通信行业周报：物联网+算力构成长主线，运营商开支结构持续调整

证券研究报告 行业周报 物联网+算力构成长主线，运营商开支结构持续调整 ——通信行业周报（2023.9.25-10.8） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行业核心观点 行情回顾：节前一周（2023.9.25-9.28），上证指数、深证指数涨跌幅分别为-0.7%，-0.68%，中信通信指数涨跌幅为0.08%，在中信30个一级行业排第9位。节前一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为: 精伦电子 46.69%、中贝通信 27.2%、菲菱科思 23.37%、元道通信 19.55%、佳讯飞鸿14.47%。股价跌幅前五名为：*ST新海 -15.28%、天邑股份 -9.95%、春兴精工 -8.01%、高斯贝尔 -7.56%、亿联网络 -6.11%。 各细分板块行情走势分化明显。细分板块电信运营II、增值服务II近一周涨跌幅分别达到-3.64%、-0.37%，通信设备子版块上涨1.08%，通信工程服务大幅上升6.43%。 节前一周投资要点汇总： 1） 5G RedCap 技术与应用落地持续更进，物联网相关标的受益：泰国运营商 AIS 与中兴通讯和联发科技，共同完成 5G RedCap 在 2.6Ghz的东南亚首个联合创新验证，同时，中国移动携手产业合作伙伴在杭州规模部署首批 RedCap 视联网应用。建议关注标的：中兴通讯、移远通信、广和通等； 2） 中国电信发布“启明”网络大模型，算力网络扩容前景乐观：目前，中国电信完全自主研发的网络大模型，已在企业内部成熟应用。中国电信将携手产学研合作伙伴，在基础研究、算力环境、应用部署等重要环节联合攻坚，提供多种形式的 MaaS 服务，赋能千行百业。建议关注标的：中贝通信、菲菱科思、奥飞数据、光环新网、数据港等； 3） 全球电信资本支出下降趋势明显，结构性调节大势所趋：根据市场研究公司 Dell'Oro Group 最新报告，全球电信资本支出在 2023 年上半年出现了增长放缓，到 2025 年全球电信资本支出预计将比 2022 年的水平下降 7%。建议关注标的：中国移动、中国联通、中国电信。 行业要闻： 中国电信 100G 交换机集采结果出炉，新华三中标：中国电信日前公示了天翼云 2023 年 100G 交换机的集采结果，新华三独家中标。中国电信方面表示，为满足比选人业务需求，此次采购 100G 交换机主要涉及两种模型，采购总量为 16 台。 上半年中国大陆半导体设备厂商 Top10 营收合计 162 亿元 同比增长39%：目前整体半导体市场仍处于下行周期，下游厂商纷纷调整产能及扩产进程以应对市场低谷期，中国大陆半导体设备厂商市场规模短期稍有回落，长期呈稳定增长。 ◼ 投资建议 维持通信行业“增持”评级 ◼ 风险提示 国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。 [Table_Industry] 行业: 通信 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 E-mail: liujingzhao@shzq.com SAC 编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《新一代旗舰手机发布，人工智能软硬件持续升级》 ——2023 年 09 月 21 日 《卫星互联网持续发力，通信行业长期利好》 ——2023 年 09 月 15 日 《通信企业半年报陆续发布，关注业绩修复标的》 ——2023 年 09 月 13 日 -6%3%12%20%29%38%47%55%64%10/2212/2202/2305/2307/2309/23通信沪深3002023年10月10日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 节前一周行情回顾 ...................................................................... 3 1.1 板块走势 ........................................................................... 3 1.2 涨跌幅 top5 ...................................................................... 3 2 专题解析 ..................................................................................... 4 2.1 5G RedCap 技术与应用落地持续更进，物联网相关标的受益 ........................................................................................ 4 2.2 电信发布“启明”网络大模型，算力网络扩容前景乐观 ....... 6 2.3 全球电信资本支出下降趋势明显，结构性调节大势所趋 .. 6 3 行业重要新闻 .............................................................................. 7 3.1 运营商 .............................................................................. 7 3.2 设备商 .............................................................................. 8 3.3 市场 ................................................................................ 10 4 行业重要公告 ............................................................................ 10 5 风险提示 ................................................................................... 10 图 图 1：中信一级行业周涨幅（%） .......................................... 3 图 2：节前一周涨幅前十（%） ............................................. 3 图 3：节前一周跌幅前十（%） ............................................. 3 图 4：非手机类 5G 设备市场预测 ..................