航运港口行业：红海海域局势持续影响，船公司宣布征收各种附加费

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 红海海域局势持续影响，船公司宣布征收各种附加费 核心观点 1）红海海域局势持续影响，至少 13 家船公司选择绕道好望角，其中马士基调整至好望角的航次已排至 2 月中旬。全球第一大海运货代德迅表示运价上涨或持续至 1 月。 2）受红海海域局势持续影响，马士基、CMA、赫伯罗特等已通知，将征收旺季附加费、因绕道好望角产生的附加费等费用。 3）巴拿马运河宣布 2024 年 1 月 16 日起每日船舶通行数量从目前的 22 艘增加至 24 艘。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（12 月 18 日-12月 22 日）航运港口板块航运港口上涨迅速。本周航运板块涨幅为 6.20%，港口板块跌幅为 0.68%。 航运港口：红海海域局势持续影响，船公司宣布征收各种附加费 红海海域局势持续影响，至少 13 家船公司的船舶选择绕道好望角，其中马士基调整至好望角的航次已排至 2 月中旬。全球第一大海运货代德迅表示运价上涨或持续至 1 月。马士基航运在 12月 22 日发布的客户咨询中透露，该公司已将其亚洲-欧洲和中东-欧洲航线的每趟航班重新调整为途经好望角，直至 2 月中旬。对于其 8 条亚欧航线和 3 条中东-欧洲航线来说，这意味着从现在开始到 2 月 10 日农历新年之前的每一个航次都将延长 10-14 天的运输时间。全球第一大海运货代德迅集团发布的客户公告显示，若船公司被迫把所有船只改道绕行非洲好望角，将消耗至少 250 万标箱运力，或约等于全球集装箱船队 9%的运力，未来几周短期运价将继续上涨，且这一势头预计将持续至 1 月底。 受红海海域局势持续影响，马士基、CMA 已再次通知，将征收旺季附加费、因绕道好望角产生的附加费等费用。12 月 21 日马士基表示，将征收包括即可生效的运输中断附加费（TDS），以及从 1 月 1 日起的旺季附加费（PSS），从中国运往北欧总共需要支付 700 美元/TEU 额外费用，其中包括 200 美元的 TDS 和 500美元的 PSS。运往北美东海岸将收取 500 美元/TEU 费用，其中包括 200 美元的 TDS 付款和 300 美元的 PSS。马士基还表示，其服务网络其他部分的航线将受到苏伊士运河中断的影响，从而引发大范围行程的紧急意外附加费。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号：S1440519110001 SFC 编号：BRP908 李琛 lichenyf@csc.com.cn SAC 编号:S1440523070005 发布日期： 2023 年 12 月 24 日 市场表现 相关研究报告 -6%-1%4%9%14%2022/12/232023/1/232023/2/232023/3/232023/4/232023/5/232023/6/232023/7/232023/8/232023/9/232023/10/232023/11/23航运港口上证指数航运港口 1 航运港口 行业动态研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 达飞轮船 CMA 表示，2023 年 12 月 20 日起，适用于在船上或装卸往返红海的货物，征收 RED SEA Charge“红海附加费”，每 20 英尺干箱 1575 美元，每 40 英尺干箱 2700 美元，每个冷藏集装箱和特殊设备 3000 美元。CMA 还宣布征收一项应急费用，12 月 20 日立即生效，直至另行通知。每 20 英尺干箱 500 美元，每 40 英尺干箱 1000 美元，每个冷藏集装箱和特殊设备 1200 美元。此外，CMA 对亚洲到地中海和北非航线将征收旺季附加费 PSS。对亚洲至地中海和北非航线的货物征收旺季附加费（PSS），收费标准为 500 美元/TEU，1000 美元/FEU。 赫伯罗特 12 月 20 日发布公告称，自 2024 年 1 月 1 日起，征收从亚洲和大洋洲到红海/吉布提和苏丹港的旺季附加费 PSS。每 20 尺箱 500 美元；每 40 尺箱 1000 美元；从远东运送到欧洲每箱 500 美元。从亚洲运送到拉丁美洲 GRI 费用：从亚洲到拉丁美洲、墨西哥、加勒比海和中美洲的 20 英尺和 40 英尺干货集装箱（包括高柜和 40 英尺非工作冷藏箱）运输的货物即将全面上调 (GRI)，所有箱型 1000 美元。本 GRI 自 2024 年 1 月 8日起适用于所有集装箱，有效期至另行通知为止。 巴拿马运河宣布 2024 年 1 月 16 日起每日船舶通行数量从目前的 22 艘增加至 24 艘。由于近期降雨、加通湖水位下降小于预期以及运河节水措施取得成效，巴拿马运河管理局日前宣布，从 2024 年 1 月 16 日起，巴拿马运河每日船舶通行数量，从目前的 22 艘增加至 24 艘。而正常情况下，每日的船舶通行量为 36 艘。 集运：维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级。1）中远海控公司 2023 年 Q3 实现归母净利润约 54.98 亿元，环比 Q2 下降 41.72%，同比下降 83.08%。三季度 CCFI 综合指数（包括长期合同运价和即期运价）为 875.77，环比下降 6.66%，同比下降 70.31%；其中，三季度欧洲经济陷入萎缩，大西洋航线运价显著下降。2）根据公司 2023 年前三季度归母净利润 220.59 亿元计算，假设按照 50%进行分红，不考虑四季度业绩，对应每股现金红利 0.68 元，对应 A 股股息率 7.11%；对应港股股息率 9.44%；若假设四季度和三季度业绩相等，对应每股现金红利 0.85 元，对应 A 股股息率 8.90%；对应港股股息率 11.81%。（截至 2023 年 10 月 20 日收盘价）。3）公司拟同步在 2022 年年度股东大会的回购 H 股的一般性授权框架下实施 H 股回购。公司预计截至2024 年 2 月 14 日可回购的 A 股及 H 股股份数量合计不超过 2.15 亿股。截至 2023 年 9 月 26 日，公司已累计回购 A 股股份 1008.4 万股，占比约 0.0624%，已支付金额为 9,947 万元，平均回购价格为 9.86 元/股。 油运：英国石油 bp、Frontline 等表示将改道非洲南部的好望角，本周苏伊士、阿芙拉、LR2 船型 TCE 运价均上涨至 5 万美元/天。维持中远海能 H 股、Scorpio Tankers“买入”评级。 2 航运港口 行业动态研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 核心观点 .................................................................................................