 年全球大类资产配置展望：全球资产定价环境徐启新章 2023-12-07，2024 年港股市场投资策略展望：待势乘时 2023-12-06，2024 年 A 股市场投资策略展望：格物·鼎新 2023-09-16，银河证券策略研究：基本面边际改善，A 股迎结构催化 2023-09-11，银河证券策略研究：A 股迎来多重利好，后市行情可期 2023-09-11，银河证券策略点评报告：PPI 回升态势显现，把握 A 股投资主线 2023-09-03，银河证券 A 股中报全景与后市配置建议 2023-08-29，银河证券点评报告：“组合拳”逐步落地。A 股布局可期 2023-08-21，银河证券策略研究点评报告：为什么 5 年期以上 LPR 没有调降？ 2023-08-12，7 月通胀及金融数据解读：降准降息预期升温，坚守 A 股市场投资主线 2023-07-25，7 月中央政治局会议解读：提振 A股市场，把握主线投资机会 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 专题报告 目 录 一、A 股上市公司 2023 年报业绩预告 ...................................................................................................................................... 3 （一）2023 年报业绩披露率与预喜率 .......................................................................................................................................... 3 （二）2023 年报归母净利润增速中位数 ...................................................................................................................................... 5 二、风险提示 ............................................................................................................................................................