社会服务行业周报：23Q3业绩表现亮眼，关注场景消费全面复苏

证券研究报告 行业周报 23Q3 业绩表现亮眼，关注场景消费全面复苏 ——社服行业周报（2023.10.30-11.03） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 首旅酒店 Q3 业绩强势修复，中高端酒店扩张提速。10 月 29 日，首旅酒店发布 2023 年三季报，2023 年前三季度，公司实现营业收入 59.11亿元，同比增长 53.98%；归母净利润 6.85 亿元，同比扭亏；扣非归母净利润 6.25 亿元，同比扭亏。其中，Q3 单季度公司实现营业收入23.03 亿元，同比增长 52.76%；归母净利润 4.04 亿元，同比增长609.49%；扣非归母净利润 3.92 亿元，同比增长 907.65%。公司紧抓暑期旺季文旅需求，报告期内单日 RevPAR 多次创历史新高，2023Q3，公司不含轻管理酒店的全部酒店 RevPAR 为 208 元，超过 2019 年同期16.6%，其中 Occ 稳步恢复至 2019 年的 90.0%，ADR 超过 2019 年同期29.6%。公司稳步提升开店质量，中高端酒店加速扩张，2023Q3，公司新开店 337 家，其中经济型/中高端/轻管理分别新开店 47/94/196 家，占新开店比例分别为 13.9%/27.9%/58.2%。截至 2023 年 9 月 30 日，公司已签约未开业和正在签约的储备项目达 2051 家，其中经济型/中高端/轻管理分别为 281/582/1186 家，分别占比 13.7%/28.4%/57.8%。国庆长假期间，公司延续了强劲的经营恢复势头，不含轻管理酒店的全部酒店 RevPAR 为 251 元，同比增长 129.9%，并超过 2019 年同期18.5%。展望 2023Q4，随着市场商务及休闲旅游需求的持续恢复，公司将继续坚定推进核心战略，以实现高质量发展。 锦江酒店境内盈利改善，境外卢浮环比扭亏为盈。10 月 30 日，锦江酒店发布 2023 年三季报，2023 年前三季度，公司实现营业收入 109.62亿元，同比增长 32.71%；归母净利润 9.75 亿元，同比增长 1783.69%；扣非归母净利润 8.02 亿元，同比扭亏。其中，Q3 单季度公司实现营业收入 41.56 亿元，同比增长 33.63%；归母净利润 4.52 亿元，同比增长169.28%；扣非归母净利润 4.29 亿元，同比增长 238.02%。2023Q3，公司有限服务型酒店实现营业收入 40.91 亿元，同比增长 34.25%，其中境内营业收入为 28.64 亿元，同比增长 41.32%；境外营业收入为 12.28亿元，同比增长 20.21%，境外子公司卢浮集团环比扭亏实现盈利 503万欧元（2023Q2 亏损 357 万欧元）。2023Q3，公司境内酒店中端/经济型/整体平均 RevPAR 分别为 215.47/129.46/190.36 元，同比增长33.30%/53.03%/40.02%，恢复至2019年同期100.91%/102.75%/112.58%；境外酒店中端/经济型/整体平均 RevPAR [Table_Industry] 行业: 社会服务 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 翟宁馨 Tel: 021-53686140 E-mail: zhainingxin@shzq.com SAC 编号: S0870523100005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《2024 年节假日安排发布，文旅消费景气度持续》 ——2023 年 10 月 29 日 《节后文旅消费总体热度不减，餐企 Q3 业绩强势修复》 ——2023 年 10 月 22 日 《酒店 Q3 新开业情况分化，出行全面复苏后还待持续繁荣》 ——2023 年 10 月 15 日 -19%-15%-11%-7%-3%2%6%10%14%11/2201/2303/2306/2308/2310/23社会服务沪深3002023年11月05日行业周报 分别为 52.03/44.28/46.15 欧元，同比增长 9.95%/3.60%/5.17%，分别恢复至 2019 年同期 121.64%/112.68%/114.46%。2023Q3，公司新开业酒店 313 家，开业退出酒店 116 家，净增开业酒店 197 家，其中直营酒店减少 26 家，加盟酒店增加 223 家。截至 2023 年 9 月 30 日，公司已经开业的酒店合计达到 12138 家，已经开业的酒店客房总数达到115.23 万间。 中青旅乌镇景区稳步修复，旅行社业务呈现向好态势。10 月 30 日，中青旅发布 2023 年三季报，2023 年前三季度，公司实现营业收入 67.34亿元，同比增长 39.88%；归母净利润 2.06 亿元，同比扭亏；扣非归母净利润 1.93 亿元，同比扭亏。其中，Q3 单季度公司实现营业收入25.56 亿元，同比增长 30.96%；归母净利润 9972.72 万元，同比增长194.44%；扣非归母净利润 9336.11 万元，同比增长 200.90%。景区业务方面，乌镇景区紧抓暑期经营旺季，继续挖掘“文化小镇”发展潜力，突出“文化乌镇”特点，2023 年前三季度，乌镇景区共接待游客615.87 万，营业收入/净利润分别为 13.85/3.32 亿元，2023Q3，乌镇景区接待游客 261.06 万，营业收入/净利润分别为 5.45/1.42 亿元；古水北镇受本地客流疫后出京、出境旅行需求高反弹、暑期进京客流偏向市内传统历史文化景点等影响，短期客流承压，2023 年前三季度，古水北镇共接待游客 112.07 万，营业收入/净利润分别为 5.46 亿元/1047.97 万元，2023Q3，古水北镇接待游客 44.23 万，营业收入/净利润分别为 1.95 亿元/2202.02 万元。旅行社业务方面，公司多措并举，旅行社业务板块经营业绩呈现向好态势。其中，出境游业务外部经营环境持续改善，但全球旅游供应链尚未完全修复，公司根据目的地市场复苏情况和游客消费特点谋划产品布局，倾力打造“世界遗产系列”、“极地探索系列”、“环球游轮系列”等精品旅游线路；国内游业务针对细分客户群体推出“精品小团”“一家一团”“私家定制”等多种服务选项，满足差异化消费需求，与标准团队互补形成业务闭环。 同庆楼淡季业绩表现靓丽，餐饮、宾馆、食品业务“三轮驱动”战略已初步成型。10 月 30 日，同庆楼发布 2023 年三季报，2023 年前三季度，公司实现营业收入 16.83 亿元，同比增长 34.95%；归母净利润2.03 亿元，同比增长 131.19%；扣非归母净利润 1.60 亿元，同比增长121.68%。其中，Q3 单季度公司实现营业收入 6.01 亿元，同比增长19.78%，较 2019 年同期增长 86.42%；归母净利润 5744.02 万元，同比减少 13.88%