传媒行业：结合板块热点与高业绩能见度个股积极灵活布局，关注内容风控蓝海机遇

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 结合板块热点与高业绩能见度个股积极灵活布局，关注内容风控蓝海机遇 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 8.41%，上证综指上涨 4.54%，深证成指上涨6.47%，创业板指上涨 7.25%。上周板块涨幅前三：人民网（35.59%）、东方财富（24.34%）、秀强股份（23.55%）；板块跌幅前三：北京文化（-5.78%）、洪涛股份（-2.02%）、巴士在线（-1.91%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（97.26%）、：亚夏汽车（47.80%）、上海钢联（42.76%）；板块跌幅前三：大晟文化（-29.71%）、游久游戏（-17.90%）、华策影视（-16.41%）。 核心观点 上周传媒板指迎来大幅上涨，内容风控等热点题材个股表现尤其突出。重点提示关注游戏板块具备重磅产品落地催化的龙头标的以及内容风控题材个股；业绩期把握传媒绩优个股布局机会。 内容风控市场获高度关注，重视国有资金入股及广电相关领域。“内容安全”是网络安全的重要组成部分，监管部门及相关互联网企业对内容风控的重视程度日益加强，第三方内容审核业务迎来快速发展契机。人民网、新华网等央媒凭借其多年的人才及资源积累，在内容风控行业具备显著竞争优势，建议从长期业绩空间角度把握这一新兴蓝海市场的投资机遇。此外，腾讯、新华网、浙报等计划参与平治信息定增，江西出版计划受让精品剧龙头控制股权，关注国有资金入股带来的情绪催化以及广电板块机会。 游戏板块，受游戏版号审批申请暂停的消息影响，游戏板块整体表现较弱，当前总局对存量游戏版号审批仍在正常进行，存量消化尚需时间，对地方版号申报总局暂停的消息无须过分担忧。头部公司重点产品已陆续进入兑现阶段，继续重点推荐完美世界（《完美世界》手游定档 3/6）、三七互娱（《一刀传世》&《斗罗大陆》持续表现强势）、游族网络（《权利的游戏》页游预计 3 月大规模推广，手游待版号落实有望贡献较高业绩弹性）。 教育板块，《中国教育现代化 2035》印发形成重大催化，重点推荐凯文教育（国际教育 A 股唯一标的，国资加持，师资及教育软硬件实力领先，19 年盈利可期）、中公教育（公务员培训龙头，多项培训业务高增长）。影视板块，继续重点推荐欢瑞世纪（艺人经纪+精品剧制作双轮驱动，业绩稳健）。此外，推荐稀缺平台型标的芒果超媒、视觉中国。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 02 月 26 日 市场表现 相关研究报告 2019.1.18 节后首周开门红，关注重点游戏上线进程与影视板块个股估值修复机会 2019.2.20 版号审批事宜无须过分忧虑，重申当前时点关注龙头公司产品兑现节奏，把握优质公司长期价值 -39%-29%-19%-9%1%11%2018/2/262018/3/262018/4/262018/5/262018/6/262018/7/262018/8/262018/9/262018/10/262018/11/262018/12/262019/1/26传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 4 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................... 9 3.1. 影视、游戏 ............................................................................................................................................... 9 3.2. 互联网、科技 ......................................................................................................................................... 10 四、行业数据 .......................................................................................................................................................... 11 4.1. 电影 .......................................................................................................................................................... 11 4.1.1. 票房 .............................................................................................................................................. 11 4.1.2. 院线 .............................................................................................................................................. 11 4.1.3. 即将上映 ..................................................................................