交通运输行业2019年5月行业动态报告：贸易摩擦演变进行时，关注机场公路铁路板块投资机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业研究报告●交通运输行业2019 年 05 月 31 日 [table_main]公司深度报告模板贸易摩擦演变进行时，关注机场公路铁路板块投资机会——2019 年 5 月行业动态报告交通运输行业 推荐 维持评级核心观点最新观点1）交通运输行业景气度总体平稳，货运指数体现出稳定的增长性。2019年 4 月，中国运输生产指数（CTSI）为 168.3 点，同比增长 3.7%，增速较一季度放缓 0.3%，总体来看，交通运输增长基本平稳。货运指数表现出稳定的增长性，4 月 CTSI 货运指数继续保持较快增长，增速达 5.3%；受“五一”假期错期影响，客运指数有所回落，CTSI 客运指数增速较一季度回落3.3 个百分点，达到 162.9 点。 2）交通运输子行业运行分析：快递和铁路货运表现相对突出。据国家邮政局统计数据显示，2019 年 1-4 月份，全国快递服务企业业务量累计完成 170.7 亿件，同比增长 24.8%；业务收入累计完成 2135.4 亿元，同比增长22.8%。2017-2018 年受交通运输结构调整（公转铁）利好影响，铁路货运量、周转量增幅为 9.25%、6.89%。2019 年 4 月路货运大幅上升，铁货运量和货运周转量分别上升 10%和 9.1%。 3）交通运输行业营收平稳上升，归母净利润有所波动。2011 年以来，交通运输行业营业收入逐年上升，2018 年行业营业收入为 18141 亿元，是2011 年的 2.5 倍，相比 2017 年，增速达到 13.79%，增速有所放缓。2018年归母净利润为 1013.83 亿元，大幅下降，较去年同期水平下降 14.63%。 4）中美贸易摩擦对交通运输各子行业影响具有差异性。航运港口：预计双边货物贸易额下降，产生直接负面影响。供应链服务：对服务于特定行业的供应链上市公司产生负面影响。航空：航空公司经营成本存在波动压力。快递：国际业务占比较少，短期影响相对有限。机场：中美航线客流量占比有限，总体影响有限。高速公路：具有相对独立性，影响较小。 5）贸易摩擦演变进行时，建议关注机场公路铁路板块投资机会。5 月9 日美国宣布，对从中国进口的 2000 亿美元商品加征关税。5 月 9 日至 28日期间，上证指数、沪深 300、交通运输行业指数分别上涨 2.07%、2.02%、2.46%，其中机场、高速公路、铁路板块分别上涨 3.66%、4.38%、2.83%，相对表现突出。 投资建议重点推荐组合为招商公路（001965.SZ）、深圳机场（000089.SZ）和南方航空（600029.SH）；关注大秦铁路（601006.SH）。 核心组合证券代码 证券简称 加入组合时间 累计涨幅 001965.SZ 招商公路 2019/1/2 1.85% 000089.SZ 深圳机场 2019/1/2 11.78% 600029.SH 南方航空 2019/4/3 -18.35% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（组合个股权重均等） 风险提示交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。分析师 刘兰程 ：8610-83571383 ：liulancheng@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517100001 联系人 王靖添 ：8610-66568837 ：wangjingtian_yj@chinastock.com.cn行业数据 2019.05.29 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.05.29 [table_re ort]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河交通】《中国交通多项指标全球领先，看好消费交通板块投资机会——2019 年 4 月行业动态报告》 -5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%沪深300 交通运输指数 -5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%交通运输指数 核心组合 行业研究报告/交通运输行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、交通运输行业景气度总体平稳，货运指数体现出稳定的增长性 ................................................................................ 3 （一）交通运输发展成效显著，多项指标继续领跑全球 .................................................................................................... 3 1. 基础设施网络规模稳居世界前列 ................................................................................................................................... 3 2. 运输服务规模处于全球领先水平 ................................................................................................................................... 3 3. 交通运输行业治理体系逐步完善 ................................................................................................................................... 3 （二）中国运输生产指数表现平稳，货运指数体现出较强的增长性 ................................................................................ 4 1. 交通运输与宏观经济发展具有高度相关性 ................................................................................................................... 4 2. 交通运输行业景气度表现平稳，客运货运指数呈现分化态势 ................................................................................... 4 （三）重大事件及政策对交通运输行业的影响分析 ............................................................