食品饮料10月电商数据分析：酒类线上销售额增长，食品、饮料类线上销售额下降

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 食品饮料 2023 年 11 月 27 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《茅台特别分红强化价值属性，东鹏新品重点关注—行业周报》-2023.11.26 《白酒价格逻辑得到加强，10 月社零数 据 延 续 回 升 态 势 — 行 业 周 报 》-2023.11.19 《10 月社零数据延续回升，消费复苏态势向好—行业点评报告》-2023.11.16 10 月电商数据分析：酒类线上销售额增长，食品、饮料类线上销售额下降 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） 张恒玮（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790521060001 zhanghengwei@kysec.cn 证书编号：S0790122020008  酒类：线上销售额增长，白酒集中度提升，啤酒集中度下滑 2023 年 10 月阿里系酒类行业线上销售额达 11.6 亿元，同比增 25.4%。拆分量价来看，销售量同比降 9.3%，销售均价同比增 38.2%。分子行业来看，2023 年 10月子行业国产白酒销售额增速最快，同比增 48.7%。国产白酒类线上销售额占比最高达 72.8%，白酒行业头部品牌集中度环比+33.3pct 至 60.6%。啤酒行业头部品牌集中度环比-2.7pct 至 26.6%。  食品：线上销售额下降，休闲食品集中度提升 （1）休闲食品：2023 年 10 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 25.7 亿元，同比降 24.2%。拆分量价来看，销售量同比降 13.8%，销售均价同比降 12.1%。分子行业来看，传统糕点表现较好，同比减少 0.8%。饼干膨化类线上销售额占比最高达 17.3%。休闲食品行业头部品牌集中度环比+1.6pct 至 11.4%。 （2）粮油速食：2023 年 10 月阿里系粮油速食行业线上销售额达 24.8 亿元，同比降 23.2%。其中，销售量同比下降 11.1%，销售均价同比降 13.7%。食用油类表现较好，同比增 25.6%。方便速食类线上销售额占比较高，达 31.1%。  饮料冲调：线上销售额下降，乳制品集中度下降，冲饮麦片集中度提升 （1）乳制品：2023 年 10 月阿里系乳制品行业线上销售额达 12.6 亿元，同比降15.5%。其中，销售量同比降 4.4%，销售均价同比降 11.7%。分子行业来看，低温奶类表现较好，同比增 87.7%；调制乳增速次之，同比增 55.9%。纯牛奶行业线上销售额占比较高达 39.6%。乳制品行业头部品牌集中度环比-5.4pct 至 49.6%。 （2）冲饮麦片：2023 年 10 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 0.9 亿元，同比降 32.2%。拆分量价来看，销量同比下降 14.9%，均价同比增 19.2%。冲饮麦片行业头部品牌集中度环比+11.5pct 至 44.2%。 （3）包装饮料：2023 年 10 月阿里系包装饮料行业线上销售额达 4.4 亿元，同比降 16.7%。其中，销售量同比降 4.9%，销售均价同比降 12.4%。分子行业来看，果蔬汁类表现较好，同比增 21.4%；果味饮料类增速次之，同比增 20.0%。果蔬汁类线上销售额占比较高，达 19.5%。  投资建议：经济政策持续发力，食品饮料有望受益，建议关注头部企业 10 月底随着万亿特别国债增发以及中央金融工作会议召开，政策托底有望拉动经济增长和提升消费需求，食品饮料有望持续受益。细分板块看，白酒板块经营韧性较强，头部酒企业绩确定性较高，目前估值处于较低水平，推荐布局高端白酒与头部地产酒企。休闲零食板块中头部零食量贩渠道红利仍在持续释放，预计甘源食品年内业绩弹性较大。调味品建议关注管理改善的中炬高新。餐饮行业持续恢复下，速冻食品、预制菜在 BC 端仍有较大提升空间，受益标的安井食品。  风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -10%0%10%19%29%2022-112023-032023-07食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 酒类：线上销售额增长，白酒集中度提升，啤酒集中度下滑 ............................................................................................. 4 2、 休闲食品：线上销售额下降，传统糕点类表现较好 ............................................................................................................. 7 3、 粮油速食：线上销售额下降，干货类增速最快 ................................................................................................................... 10 4、 乳制品：线上销售额下降，低温奶增长较快 ....................................................................................................................... 11 5、 冲饮麦片：线上销售额下降，行业集中度提升 ................................................................................................................... 14 6、 包装饮料：线上销售额下降，果蔬汁类增长最快 ............................................................................................................... 15 7、 投资建议：经济政策持续发力，食品饮料有望受益，建议关注头部企业 ....................................................................... 17 8、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 17 图表目录 图 1： 2