化工：万华化学基本面周度动态跟踪：宁波MDI装置检修，年产12万吨聚氨酯弹性体扩建项目公示

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰S00105221100022023年11月21日华安证券研究所万华化学基本面周度动态跟踪：宁波MDI装置检修，年产12万吨聚氨酯弹性体扩建项目公示（2023.11.11-2023.11.17）证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 周度观点➢根据公司公告显示，万华化学（宁波）有限公司的MDI一期装置（40万吨/年）将于2023年11月15日开始停产检修，MDI二期装置（80万吨/年）将于2023年12月3日开始停产检修，上述装置预计各检修50天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生重大影响。➢截至2023.11.17，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为16000/22000/16600/9200/9250元/吨，周环比分别为-1.23/-0.90/-0.60/0/-1.07 % 。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为-5.61/-3.29/-3.41/-1.80 % 。➢目前MDI处于秋冬季检修期，库存处于历史中枢水平，下游需求淡季短期偏弱，价格短期震荡。万华化学宁波+福建基地的MDI装置将为万华MDI贡献增量，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。➢风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS01公司及行业动态专利及环评信息更新产品库存、开工率跟踪国内外政策及竞对信息产品价格、价差数据跟踪0203040506主要产品下游需求跟踪华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明行业及公司动态01华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5◼ 行业动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表1本周行业动态时间内容来源2023/11/18近日，工业和信息化部、水利部联合公布了《国家鼓励的工业节水工艺、技术和装备目录（2023年）》。2023年版目录按工艺、技术和装备所处阶段，主要分为研发类、产业化示范类和推广应用类。涵盖了共性通用技术和钢铁、石化化工、纺织染整等13个工业行业废水循环利用、高效冷却或洗涤、高耗水生产工艺替代、节水减污降碳协同等节水工艺、技术和装备，共计171项。中国化工报2023/11/16近日，工业和信息化部网站公开征求对《重点新材料首批次应用示范指导目录(2024年版)》(征求意见稿)的意见。征求意见截止日期为11月24日。根据征求意见稿，先进化工材料包括特种橡胶及其他高分子材料、工程塑料、膜材料以及其他先进化工材料，共计52种产品。相比2021年版，产品种类减少17种。中国化工报华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6◼ 公司动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表2本周公司动态时间内容来源2023/11/17据财联社，今天上午，杰瑞股份旗下杰瑞环保与万华化学集团电池科技有限公司等公司签订合作协议，在锂电池资源化处置工厂建设、锂电池破碎回收项目建设、新能源电池材料生产、环境治理、设备研发与制造等领域达成广泛合作，这是全球锂电池资源化循环利用领域首次大规模集中签约仪式。化工新材料2023/11/15近日，万华化学集团股份有限公司年产12万吨热塑性聚氨酯弹性体扩建项目（二期变更）环境影响报告书征求意见稿公示。化工新材料2023/11/14近日，万华化学MDI、TDI、IPDI、PMMA、TPU和生物基聚醚六款产品获得国际可持续发展和碳认证（ISCC PLUS），这意味着公司已具备向客户供应含可再生、可循环原料产品的能力，作为践行可持续发展的又一实践，将进一步支持众多下游行业的绿色低碳发展。天天化工网2023/11/11根据化工企业生产工艺和生产装置的要求，为确保生产装置安全有效运行，按照年度计划，本公司全资子公司万华化学（宁波）有限公司的 MDI 一期装置（40 万吨/年）将于2023年11月15 日开始停产检修， MDI 二期装置（80 万吨/年）将于2023年12月3日开始停产检修，上述装置预计各检修 50 天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生重大影响。公司公告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7◼ MDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20231111-20231117：万华福建： MDI装置（40万吨/年）低负运行，维持5成左右。周内装置短暂恢复，但未恢复正常状态。万华宁波：MDI一期40万吨/年装置11月15日开始检修，二期80万吨/年装置12月3日检修，各检修50天。资料来源：隆众资讯，百川资讯，华安证券研究所图表3本周MDI装置动态地 区企 业位 置产 能 /万 吨装 置 动 态日本，Niihama7装置正常运行中国上海60装置正常运行。11月16日开始检修，精馏检修至29日，合成检修至12月中旬韩国，Yeosu25装置正常运行中国上海22装置低负运行中国重庆40装置正常运行，检修计划提前，尚未公布明确时间亨斯迈中国上海38装置低负运行日本，Nanyo40装置低负运行，其中20万吨/年装置9月中旬开始检修，预计检修至10月底浙江瑞安8装置正常运行锦湖三井韩国，Yeosu41装置正常运行。10月4日开始检修，预计11月3日结束中国烟台110装置正常运行中国宁波120一期40万吨/年装置11月15日开始检修，二期80万吨/年装置12月3日检修，各检修50天。中国福建40装置低负运行，维持5成左右。周内装置短暂恢复，但未恢复正常状态合计　/551　/德国，Brunsbuttel42装置低负运行德国，Krefeld-Uerdingen20因电解阴险受到严重破坏，装置发生不可抗力，目前恢复时间无法确定西班牙，Tarragona17装置低负运行，10月9日装置故障巴斯夫比利时，Antwerp65装置低负运行德国，Stade20装置低负运行葡萄牙，Estarreja19装置正常运行沙特，Sadara40装置正常运行亨斯迈荷兰，Rozenburg4712万吨/年装置检修后暂无开车计划，其他两套装置正常运行万华BC匈牙利，卡辛克巴契卡市40装置开车，11月1日装置提升至40万吨/年Karoon伊朗，Mahshahr4装置正常运行合计　/314/科思创美国，Baytown33装置低负运行巴斯夫美国，Geismar40装置正常运行陶 氏美国，Freeport34装置正常运行亨斯迈美国，Geismar50三套装置，其中一套停车，现阶段维持7成开工负荷合计 /157/全球MDI产能总计 /1022/亚太科思创巴斯夫东曹万华EMEA科思创陶 氏美洲华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8◼ TDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告202311111-20231117：万华巨力：15万吨TDI装置9月26日停车检修，预计11月底重启。资料来源：隆众资讯，百川盈孚，华安证券研究所图表4本周TDI装置动态地 区企 业所 在 地产 能装