消费者服务行业周报：元旦出行热度上升，消费市场持续复苏

2023 年 12 月 24 日行业研究●证券研究报告消费者服务行业周报元旦出行热度上升，消费市场持续复苏投资要点 2023 年 11 月社零同比增长 10.1%，低于市场一致预期，服务消费增速领先商品零售：2023 年 1-11 月，国内实现社会消费品零售总额 42.79 万亿元/+7.2%，其中，除汽车以外的消费品零售总额同比增长 7.3%。2023 年 11 月国内实现社零总额 4.25 万亿元/+10.1%，增速环比提升 2.5pct，两年复合 CAGR 为+1.8%，环比下降 1.7pct，表现低于市场一致预期。分消费类型看，服务消费当月增速表现优于商品零售消费。11 月份，餐饮收入、商品零售同比增速分别为 25.8%、8%，增速环比提升 8.7pct、1.5pct，两年复合 CAGR 分别为+7.3%、+1.0%。2023 年 1-11 月，餐饮收入、商品零售同比增速分别为 19.4%、5.9%。 11 月韩免税销售额环比下降 10%、恢复至 2019 年同期的 45%：韩免税销售额：2023 年 11 月韩国免税销售额约为 8.82 亿美元，同比下降 17.01%，环比下降10.38%，恢复至 2019 年同期的 45.01%。；购物人次： 2023 年 11 月韩国免税购物人次约为 212.1 万人次，同比增长 78.40%，环比下降 1.66%，恢复至 2019年同期的 53.84%；人均消费额：2023 年 11 月韩国免税人均消费额约为 415.9美元，同比下降 53.48%，环比下降 8.86%，恢复至 2019 年同期的 83.59%。 2024 年元旦出行预定大幅上升，酒店订单量同比增长超 5 倍：随着元旦假期临近，冬季旅游市场热度开始逐步升温。OTA 平台反馈数据显示，元旦小长假出行预定量同比大幅上升。根据携程《2024 元旦跨年游旅游洞察》数据显示，截至2023 年 12 月 15 日，2024 年元旦假期国内整体旅游订单量同比增长超 3 倍，酒店订单同比增长超 5 倍，机票增长 205%，跟团定制游等度假订单增长 240%。从搜索热度来看，携程平台上的境内机票搜索热度较 2019 年同期增长 26%，境内酒店搜索热度较 2019 年提高 170%。出境游方面，根据携程数据统计，截至 2023年 12 月 15 日，携程平台上元旦假期出境游预定订单量同比增长近 5 倍。 投资建议：人服板块：伴随宏观经济回暖及用工需求的恢复，叠加灵活用工渗透率提升，人服板块有望持续受益，建议关注科锐国际、北京人力。出境游板块：免签以及出境政策持续优化以及第三次放开的出境跟团游国家和地区再次扩容，叠加国际航班运力进一步恢复，出境跟团游相关旅行社及平台有望率先受益，建议关注众信旅游、同程旅行、携程集团、复星旅游文化。黄金珠宝板块：基于悦己性、礼品性需求的持续提升，以及消费人群年轻化趋势，同时头部企业持续扩店，有望实现持续增长，建议关注周大生、老凤祥、菜百股份。免税板块：海南旅游旺季来临，客流进一步提升有望带动离岛免税市场，建议关注离岛免税经营面积再扩的中国中免。出行链板块：景区板块，伴随 24 年元旦假期临近，冬季旅游市场热度开始逐步升温，建议关注冰雪旅游相关标的长白山；酒店板块，短期来看，2024 年节假日延长，因私出行需求有望持续释放，叠加伴随宏观经济回暖，商务需求有望改善，中长期来看，酒店行业连锁化率进程加速，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。 风险提示：疫情反复风险、居民消费意愿下滑风险、宏观经济增长不及预期等。投资评级领先大市-B维持一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-1.62-3.28-30.25绝对收益-7.91-14.02-43.08分析师吴东炬SAC 执业证书编号：S0910523070002wudongju@huajinsc.cn相关报告行业周报http://www.huajinsc.cn/2 / 16请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、 本周行业观点..............................................................................................................................................3二、 11 月社零同比增长 10.1%，元旦酒旅预定大幅上升.................................................................................. 3（一）11 月社零同比增长 10.1%，服务消费增速领先商品零售..................................................................3（二）11 月韩免税销售额环比下降 10%、恢复至 2019 年同期的 45%.......................................................6（三）2024 年元旦出行预定大幅上升，酒店订单量同比增长超 5 倍.......................................................... 7三、 市场表现.....................................................................................................................................................8四、行业动态及重要公告..................................................................................................................................10（一）行业要闻......................................................................................................................................... 10（二）上市公司重要公告...........................................................................................................................13五、风险提示.................................................................................................................................................... 14图表目录图 1：社会消费品零售总额同比增速（%