中国金融行业高质量发展之路

2019年3月 麦肯锡金融行业白皮书中国金融行业 高质量发展之路目录第一章、麦肯锡观点：对中国金融行业高质量发展的思考 4序言 2第二章、他山之石：国际领先机构高质量发展案例剖析 10第三章、八大工程助力中国金融业实现高质量发展 5165中国金融行业高质量发展之路2序言中国金融行业高质量发展之路32018年中国GDP增长6.6%，虽然完成了政府制定的6.5%的目标，但却是全球金融危机以来的最低水平。随着外部经济环境和中国自身发展阶段的变化，2019年政府工作报告提出国内生产总值增长目标是6%- 6.5%，符合我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段的实际情况。过去一到两年，金融行业核心指标增长也显著放缓，中国商业银行的平均净利润增速远低于2014年之前的水平，大部分银行难以实现双位数增长；保险行业在2018年的原保费收入增长仅为4%，远低于2017年同期的18%；中国资管市场也告别了2013~2016年年均41%的高增速，2017年管理资产规模仅增长7%， 2018年管理资产规模出现负增长。同时，行业分化日趋明显，A股上市的30家银行中，市净率表现最好和最差银行的差距，从2014年的1.5倍，扩大到了2018年的2.3倍。从保险行业来看，无论是财险还是寿险，中国市场的市场份额都高度集中。《2018中国保险年鉴》显示，2018年中国前三大保险公司的保费规模占整个寿险市场的45%，中小型寿险公司（市场份额<5%）近年来均未能有效抢占市场，保费收入增长乏力。我们的研究表明，国外领先金融机构的高质量发展之路值得中国金融行业借鉴。麦肯锡深度剖析了国外银行、保险、资管领域的高质量发展典范，深入分析其发展举措与路径，解密其成功原因及做法，旨在为中国企业的高质量发展提供借鉴。 面对经济逐渐放缓、业绩分化加大等重重挑战，麦肯锡认为，中国金融企业要实现高质量发展，需要制定以长期系统性价值创造为核心的α增长战略。通过分析国外优秀企业走过的高质量发展之路和对中国金融企业的近距离观察，我们认为α增长战略须具备五大成功要素： ƒ 战略清晰，核心业务跑赢大势：围绕高质量发展做好核心业务的战略规划，明确角色定位，掌好舵，集中资源聚焦核心业务； ƒ 业务板块协同增长，打造开放生态：以客户为中心，发挥内外部资源协同效应，重点关注客户资源、渠道资源、科技资源、服务资源、产品资源五个方面，实现企业价值最大化； ƒ 坚持创新驱动价值持续增长：企业要积极拥抱技术创新，从“传统金融”转型为“数字金融“，驱动价值持续增长； ƒ 全面的风险管理：构建包括风险战略、治理体系、基础支撑以及文化与理念四大关键要素在内的全面风险管理体系； ƒ 建立强有力的组织和战略执行机制：建立战略保障体系及相应的组织管理和推动机制，确保战略有效落地。从α增长的五大要素出发，麦肯锡同时提出了中国金融企业未来需重点关注的八大工程，分别是核心业务高质量发展规划、协同战略2.0、生态圈战略、数字化转型战略、Fintech战略、全面风险管理体系建设、战略执行保障体系以及领导力提升与组织健康工程。高质量发展时代已徐徐拉开大幕，中国金融企业要清晰地认识到自身禀赋和短板，把握机遇走出自己的发展道路，不随波逐流，唯有如此，方能逆流而上，再次迈入下一个风华年代。中国金融行业高质量发展之路4第一章、麦肯锡观点：对中国金融行业高质量发展的思考中国金融行业高质量发展之路52018年中国GDP增长6.6%，虽然完成了政府制定的6.5%的目标，但却是自全球危机以来的最低水平。2019年政府工作报告中提出国内生产总值增长目标是6%-6.5%，符合我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段的实际情况。中国经济从高速度增长进入到高质量发展的新阶段，致力于走出一条创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态、开放成为必由之路、共享成为根本目的的中国特色发展之路。为了更好地服务于实体经济，中国金融行业也必须向高质量发展转变，不断适应和支持中国经济的全面高质量发展。十九大报告明确提出，中国要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济的能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场的健康发展。经过过去几十年来的锐意进取和高速发展，中国金融企业积累了许多优势资源和禀赋，然而，我国金融体系在向高质量发展转变的过程中，银行、保险、资管等主要行业板块经营环境日益严峻，面临增长放缓与分化严重两大主要挑战。 挑战一、行业总体增长放缓银行业增长放缓从2013年开始，中国银行业的经营环境日益严峻，利率市场化导致利差缩减（主要银行净息差平均为1.82%），银行业各项核心指标显著下滑（见图1）——行业平均股本回报(ROE)已从2013年的21%下降到2018年的14%；净利润增速下滑明显，平均净利润增速仅为6%，净息差加速下滑，不良率不断攀升。多家银行业务条线收入增速放缓，资金图1 2013年之后，中国银行业的经营环境日益严峻，银行业各项核心指标显著下滑，规模驱动的发展模式难以为继，转型发展迫在眉睫2015年四季度利率市场化改革完成后，银行业净息差加速下滑银行业ROE从2013年的约21%下滑到了约12%-927131Q至今指标变化净值 (BP)-39资料来源：银监会；银行年报%银行业净利润增速下滑幅度显著，目前的同比增速仅为最高峰时的1/3 银行的不良贷款率不断攀升，比低谷时上升了87个基点-841131Q至今指标变化净值 (BP)131Q至今指标变化净值 (BP)+87131Q至今指标变化净值 (BP)%%%2110121416182022131Q112184Q16686510200155132131Q184Q2.182.02.22.62.42.82.572.03131Q184Q1.751.830.82.01.01.21.41.61.80.96131Q1.74184Q1 131Q指2013年第一季度中国金融行业高质量发展之路6业务持续收缩，全行整体负债成本率过高，规模驱动的发展模式难以为继，转型迫在眉睫。保险行业增长放缓保险行业同样面临困境。2018年全年保险业原保险保费收入3.80万亿元，同比增长4%，显著低于2017年同期的18%，收入增速持续放缓，基本告别高速增长时代（见图 2）。其中寿险业务经历多轮清理整顿，原保险保费收入增长只有1.15%。财险原保险保费收入增长也由2013年的17%降至2018年的11%。资管行业增长放缓2013年以来，中国资管市场度过了黄金时期，2013~2016年大资管行业管理资产规模年复合增长率达到41%。但是这种“监管套利、多层嵌套、隐性刚兑”的快速增长模式暗藏着巨大的系统风险，不可持续。进入2017 年，以“破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、禁资金池、除嵌套、去通道”七大关键词为核心的资管新政陆续出台。中国“大资管”市场显著减速，2016~2018年增速仅为3%（见图3）。挑战二、金融行业分化加剧银行业分化加剧在各金融行业核心价值指标持续走低的情况下，行业分化也日趋明显。以银行业为例，A股上市的30家银行中，市净率表现最好的银行和最差银行之间的差距，从2014年的1.5倍，扩大到了2018年的2.3倍，在优质蓝筹股和白马股