汽车行业点评报告：新势力跟踪之12月销量点评：10家新势力合计交付环比+11%，多款重磅新车上市

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之 12 月销量点评:10 家新势力合计交付环比+11%，多款重磅新车上市 2024 年 01 月 03 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师 杨惠冰 执业证书：S0600523070004 yanghb@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《2024 年整车年度策略：柳暗花明，智驾+出海！》 2023-12-26 《汽车周观点： 蔚来自研智驾芯片，加速迭代，看好【AI 智能化+出海】主线》 2023-12-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2023 年 12 月 10 家新势力车企整体交付量环比+11.19%。10 家新能源乘用车重点车企 2023 年 12 月新能源汽车交付量合计 55.55 万辆，同环比分别+53.05%/+11.19%，表现超预期。其中比亚迪/理想/小鹏/零跑/问界/极氪本月交付创历史新高，除哪吒外所有车企交付保持环比稳步提升。 ◼ 一线新势力车企：1）理想：2023 年 12 月（下述 12 月均指 2023 年 12月）共交付新车 50,353 辆，同环比分别+137.15%/+22.72%；2023 年全年共交付 376,030 辆，同比+184.6%。渠道方面，理想汽车在全国已有467 家零售中心，覆盖 140 个城市；售后维修中心及授权钣喷中心 360家，覆盖 209 个城市。12 月理想零售中心单店效能为 149 辆/家，环比+35.21%。2）小鹏：12 月共交付 20,115 辆，同环比分别+78.13%/+0.37%；2023 年全年共交付超 14 万台，同比+17.26%。新车方面，小鹏 X9 正式上市，价格 35.98 万元起，预售订单突破 3 万台。3）蔚来：12 月共交付新车 18,012 辆，同环比分别+13.89%/+12.86%；2023 年全年交付160,038 台，同比+30.66%。全球换电站已达 2,350 座，其中高速公路换电站 747 座。 ◼ 其他新势力车企：1）哪吒汽车：12 月交付 5,135 辆，同环比分别-34.12%/-58.94% 。 2 ） 零 跑 汽 车 ： 12 月 交 付 18,618 辆 ， 同 环 比 分 别+119.22%/+0.59%，连续创历史新高。2023 年全年交付 144,155 台，同比+29.67%。C10 定于 2024 年 1 月 10 日开启国内预售。3）广汽埃安：埃安 12 月终端销量 45,947 辆，同环比分别+53.12%/+10.54%；2023 年全年交付 480,003 台，同比+77.02%。4）吉利极氪：12 月交付 13,476辆，同环比分别为+18.87%/+2.84%；2023 年全年交付 118,685 台，同比增长 65.02%。新车方面，12 月 27 日极氪首款轿车 007 正式上市，2024年 1 月 1 日开启交付。5）问界：问界系列 12 月交付 24,468 辆，同环比分别为+141.23% / +29.96%，问界 M7 交付 20,611 辆，累计交付超 48,552辆，累计大定突破 12 万辆。2023 年问界全年交付 94,380 台，同比+23.93%。新车方面，12 月 26 日，科技旗舰 SUV 问界 M9 正式上市，起售价 46.98 万元，2024 年 2 月开启规模交付。问界 M9 上市七天累计大定已突破 3 万辆。 ◼ 投资建议：坚定拥抱汽车【AI 智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多 H+A 股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+长城】等，A 股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3 智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T 链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 ◼ 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4 智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 -15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%9%12%2023/1/32023/5/42023/9/22024/1/1汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 9 内容目录 1. 理想汽车：12 月交付 50,353 辆，再创历史新高 ............................................................................ 4 2. 小鹏汽车：12 月交付 20,115 辆，X9 预售突破 3 万台 .................................................................. 4 3. 蔚来汽车：12 月交付 18,012 辆，全国换电站数量突破 2,300 座 ................................................. 5 4. 其他新势力：问界交付表现超预期 .................................................................................................. 6 5. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 6. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 9