公用事业与环保行业周报：广东24年长协电价下滑，符合市场化交易结果

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 12 月 24 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•公用事业 公用事业与环保行业周报（12.18-12.24） 广东 24 年长协电价下滑，符合市场化交易结果 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 127 行业总市值（亿元） 30,270.90 流通市值（亿元） 28,440.45 行业市盈率 TTM 18.7 沪深 300 市盈率 TTM 10.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 公用事业与环保行业周报（12.11-12.17）：展望明年长协电价好于预期 (2023-12-18) 2. 公用事业行业 2024 年投资策略： 水核稳健投资，火电盈利趋稳 (2023-12-12) 3. 公用事业与环保行业周报（12.4-12.10）：加快推进能源转型，煤价震荡运行 (2023-12-11) 4. 公用事业与环保行业周报（11.20-11.26）：24 年广东电力市场规模扩大，港口库存维持高位 (2023-11-27) [Table_Summary]  秦皇岛动力煤价预计仍维持震荡运行。截至 12 月 22 日，秦皇岛 Q5500 动力煤价格为 951元/吨，截至 2023 年 12月 18日，CCTD主流港口库存 7067万吨，周环比-0.8%；南方八省电厂煤炭最新日耗量为 223万吨，周环比+6.0%；最新发电企业库存天数达 21.6天，周环比减少 1.6天。本周电厂日耗小幅增长，重点电厂和港口库存仍处在较高水平。  广东 2024年度长协价格同比下降 15.93%，下调幅度较大。根据广东省电力交易中心，2024 年度交易总成交电量 2582.01 亿千瓦时，成交均价 465.62 厘/千瓦时，相比 2023年度交易成交均价 553.86厘/千瓦时下降 15.93%，考虑到容量电价补贴政策，假设按照 100元/千瓦·年补贴、煤电机组运行 4200小时测算，广东省容量电价约为 23.81厘/千瓦时，合计总电价约为 489.43厘/千瓦时，同比 2023 年下滑 11.6%。今年煤价中枢相较于前两年明显下行，煤电联动机制下电力交易价格下调符合市场化交易结果。  三峡水库周均出入库流量较 22年同比分别+71%/+10%。12月 22日三峡水库入库流量 7200立方米/秒，周均入库流量较 22/21年分别同比+10%/ +15%；出库流量 10600立方米/秒，周均出库流量较 22/21年分别同比+71%/+55%；水库水位 168米，周均水位线较 22/21年分别同比+6%/-2%，本周三峡水库水位均值为 169 米。  投资策略与重点关注个股：本周煤价小幅波动，预计后续延续震荡趋势，建议重点关注高弹性火电及具有防御属性的水电、核电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。  风险提示：煤价上涨风险、产能不达预期风险等。 重点公司盈利预测与评级 代 码 名 称 当 前 价 格 投 资 评 级 EPS（ 元 ） PE 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600027.SH 华电国际 5.14 买入 0.01 0.59 0.65 581.45 8.60 7.90 600795.SH 国电电力 4.20 买入 0.16 0.43 0.52 26.96 8.20 6.80 600863.SH 内蒙华电 3.90 买入 0.27 0.49 0.54 12.93 7.00 6.20 600011.SH 华能国际 7.70 买入 -0.47 0.86 0.99 -16.17 10.10 8.80 600905.SH 三峡能源 4.34 买入 0.25 0.32 0.39 22.60 15.30 12.70 000537.SZ 广宇发展 9.47 买入 0.34 0.69 1.19 38.95 16.40 9.50 601222.SH 林洋能源 6.14 买入 0.42 0.56 0.75 20.67 12.20 9.10 600900.SH 长江电力 23.18 买入 0.94 1.28 1.46 22.41 17.30 15.10 601985.SH 中国核电 7.37 买入 0.48 0.54 0.60 12.55 13.20 11.80 002015.SZ 协鑫能科 12.15 买入 0.42 0.83 1.13 31.33 14.70 10.80 688501.SH 青达环保 16.19 - 0.62 0.97 1.32 41.78 18.92 13.94 数据来源：Wind，西南证券 -14%-8%-3%3%9%15%22/1223/223/423/623/823/1023/12公用事业 沪深300 公用事业与环保行业周报（12.18-12.24） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 广东电力市场 2024 年度交易点评 ......................................................................................................................................................... 1 2 行业高频数据跟踪 ....................................................................................................................................................................................... 1 2.1 煤炭行情跟踪........................................................................................................................................................................................ 1 2.2 水电行情跟踪.......................................................................