建筑装饰行业简评：雄安新区即将进入建设新阶段，万亿建筑市场可期

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业简评 雄安新区即将进入建设新阶段， 万亿建筑市场可期事件： ◆时隔近两年习主席再访雄安，进一步推进雄安发展宏伟计划有序展开 1 月 16 日上午，习近平总书记再次来到雄安新区考察调研。在市民服务中心，他听取雄安新区总体规划、政策体系及建设情况介绍，视察服务窗口，并通过大屏幕连线京雄城际铁路雄安站建设工地现场的建设者们，称赞他们是“千年大计”的开路先锋。 简评 ◆雄安总体规划获批，新城建设再上新台阶 2019 年 1 月 2 日，国务院发布关于河北雄安新区总体规划（2018—2035 年）的批复，原则同意《总体规划》。 《总体规划》对雄安新区整体建设框架、理念与功能定位进行进一步明确，强调紧紧抓住疏解北京非首都功能这个“牛鼻子”。随着《总体规划》落地，雄安新区各专项规划也有望在此指引下持续编制出炉，新区建设再上新台阶。 ◆雄安新区开发建设的序幕已经拉开 1 月 11 日，河北雄安新区党工委书记、管委会主任陈刚表示，目前，规划体系基本编制完成，一些重要的规划还处在完善和报审过程中。雄安新区即将迎来开发建设阶段。雄安新区开发建设的序幕已经拉开，很快会转入开发建设的新阶段。 ◆投资建议 随着《总体规划》落地，雄安新区建设再上新台阶，建筑产业链起航在即。根据新城建设产业链前、中、后端顺序及受益程度高低为标准，看好建筑行业以下细分领域有望在雄安新区建设中充分受益：1、具备城市基建运营商资源和能力的建筑央企；2、城际铁路与城市轨道交通施工领域；3、地下管廊/海绵城市等城市地下基础设施建设领域；4、装配式建筑新模式的应用。 ◆风险分析 新区政策支持不及预期；新区建设进展不及预期。 维持 增持 纪振鹏 jizhenpeng@csc.com.cn 15002122123 执业证书编号：S1440518100006 研究助理 杨欣达 yangxinda@csc.com.cn 18321706993 发布日期： 2019 年 01 月 21 日 市场表现 相关研究报告 -35%-25%-15%-5%5%2018/1/222018/2/222018/3/222018/4/222018/5/222018/6/222018/7/222018/8/222018/9/222018/10/222018/11/222018/12/22建筑装饰沪深300建筑装饰 1 行业简评研究报告 建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 一、雄安新区现状介绍 雄安新区总面积 1700 平方公里，人口 120 余万人，距离京津距离约 110 公里，距离北京亦庄新机场 55 公里，已有支柱型产业为皮革、服装和塑料制品等。自 2017 年 4 月 1 日正式批准建立雄安新区以来，新区工作主要围绕着定位、规划和方案设计等前期问题展开。2018 年 12 月 25 日《河北雄安新区总体规划（2018-2035 年）》（国函〔2018〕159 号）获得国务院批复，同时批复函向社会全文公开，从中可以看出： 规划体系具体包括：1 个纲要+4 个总体规划+26 个专项和重点规划，其中： 1、“1 个纲要”是指《河北雄安新区规划纲要》（发布于 2017 年 4 月 14 日）； 2、“4 个总体规划”是指《河北雄安新区总体规划（2018-2035 年）》（发布于 2018 年 12 月 25 日）、《白洋淀生态保护治理规划》（发布于 2018 年 12 月 25 日）、《起步区的控制性规划》（正在修改完善）和《启动区的控制性详细规划》（正在修改完善）；其中《总体规划》提出的详细要求包括：实现森林环城，湿地入城，3 公里进森林，1 公里进林带，300 米进公园，街道百分之百林荫化，绿化覆盖率达到 60%等。 3、“26 个细项规划”包括 10 个重点规划和 16 个专项规划，该 26 项规划正在修改报审。 体制机制建设：打造 1+N 政策治理体系。其中，“1”是指《中共中央国务院关于支持河北雄安新区全面深化改革和扩大开放的指导意见》（发布于 2018 年 9 月 15 日，明确了财税、项目审批、质量标准、行政管理等 16 个方面的内容）；“N”包括相关配套实施方案，第一批已出台 12 个。 纾解非首都功能的进展：为更好地吸引企业迁入，新区政府将在管理机制上更为灵活创新，同时在资源共享方面更为开放。纾解具体可分为存量纾解与增量纾解两部分： 1、存量纾解是把已有的单位和人迁过来，目前已有多个企业计划开始转移。新区 18 年新注册企业已超过 2000家，60-70%为科技企业，剩余大部分为生活服务企业。同时，考虑到纾解北京的任务和职责，新区政府对于企业审核的把关原则为：北京企业比河北省企业相对好进。 2、增量纾解是指在新区设立新的产业，这是新区实现非首都功能纾解的工作重点，未来新区将先行设立面基约2 平方公里的智能小镇，自 19 年上半年开始即将试点实施各类包括地下管廊智能化、智能家居智能化、交通智能化等新兴技术。例如：中国移动将在新区新设中央研究院；国防科工局围绕新一代电子信息技术、生物医药、新材料、高端服务业、新农业等几个大型产业研究亦已开始研究迁入事宜；还有京东的 X 事业部、阿里的智慧城市事业部、中关村科技企业等。目前来看，互联网企业的积极性较高，因为可以通过新区的平台获得更多的大数据资源。以及外企，包括日本企业的车人结合和智能交通技术、北欧的清洁能源和工业设计等均正在洽谈中。 股票报告网整理http://www.nxny.com 2 行业简评研究报告 建筑装饰 请参阅最后一页的重要声明 二、建筑空间：万亿市场可期 雄安新区地理优势明显，与北京、天津的距离都是 105 公里，距离石家庄 155 公里，距离保定 30 公里，距离北京新机场 55 公里。新区在对外交通网络方面将构建“四纵两横”区域轨道交通网络，重点加强雄安新区和北京、天津、石家庄等城市的联系。“四纵”为京广高铁、京港台高铁京雄－雄商段、京雄－石雄城际、新区至北京新机场快线，“两横”为津保铁路、津雄城际－京昆高铁忻雄段。 图表1： 雄安新区 “四纵两横” 铁路网 资料来源：中信建投证券研究发展部 铁路“四纵”中，京广高铁为现有铁路，京港台高铁京雄－雄商段、京雄－石雄城际、新区至北京新机场快线三条线路是既有规划铁路；“两横”包括一条现有铁路：津保铁路，以及一条新增城际铁路：津雄城际－京昆高铁忻雄段。我们估算铁路总长度约 1174.6 公里，合计项目投资额预算约 3124.1 亿元。 图表2： 雄安新建铁路网 铁路规划 线路总长度（公里） 项目总投资（亿元） 京雄城际 92.4 335.3 京港台高铁京雄－雄商段 540.7 1467.2* 石雄城际 161.48 290.4 雄安新区至北京新机场 80* 217.1* 津雄城际－京昆高铁忻雄段 300 814.1* 合计 1174.6 3124.1 资料来源：中信建投证券研究发展部 附：*为估算值；路线估算原则由地图距离估算，投资额估算原则为已知单位投资额均数×线路总长度 股票报告网整理http://www.nxny.com 3 行业简评研究报告 建筑装饰 请参阅最后一页的重要声