传媒行业：第二批游戏版号发放，审批速度超预期；关注春节档优质口碑电影带来的主题性机会

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 第二批游戏版号发放，审批速度超预期；关注春节档优质口碑电影带来的主题性机会 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 1.69%，上证综指上涨 0.84%，深证成指上涨0.62%，创业板指下降 0.43%。上周板块涨幅前三：乐视网（19.28%）、骅威文化（12.69%）、光线传媒（11.58%）；板块跌幅前三：华策影视（-12.72%）、凯文教育（-11.80%）、宋城演艺（-11.29%）。 核心观点 游戏板块，9 日原国家新闻出版广电总局公布了第二批版号审批情况，与上次版号过审时隔仅不足半月，开放速度超出预期。共84 款游戏，其中其中 PC 游戏(1 款)、网页游戏(1 款)和移动游戏(82款)，端游继续显示出获批压力，腾讯网易量大游戏巨头仍旧未能进入名单。此次上市公司版号获得有限，仅有三七互娱的《神魔血脉》、掌趣科技的《机械岛》、中文在线的《武神圣尊》、百度旗下的手游《新三生三世十里桃花》、网龙的《魔域互通》、哆可梦的《文明曙光》、墨麟的《少侠请留步》在列。审批逐渐正常化，但严监管仍旧是未来趋势，精品自研将会脱颖而出，利好细分垂直领域在研发领域具有优势的企业。推荐三七互娱（估值差明显）、游族网络：1）产品端，1H19 计划推出《权利的游戏》与《少年三国志 2》手游，且二次元在研手游《山海镜花》创意亮眼，业绩弹性突出；2）具备优秀的全球化发行实力，海外增量拓展可期；推荐海外第三方发行龙头（1Q19 业绩高增速，受益出海浪潮），重点关注完美世界（关注《完美世界》手游上线节奏及流水表现）、吉比特（小而美）。 春节档临近及猫眼 IPO 在即，关注电影板块投资机会。猫眼于01/02 更新招股书，季度净利润由负转正，Q3 盈利约 8700 万元；据披露光线传媒约持有猫眼 20%股权。叠加春节档行情，建议关注重点头部影片及相关公司投资机会，推荐光线传媒（《疯狂外星人》、《飞驰人生》、《熊出没》）、中国电影、北京文化、万达电影、横店影视等。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险； 解禁减持风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 曾荣飞 zengrongfei@csc.com.cn 010-85130578 执业证书编号：S1440518030003 发布日期： 2019 年 01 月 14 日 市场表现 相关研究报告 -41%-21%-1%19%2018/1/152018/2/152018/3/152018/4/152018/5/152018/6/152018/7/152018/8/152018/9/152018/10/152018/11/152018/12/15传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 4 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................... 9 3.1. 影视、游戏 ............................................................................................................................................... 9 3.2. 互联网、科技 ........................................................................................................................................... 9 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 10 4.1. 电影 ......................................................................................................................................................... 10 4.1.1. 票房 ............................................................................................................................................. 10 4.1.2. 院线 ..............................................................................................................................................11 4.1.3. 即将上映 ...................................................................................................................................... 13 4.2 电视剧 ...................................................................................................................................................... 14 4.2.1. 卫