电子行业3月动态报告：电子行业短期景气下滑，新兴技术将成为未来成长动能

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业动态报告●电子行业2019 年 03 月 25 日 [table_main]公司深度报告模板电子行业短期景气下滑 新兴技术将成为未来成长动能 ——3 月动态报告 电子行业 推荐 维持评级 核心观点最新观点1）电子行业是国民经济中的支柱产业，行业产值与 GDP 增长呈现正相关性。2018 年我国电子制造业整体保持较快增长，但近半年来增速放缓。细分领域中，电子元件及材料表现较好，手机、计算机等下游设备近期景气度下降。 2）全球电子行业迎来新一轮创新周期，5G、物联网、人工智能是行业发展趋势。我国电子行业处于成长期，在新兴领域积极布局，5G方面引领世界，未来成长空间广阔。 3）以 PCB、集成电路行业的产业转移为代表的的新一波全球电子产业产能转移浪潮来袭，大陆厂商迎来增长机会。 4）科创板设立，电子板块符合科技创新要求，有望深度受益，多家半导体公司已经接受上市辅导。 5）我国电子行业目前存在一系列问题，如产品附加值低、出口易受贸易风险影响；民营企业较多，管理水平不高；IC、基础电子材料等领域技术落后等。建议加大研发投入，突破核心技术领域；改善出口产品结构，防范国际贸易风险；改善融资环境，增强小微企业融资能力；推进供给侧改革，淘汰落后产能。 6）受中美贸易摩擦和宏观经济下行影响，2018 年电子行业在资本市场波动较大，跌幅较大。2019 年初以来中美贸易战有所缓和，电子行业风险偏好大幅修复，带动电子行业快速反弹。目前电子行业整体估值已接近 2017 年平均水平，短期内估值进一步上升空间较小。 投资建议5G 等科技创新趋势为电子行业注入新的成长动力，结合国内电子行业处于成长期，正朝着核心技术含量和附加值更高的环节迈进的背景，建议关注持续高研发投入的公司，考虑技术创新潜力、成长空间、估值情况和流动性风险，重点推荐海康威视（002415.SZ)、沪电股份（002463.SZ）、生益科技（600183.SH) 、晶盛机电（300316.SZ)。 核心组合证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率 PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合核心组合002463.SZ 沪电股份 0.18% 0.00 187.69 600183.SH 生益科技 7.95% 0.00 267.44 002415.SZ 海康威视 0.29% 0.00 3,234.57 300316.SZ 晶盛机电 15.20% 0.00 198.60 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2019 年 3 月 24 日） 风险提示宏观经济下行、智能手机出货量不及预期、中美贸易战加剧。 分析师 傅楚雄 ：010-66568393 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515010001 特此鸣谢 吴志强 ：010-83574659 ：wuzhiqiang_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 行业数据 2019.03.24 [table_report]资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.03.24 [table_reort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2016-01-042016-02-082016-03-142016-04-182016-05-232016-06-272016-08-012016-09-052016-10-102016-11-142016-12-192017-01-232017-02-272017-04-032017-05-082017-06-122017-07-172017-08-212017-09-252017-10-302017-12-042018-01-082018-02-122018-03-192018-04-232018-05-282018-07-022018-08-062018-09-102018-10-152018-11-192018-12-242019-01-282019-03-04电子指数创业板指-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%201801012018011220180125201802072018022020180305201803162018032920180411201804242018050720180518201805312018061320180626201807092018072020180802201808152018082820180910201809212018100420181017201810302018111220181123201812062018121920190101201901142019012520190207201902202019030520190318组合回报率电子指数20043616/36139/20190327 10:47 行业动态报告/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、电子行业是国民经济的支柱产业，近期景气有所下滑 ............................................................................................... 3 （一）电子行业是国民经济中的支柱产业 ............................................................................................................................ 3 （二）国家多政策支持电子行业发展，新一代信息技术是重点方向 ................................................................................ 4 （三）我国 2018 年电子制造业整体仍然保持较快增长，景气有所下滑 .......................................................................... 5 1. 电子行业整体保持较快增长 .............................................................................................................................................. 5 2. 电子元件及材料表现较好 ...................................................................................................................