家用电器行业2019AWE展览厨电系列（一）：方太老板华帝，智能化大势所趋

请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业 研 究 行业跟踪 报告 证券研究报告 ＃industryId＃家用电器＃emailAuthor＃分析师： 王家远 wangjiayuan@xyzq.com.cn S0190517070001 ＃investSuggestion＃推荐 ((＃investSuggestionChange＃维持 ）©＃title＃2019AWE 展览厨电系列（一）：方太老板华帝：智能化大势所趋 ＃createTime1＃2019 年 03 月 16 日报告正文 事件 2019 年 3 月 14-17 日，中国家电及消费电子博览会（Appliance & Electronics World Expo，简称 AWE）在上海举办。我们推出行业系列跟踪报告，这是厨电系列第一篇。 点评 总体上看：厨电产品性能等硬实力不断升级，“大风量”、“大火力”、“大容量”成为趋势；智能化等软实力逐步提升，智能化成为各家品牌都不断探索、创新的方向。 1. 方太：智能化升级领先。总结来看，方太的新品特点在于：1）依然敢于领先，做未来厨电产品，概念化灶具的设计体现了方太理念的创新；2）探索智能化并逐步实现，语音交互、手势交互、APP 控制能功能逐步在产品上实现，油烟机、洗碗机、蒸箱等主要产品率先实现智能化；3）性能上不断升级，满足用户对大容量等痛点的需求。 2. 老板：继续打造中国新厨房。总结来看，老板电器的特点在于：1）继续专注中国式厨房，满足不同使用场景和不同人群的需求，产品更加细分和本土；2）在原先物联智能的功能上，结合语音等交互技术，提升智能化程度； 3）开发年轻化新品牌，获取年轻化的用户群体。 3. 华帝：智能的目的是更舒适。总结来看，华帝今年三款主推产品更加注重实用功能，关注用户的舒适便利，利用智能功能增强用户使用的体验和感受。 从方太、老板、华帝三家厨电龙头企业来看，智能制造是未来发展的方向，结合人工智能技术成为大势。未来人际交互，如语音、手势识别指令等技术将在厨电产品上得到更广泛的应用，互联网技术应用如视频娱乐，菜谱教学等附件功能将进一步发挥，家电互联互通的智能融合预计或将快速实现。 风险提示：新品上市时间不定、推出销量可能不及市场预期，新品类由于价高或用户习惯暂时不一定能被消费者接受，智能化升级程度不及预期 19906110/36139/20190318 14:34 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 行业跟踪报告 一、方太厨电：智能化升级领先 方太作为厨电行业龙头，在对原有产品的升级上，依然带来了多款创新型产品，推出 TCCA 灶具、JQ01TC油烟机、Q8 水槽式洗碗机、蒸箱等多款智能化新品，探索人机交互智能化，提供智慧厨房新体验。  TCCA 灶具：完全嵌入隐藏设计，展示“未来厨房”新概念 TCCA 灶具作为一款“未来灶具“，设计上采用完全嵌入隐藏式设计，利用红外线感性手势实现台下无面板操控，燃烧器可以升降达到无灶具面板设计，从而实现真正完全嵌入隐藏。TCCA 灶具被誉为是“最接近未来的灶具”，打破了厨房和客厅的边界，将厨房从单一的功能性空间拓展为一个社交空间，更适用于聚会交流等社交场景，提升厨房空间的美观度和时尚感。功能上，产品配备了感温探头，可以利用红外线监控温度，进行防干烧保护。 目前该产品仍为概念产品，预计短期内还不上市。 图 1、方太 TCCA 灶具 资料来源：方太 AWE 展柜，兴业证券经济与金融研究院  JQ01TC 油烟机：引入语音交互新体验 JQ01TC 油烟机原型机为 JQ01TA/TB。与原型机相比，JQ01TC 油烟机最大的创新在于引入语音交互功能，通过语音命令油烟机进行操作，拥有方言识别功能满足老年人的方言需求，此外还附加了蓝牙音箱等功能，实现从手动操作时代进入语音交互时代，解放用户双手。同时，油烟机在传统功能上也进行升级，如最大静压从原机型的 820Pa 升级到 850Pa，通过检测公共烟道压力自动调价，解决公共烟道油烟倒灌的问题。 19906110/36139/20190318 14:34 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 3 - 行业跟踪报告 产品已经在 3 月 13 日的新品发布会上率先发布，目前正在量产，预计在 3 月底上市发售，售价在 7500 元左右。 图 2、方太 JQ01TC 油烟机 资料来源：方太 AWE 展柜，兴业证券经济与金融研究院  水槽式洗碗机 Q8：智能检测定制清洗程序 水槽洗碗机 Q8 在 Q7 的基础上，进一步满足“大容量”的需求，能够清洗 8 套餐具，满足 5~8 口人的家庭需求。此外，Q8 还加入智能交互功能，能够自动检测不同程度的污渍、不同类型的果蔬，从而定制清洗程序。智能清洗结果可以记录在方太生活家 APP 上，用户可以在手机端查看、调整、记录，形成个性化的清洗方案和习惯。目前 Q8 已经上市，售价在 9500 元左右。 图 3、方太水槽式洗碗机 Q8 资料来源：方太 AWE 展柜，兴业证券经济与金融研究院 19906110/36139/20190318 14:34 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 4 - 行业跟踪报告  智能蒸箱 SCD42-F1.i：智能选择菜单一键烹饪 智能蒸箱 SCD42-F1.i 最大的亮点在于加入智能模块，提供菜单选择，用户选择菜单后蒸箱可以自主进行烹饪，无需再进行操作。在性能方面，智能蒸箱底部加热盘直径升级为 190mm，是以前的 2 倍，产生双倍的蒸汽，同时搭配螺旋分布双管和聚能环设计，加热更加高效，蒸煮时间缩短。蒸箱价格在 6000 元左右，于3 月 13 日新品发布会发布，目前已经进行销售。 总结来看，方太的新品特点在于：1）依然敢于领先，做未来厨电产品，概念化灶具的设计体现了方太理念的创新；2）探索智能化并逐步实现，语音交互、手势交互、APP 控制能功能逐步在产品上实现，油烟机、洗碗机、蒸箱等主要产品率先实现智能化；3）性能上不断升级，满足用户对大容量等痛点的需求。 二、老板电器：继续打造中国新厨房 老板电器仍然聚焦于创造中国新厨房，追求现代科技与传统中国烹饪的融合，解决中国厨房存在的问题和矛盾、并提供解决方案。  蒸箱：发布多款蒸箱产品，针对更多用户更多场景 老板电器以“蒸味·中国”为主题，讲述中国新厨房的故事。在今年的 AWE 上，老板电器针对更多不同的用户群体、不同的使用场景推出了嵌入式、台下式、蒸烤一体机等不同类型的蒸箱，如台式蒸箱、下嵌式蒸箱、蒸烤一体机等新产品在展台的中心位置展出，足以显示老板电器对蒸箱系列产品的重视和决心。 如下嵌式蒸箱，在契合“中国特色”方面，以传统的竹蒸笼作为器具，蒸笼可以多个叠加，延伸了蒸箱的空间，还原传统中国味道，加深了蒸箱的中国本土化。同时，小巧的嵌入式状态，实现了“关上是台面，打开是蒸箱”的效果，所需空间少，适合厨房面积小的中国家庭。而蒸烤一体机，将烤