零售行业行业周报：中秋关注境外标的最新业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售公司

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●零售行业 2023 年 11 月 19 日 中秋 关注境外标的最新业绩表现，维持推荐经营稳定的优质零售公司 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行业热点：①国家统计局发布 10 月社会消费品零售数据；②第三届毕马威中国消费 50 榜单在沪发布；③2023 亚洲电子商务生态大会在保定召开。 ⚫ 行情表现：本周（2023.11.13-2023.11.17）商贸零售指数上升 3.09%，跑赢上证指数（0.51%）、沪深 300 指数（-0.51%）和深证成指（0.01%）。 ⚫ 超市板块：沃尔玛发布 2024 财年第三季度财报，美国本土电子销售额增长强劲，国际市场关注墨西哥和中美洲地区以及中国地区的增长，公司上调 2024财年指引，净销售额增长上调至 5.0%～5.5%；高鑫零售发布 2024 财年中期业绩报告，实现营收 357.68 亿元，净亏损 3.78 亿元，毛利率 24.9%，与去年同期持平；线上客流和业绩双增长，大润发 Super，M 会员商店均加速开店。 ⚫ 电商及代运营版块：阿里巴巴发布 2024 财年第二季度业绩，淘天集团核心业绩指标继续保持增长，本地生活集团收入由饿了么和高德业务的强劲增长所带动，盒马的上市计划（IPO）暂缓。叮咚买菜公布三季报，总收入 7.05 亿美元（约 51.39 亿人民币），环比增长 6.2%，已经实现了连续四个季度盈利，主要 原 因 是 叮 咚 买 菜 全 链 路 的 供 应 链 能 力 和 系 统 能 力 提 升 的 结 果 。 京 东 零 售CEO 换帅，同时发布三季度业绩，第三季度实现收入 2477 亿元，超出市场预期。唯品会发布 2023 年三季度财报，第三季度实现净收入 31 亿美元（约 228亿人民币），同比增长 5.3%；Non-GAAP 净利润 18 亿元，同比增长 15.5%；GMV 同比增长 13.1%，达到人民币 425 亿元；SVIP 活跃用户数同比增长 17%，主要原因是唯品会持续提升商品品牌的丰富度。 ⚫ 化妆品板块：科思股份投资建设马来西亚防晒系列产品项目，加快防晒剂系列产品产能布局，满足下游市场需求，践行国际化发展的战略方针；倍加洁拟收购善恩康 52%股权，拓展公司的业务范围，提升公司收入和利润，增强企业核心竞争力。 ⚫ 专营板块：金隅集团拟收购居然之家 10%股份：进一步加强交流，深化全产业链合作，促进家居行业高质量发展，提振消费信心，促进消费回暖；孩子王拟以 3000 万元-5000 万元回购公司股份用于员工持股计划或股权激励：完善公司长效激励机制，充分调动公司管理人员、核心骨干的积极性；周大生发布10 月新增自营门店简报：店面扩张速度增速明显，市场规模进一步扩大。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（ 002419.SZ） 、 王 府 井 （ 600859.SH） 、 永 辉 超 市 （ 601933.SH） 、 家 家 悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 [Table_IndustryName] 零售行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 甄唯萱 ：（8610）80927651 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_低价好物拉动“双十一”消费增长，维持推荐国产优质品牌商_20231112 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_前三季度零售行业持续回暖，维持推荐经营稳定向好的优质零售标的_20231105 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注三季报业绩表现，维持推荐经营稳定向好的优质零售标的_20231029 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_““双十一”大促将至，维持推荐注重线上渠道运营的优质零售品牌商_20231022 【银河消费品零售&化妆品】国内首批中证沪深港黄金产业股票 ETF 获批，维持推荐优质的黄金零售品牌商_20231013 [Table_Research] -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%沪深300商贸零售 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/零售行业 目“ 录 一.“ 最新研究观点 ......................................................................................................................................................................... 3 （一）一周行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 3 （二）最新观点 ................................................................................................................................................................................ 4 （三）子行业与龙头公司................................................................................................................................................................ 5 二.“ 核心组合 ..........................