国防军工行业：枭龙战机性能得到实战验证，看好军工板块后续行情

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 枭龙战机性能得到实战验证，看好军工板块后续行情 本周核心观点 1、上周，印度战机对巴基斯坦发动 1971 年印巴战争以来的首度袭击。周三，巴基斯坦军方发言人表示在巴基斯坦完成对克什米尔地区印度一侧的空袭之后，印度军机周三进入巴基斯坦领空，巴基斯坦军方使用 JF-17 战机在本国空域射下两架印度飞机。 2、JF17 是中国成飞为巴基斯坦定向研制的轻型单发战斗机。目前， JF-17 已经成为巴空军的主力机型之一，这次击落的是印度空军的米格 21 战斗机，系枭龙战机的首次实战，首战告捷证明了该战机的较高技术水平，作为一款定位高性价比、主打出口的机型，目前缅甸已经进口该战机，包括马来西亚、尼日利亚等国都有意向采购。这次实战将较大提升该战机的口碑，预计将在国际战机市场占据重要份额。 3、2013-2017 年，全球主要武器交易额比上个 5 年增加 10%。其中，中东地区购买武器装备的数量增长较大，而非洲、美洲和欧洲对于武器装备的需求出现下降，美国和印度依然为全球最大武器出口国和进口国。2013 年-2017 年，全球前五大武器出口国依次为美国、俄罗斯、法国、德国和中国，占全球武器出口总量的74%，其中美国武器出口占全球出口总量的 34%，俄罗斯占 22%，法国占 6.7%，德国占 5.8%，中国占 5.7%。 4、在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线。（1）在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。（2）在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。 5、重点推荐组合 景气度横向扩散： 1、 整机央企龙头：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、航发动力； 2、 成长性民参军：高德红外。 景气度纵向传导： 1、 中上游央企龙头：航天电器、中航光电、中航机电； 2、成长性民参军：光威复材、景嘉微。 维持 增持 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号：S1440516090001 研究助理：刘永旭 liuyongxu@csc.com.cn 010-86451440 发布日期： 2019 年 03 月 04 日 市场表现 相关研究报告 -28%-18%-8%2%12%2018/3/52018/4/52018/5/52018/6/52018/7/52018/8/52018/9/52018/10/52018/11/52018/12/52019/1/52019/2/5国防军工上证指数国防军工 1 国防军工 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、每周板块数据回顾 ........................................................................................................................................... 2 1.1 板块指数 ..................................................................................................................................................... 2 1.2 个股表现 ..................................................................................................................................................... 2 1.3 板块估值 ..................................................................................................................................................... 3 1.4 融资余额 ..................................................................................................................................................... 3 1.5 新股跟踪 ..................................................................................................................................................... 4 1.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪 ......................................................................................................... 4 二、核心观点 ........................................................................................................................................................... 7 2.1 本周观点 .................................................................................................................................................... 7 2.2 中长期观点 ................................................................................................................................................ 9 2.3 重点覆盖与推荐标的 ................................................................................................................................ 9 三、一周行业动态 .................................................................