电子行业：华为发布核心芯片，5G部署有望加速

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 华为发布核心芯片，5G 部署有望加速华为发布两款核心芯片，全球 5G 大规模部署有望加速 上周华为发布两款 5G 关键芯片：天罡芯片应用于 5G 基站，可大幅减少 5G 基站尺寸、重量、功耗及安装时间，目前已获得 30 个国家订单（欧洲/中东/亚太分别为 18/9/3 个），出货约 2.5 万个 5G 基站；终端方面，Balong 5000 基带芯片在通信速度及网络制式、组网方式灵活性等方面优势显著。华为同时宣布将在 2 月举行的 2019 年 MWC 上发表全球首部 5G 折叠屏幕手机。随着国内以华为为代表的通信设备龙头在 5G 芯片及终端的突破，以及远程医疗、超清视频等新应用的不断试水，全球 5G 网络大规模部署有望加快，持续看好围绕 5G 技术的基站侧与终端侧创新机遇，关注天线、射频前端、高频高速材料、光学等细分行业，重点推荐立讯精密、深南电路、沪电股份、欧菲科技等。 5G 芯片/终端持续落地推动行业升温，看好半导体增量机会 华为推出了 Balong 5000 多模芯片，展锐的 5G 基带芯片也预计在 19年年底前推出，2020 年正式商用。5G 将催化 IoT、车联网、AI、VR/AR、云计算等应用渗透加速，设备终端数将提升至百亿级，带动硬件诸多环节受益。其中，传感/计算/连接三大核心重要性凸显。细分看，在设备终端和硬件使用数量显著增长驱动下，传感器、MCU、功率、电源管理、射频、存储等半导体元件将迎来增量机会。据我们测算，仅传感器和 MCU 两类产品在新兴应用带动下，即可为 IC 产业带来 3 年10%+的增量弹性，行业的中长期成长动能更为明确。重点关注扬杰科技、三安光电、华灿光电、韦尔股份、北京君正、兆易创新、闻泰科技等公司。 二月部分电视面板价格有望止跌，价格低谷带动需求反弹 根据 AVC、群智等市场最新预测数据，二月 TV 面板 32”/40”/50”等产品价格有望止跌，主要源于相应产品价格已接近现金流成本，持续降价动力不足。根据 IHS 数据，18 年虽也面临国产面板产能扩张，价格竞争加剧等问题，但面板出货面积仍增长 10.6%，其中公共展示、汽车、工业显示出货面积增长 17.5%，价格的持续低谷带动了相应应用领域需求的提升。展望 19 年，IT 类面板出货量增速有望高于电视面板，但预计电视面板平均出货尺寸有望迎来 2 寸左右增长，其中 65 寸以上产品出货量有望同比增长 60%，带动整体出货面积继续增长。总体而言，我们认为面板行业景气下行空间有限，但上行周期仍待三星、LG 等产能调整，以及下游需求整体回暖，观察时点在 19H2。长期而言我们继续看好本土显示龙头成长机遇。 本周核心推荐 立讯精密、扬杰科技、深南电路、沪电股份、三环集团、欧菲科技、顺络电子、大华股份、生益科技、景旺电子、大族激光、三安光电 维持 买入 黄瑜 0755-82521369 huangyu@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100001 马红丽 0755-23953843 mahongli@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至 010-85159294 taoyizhi@csc.com.cn 执业证书编号：S1440518110004 发布日期： 2019 年 01 月 28 日 市场表现 近期相关研究报告 19.01.21 中信建投电子周报：5G 试商用加速；台积电财报指引 19 年行业亮点-20190121 19.01.14 中信建投电子周报：穿越短期迷雾，从 CES 看 电 子 行 业 长 期 机 会 -20190114 19.01.07 中信建投电子周报：“后 4G”影响有望弱化；看好 CIS 及 OLED 设备国产机遇-20190107 19.01.02 中信建投电子周报：5G 投资景气持续，关注基站/终端基材及汽车电子渗透-20190102 18.12.24 中信建投电子周报：政策利好电子行业，关注 5G、AI、IoT、高端装备等中长期机遇-20181224 -40%-20%0%20%2018/1/292018/2/282018/3/312018/4/302018/5/312018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/31电子沪深300电子 1 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子 一、一周行情回顾 图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 3：电子行业每周股价跌幅前十五名 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指2601.720.22%4.32%4.32%399001.SZ深证成指7595.450.19%4.91%4.91%399006.SZ创业板指1265.49-0.32%1.20%1.20%000300.SH沪深3003184.470.51%5.77%5.77%801080.SI电子(申万)2115.731.83%5.65%5.65%SOX.GI费城半导体指数1281.164.30%10.91%10.91%TWSE020台湾电子指数398.162.08%2.62%2.62%TWSE071台湾半导体指数153.623.52%1.69%1.69% 2 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子 二、重点公司估值表 表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190125 收盘价） 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 表 2：海外重点公司估值（股价取 20190125 收盘价） 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 三、一周动态跟踪 3.1 顺络电子(002138.SZ)点评：电感价格稳定，新品进入收获期，持续推荐（20190122） 19 年电感大客户份额稳定增长，Q1 价格稳定 电感 18 年 9-12 月因贸易战等影响，部分客户下单谨慎，旺季不旺，了解到 1 月开始客户提货积极，19 年大客户订单及价格稳健，预计电感业务稳定增长：1，华为、小米、OV 四家客户份额稳定提升（19 年收入预计+20%，小米+30%以上，OV 基数小，有望接近翻倍）；2，19 年手机大客户新谈价格基本持平或微降 3-5%（正常 6-7%）。 精密电感受益国产替代及 5G 射频前端模块化趋势 公司射频及功率电感受益国产替代，在射频前端及 A 客户等体系导入顺利，19 年有望放量；01005 精密射17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTM立讯精密买入15.5816.927.036.346.723.10.410.660.881.130.5637.923.717.713.727.7三环集团买入17.1110.813.515.118.313.20.620.770.871.050.7627.522.119.816.