9月化妆品行业跟踪报告：9月化妆品整体表现平淡，关注双十一数据表现

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 9 月化妆品整体表现平淡，关注双十一数据表现 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——9 月化妆品行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2023 年 9 月，化妆品行业整体表现平淡。9 月限额以上单位化妆品零售额同比+1.60%，较 8 月增幅下降 8.10 个 pct。线上方面， 9 月淘系/ 京 东 / 抖 音 / 拼 多 多 平 台 化 妆 品 （ 护 肤 + 彩 妆 ） 成 交 额 分 别 为145.35/18.58/100.70/11.68 亿元，分别同比-26%/-35%/+78%/-25%。相比 8 月，淘宝同比跌幅扩大，京东、抖音、拼多多同比基本持平。重点品牌淘系平台数据：9 月大部分品牌表现欠佳，珀莱雅、上海家化旗下部分品牌表现较好。短期来看，9 月化妆品行业整体表现平淡，推测是由于双十一虹吸效应影响。2023 年双 11 活动预售阶段将于 10 月下旬开启，建议结合双 11 活动数据进行综合判断。中长期来看，颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美妆消费群体扩大、人均消费额提升与消费升级仍是行业快速增长的重要驱动力，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆优质标的。 投资要点： ⚫ 行情回顾：2023 年 9 月（9 月 1 日-9 月 30 日）沪深 300 下跌 2.01%、申万美容护理指数下跌 6.56%，申万美容护理指数跑输沪深 300 指数4.55 个百分点，在申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 30；2023 年 1-9 月，沪深 300 下跌 4.70%，申万美容护理指数下跌 20.46%，申万美容护理指数跑输沪深 300 指数 15.76 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨幅排名第 30。 ⚫ 社零数据：9 月社零同比增幅扩大，化妆品同比涨幅收窄。2023 年 9月，社会消费品零售总额同比+5.50%，增速较 8 月扩大。其中，限额以上单位化妆品类零售额同比+1.60%，较 8 月增幅下降 8.10 个 pct。9 月化妆品行业整体表现平淡，推测是由于双十一虹吸效应影响，建议结合双 11 活动数据进行综合判断。 ⚫ 电商数据：（1）行业数据：化妆品线上平台表现分化，抖音保持高增。2023 年 9 月，淘系/京东/抖音/拼多多平台化妆品（护肤+彩妆）成交额 分 别 为 145.35/18.58/100.70/11.68 亿 元 ， 分 别 同 比 -26%/-35%/+78%/-25%。相比 8 月，淘宝同比跌幅扩大，京东、抖音、拼多多同比基本持平。分品类来看，9 月淘系平台护肤/彩妆 GMV 分别同比-28%/-19%；京东护肤/彩妆 GMV 分别同比-24%/-73%；抖音护肤/彩妆 GMV分别同比+53%/+177%；拼多多护肤/彩妆 GMV 分别同比-29%/-19%。（2）重点品牌淘系平台数据：9 月大部分品牌表现欠佳，珀莱雅、上海家化旗下部分品牌表现较好。贝泰妮旗下薇诺娜 GMV 同比-22%，薇诺娜宝贝表现较好，同比+16%；珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠/优资莱/悦芙媞 GMV 分别同比+18%/+15%/-71%/+13%；华熙生物旗下润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活分别同比-40%/-75%/-60%/-13%；上海家化旗下玉泽/佰草集/美加 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 丸美推出重组胶原蛋白 II 类医疗器械新品 中秋国庆假期临近，关注黄金周消费动态 8 月化妆品零售回暖，景气度相较 7 月提升 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%美容护理沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3414 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 净分别同比-13%/-5%/+26%；上美集团旗下韩束/一叶子/红色小象分别同比+41%/+6%/-56%；丸美股份旗下丸美/恋火/春纪分别同比-23%/-47%/-49%；水羊股份旗下御泥坊/小迷糊/大水滴/分别同比-41%/-19%/-37%；福瑞达旗下瑷尔博士/颐莲分别同-31%/+24%；毛戈平旗下毛戈平/至爱终生成交额分别同比+37%/-37%；逸仙电商旗下品牌完美日记/小奥汀/完子心选分别同比-38%/-7%/-56%。 ⚫ 风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险（若与公司官方披露的数据有出入，请以公司官方口径为准）、宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 4 2 社零数据 ........................................................................................................................... 5 3 电商数据跟踪 ................................................................................................................... 6 3.1 化妆品行业电商数据 ............................................................................................ 6 3.2 化妆品重点品牌数据 ............................................................................................ 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 .......................