传媒行业12月中国电影月报：2018中国电影总票房突破600亿，市场集中度有所增加

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业月报●传媒行业2019 年 01 月 07 日 [table_main]公司深度报告模板2018 中国电影总票房突破 600 亿，市场集中度有所增加 ——12 月中国电影月报 传媒行业 推荐 维持评级核心观点行业承压，影视动漫板块继续下探12 月上证综指下跌 3.64%，创业板指数下跌 5.93%，影视动漫（申万）指数下跌 3.95%，传媒（申万）指数下跌 4.30%，传媒板块及影视动漫子行业均跑输大盘。本月大盘指数进一步下挫，创业板指数震荡下跌。再结合影视税收等政策收紧，及贺岁档票房表现乏力等因素影响，影视动漫子行业股价继续下探，传媒行业整体回调。 2018 年全国电影总票房突破 600 亿大关，增速降温但仍高于北美全国电影总票房为 609.76 亿元，创造历史新纪录，同比增长 9.06%，增速低于去年，但仍高于北美，与北美差距进一步缩小。城市院线观影人次为 17.16 亿，同比增长 5.93%。2018 年 12 月国内电影综合票房达43.67 亿元，贺岁档表现较弱，同比下降 14.15%，环比增长 17.08%；观影 1.24 亿人次，同比下降 17.88%。长期来看，行业调整期的阵痛，将促使影视行业健康有序发展，行业工业化和规范化进程进一步加快。 院线市场竞争保持稳定格局，市场集中度有所增加2018 年 1-12 月，各院线表现出良好经营态势，前十大院线票房合计达 388.67 亿，整体市场规模同比上涨 9.69%，高于同期全国票房的同比涨幅 9.06%。前十大院线中，大地院线年初至今票房依然保持最大增速，高达 24.38%，幸福蓝海次之达到 14.99%。 院线的市场份额分布基本稳定，集中度进一步增加。2018 年 1-12月前十大院线市场份额为 68.74%，同比整体稳中有升，头部院线依然保持明显优势，市占率及经营效率均保持高位。 投资建议在税收新规、演员片酬限额等政策变化、网络售票平台票补的取消、以及电影观众审美水平的逐渐提升等多重因素的影响下，影视行业工业化和规范化进程进一步加快。影视内容公司的发展战略由“流量至上”向“精品化内容”转型，未来影视动漫板块将更多依赖产品本身的质量。 另外，国家电影局扶持政策或在中长期提振电影行业景气度，监管新规将促进行业得到更加明确的规范和整治，长期看利好行业良性健康发展。新规将推动我国电影行业整体规模的发展，内容公司单片产出能力有望不断提升，院线产业整合有望提速。 建议关注内容龙头光线传媒（300251.SZ）、华谊兄弟（300027.SZ）、北京文化（000802.SZ）及全产业链布局的中国电影（600977.SH）、万达电影（002739.SZ）。 风险提示票房增速下行，作品收入不及预期，院线行业并购整合低于预期，行业政策风险等。 分析师 杨晓彤 ：010-83571329 : yangxiaotong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130518020001 特别鸣谢 穆歌 ：010-66561812 ：muge_yj@chinastock.com.cn 行业月报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、行业市场数据回顾 ................................................................................................................................................................ 2 （一）板块行情 ........................................................................................................................................................................ 2 （二）个股表现 ........................................................................................................................................................................ 4 二、电影产业数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 4 （一）电影票房 ........................................................................................................................................................................ 4 1. 整体票房表现................................................................................................................................................................... 4 2. 头部电影票房表现 ........................................................................................................................................................... 7 （二）院线表现 ........................................................................................................................................................................ 7 （三）下月即将上映重点影片 ................................................................................................................................................ 9 三、投资建议 .....