银行周报：对城投、地产领域风险化解的重视度进一步提升

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 银行周报（2023.11.6-2023.11.12） 对城投、地产领域风险化解的重视度进一步提升 ➢ 重要数据跟踪 1）市场表现：本周（11.6~11.10）上证指数上涨 0.27%，银行板块整体下跌 0.81%，在三十个行业中排名第 26。其中国有行上涨 1.00%，股份行下跌1.56%，城商行下跌 1.33%，农商行下跌 1.49%。从个股来看，本周（11.6~11.10）涨幅前五的银行分别为交通银行（+1.93%）、建设银行（+1.75%）、中国银行（+1.54%）、工商银行（+0.84%）、民生银行（+0.53%）。 2）利率方面：本周（11.6~11.10）10 年期国债收益率均值为 2.65%，较上周-3.22BP；隔夜与 7 天期 SHIBOR 均值分别为 1.66%、1.81%，较上周分别-1.14BP、-8.66BP；国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为 1.05%、0.49%、1.18%、0.62%，较上周分别-1.80BP、-8.00BP、-2.00BP、-8.00BP。 3）流动性方面：本周（11.6~11.10）逆回购累计投放 12500 亿元，到期 18980亿元，净回笼 6480 亿元。本周无 MLF 操作。公开市场操作净回笼 6480 亿元。下周将有 12500 亿元逆回购与 8500 亿元 MLF 到期。本周（11.6~11.10）同业存单发行规模为 7066.00 亿元，环比-1.77%；发行利率为 2.51%，较上周-3.15BP。 4）资金流向方面：陆股通方面，本周（11.6~11.10）陆股通持有银行（申万）市值为 1438.13 亿元，较上周-0.53%；持有银行（申万）数量为 196.70亿股，较上周-0.36%。个股方面，截至 11 月 10 日，从持股市值绝对值来看，招商银行、工商银行、兴业银行位居前三位，持股市值分别为 349.54、106.46、98.95 亿元，较上周五分别-3.45%、-0.29%、-3.36%；从持股市值绝对增量来看，中国银行、交通银行、农业银行位居前三位，较上周五分别增长 2.42、0.66、0.48 亿元。港股通方面，截至 11 月 10 日，港股通持有银行（申万）市值为 3529.88 亿元，较上周五-2.70%。本周港股通净买入银行（申万）2.03 亿元。 5）房地产与地方政府债方面：本周（11.6~11.10）全国 30 大中城市商品房成交面积为 142.16 万平方米，环比-37.10%。本周（11.6~11.10）地方政府债净融资额为 709.10 亿元，较上周-954.78 亿元。 ➢ 行业要闻 1）国家统计局：发布 2023 年 10 月 CPI 与 PPI 数据；2）海关总署：公布2023 年 10 月外贸数据；3）2023 金融街论坛年会：央行行长潘功胜指出，必要时，人民银行将对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持；4）深圳国资委：如有需要或遭遇极端情况，将通过一切可能的市场化、法治化手段帮助万科积极应对。 ➢ 投资建议 城投领域，一方面，特殊再融资债券发行规模超 13000 亿元，为地方政府提供流动性支持，以时间换空间。另一方面，11 月 8 日，央行行长潘功胜在 2023 年金融街论坛上表示在必要时，人民银行还将对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。地产领域，本周深圳国资委出席万科业绩会，并表示如有需要或遭遇极端情况，将通过一切可能的市场化、法治化手段帮助万科积极应对。我们认为这一系列表态意味着监管对于风险化解的重视度再上一个台阶，后续风险化解有望带动银行估值中枢上行。从个股方面，推荐低估值高股息的工商银行、建设银行、邮储银行；推荐前期受相关风险影响估值回调较多的招商银行、宁波银行；推荐业绩确定性较强的江苏银行、常熟银行。 风险提示：稳增长不及预期；资产质量快速恶化；利率大幅下行。 证券研究报告 2023 年 11 月 12 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：刘雨辰 执业证书编号：S0590522100001 邮箱：liuyuch@glsc.com.cn 联系人：陈昌涛 邮箱：chencht@glsc.com.cn 相关报告 1、《银行：银行三季报综述：业绩逐步筑底，内部延续分化》2023.11.06 2、《银行：资本管理新规正式落地，银行资本压力相对减缓》2023.11.05 -10%0%10%20%2022/112023/32023/72023/11银行沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 重点数据跟踪 ..................................................... 3 1.1 市场表现 .................................................... 3 1.2 利率方面 .................................................... 3 1.3 流动性方面 .................................................. 5 1.4 资金流向 .................................................... 6 1.5 房地产与地方政府债 .......................................... 7 2. 行业要闻 ......................................................... 8 3. 公司公告 ........................................................ 11 4. 风险提示 ........................................................ 12 图表目录 图表 1： Wind 行业本周涨跌幅情况 ....................................... 3 图表 2： SHIBOR 利率走势 .............................................. 4 图表 3： 10 年期国债收益率走势 ......................................... 4 图表 4： 票据转贴现利率走势(%) ........................................ 4 图表 5： 公开市场操作货币净投放情况 ................................... 5 图表 6： 同业存单发行规模与发行利率情况 ............................... 5 图表 7： 同业存单发行利率情