港股央国企周度跟踪：恒生香港中资企业指数股息率突破90%历史分位数水平

恒生香港中资企业指数股息率突破90%历史分位数水平——港股央国企周度跟踪证券研究报告报告日期：2023年10月9日全球策略 分析师：张忆东（SFC HK：BIS749 SAC：S0190510110012） 迟玉怡（SAC：S0190522040001 ）请注意：迟玉怡并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。投资要点港股央国企数据跟踪（注：本周指的是20231003-20231006）股指表现：本周，恒生大型股（跌1.73%）、恒生指数（跌1.82%）、恒生综合指数（跌1.84%）、恒生中型股（跌2.07%）、恒生香港中资企业指数（跌2.45%）、恒生中国央企指数（跌2.65%）、恒生科技（跌2.66%）、恒生小型股（跌3.06%）。估值表现：截至10月6日，恒生香港中资企业指数PE-TTM为6.83倍，位于2016年以来的20.10%分位数水平；恒生香港中资企业指数PB为0.70倍，位于2016年以来的15.30%分位数水平。央国企涨跌幅表现：截至10月6日，流通市值大于100亿港元的央国企涨幅前十的公司分别为中国电力（涨3.86%）、中国东方航空股份（涨2.25%）、中国南方航空股份（涨2.10%）、中集安瑞科（涨2.05%）、上海实业控股（涨1.83%）、招商局港口（涨1.33%）、中国财险（涨0.80%）、中国中药（涨0.55%）、宏信建发（涨0.46%）、中银香港（涨0.23%）；央国企跌幅前十的公司分别为中广核矿业（跌9.80%）、龙源电力（跌7.62%）、BRILLIANCE CHI（跌7.49%）、江西铜业股份（跌7.00%）、中国金茂（跌6.93%）、中国石油股份（跌6.78%）、五矿资源（跌6.25%）、中航科工（跌6.18%）、招金矿业（跌5.68%）、中国重汽（跌5.31%）。行业估值方面：截至10月6日，从市盈率-TTM角度，流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下，原材料业（43.6%）、非必需性消费（32.1%）、电讯业（31.7%）、地产建筑业（30.8%）、医疗保健业（25.4%）、工业（21.6%）、能源业（18.0%）、综合企业（10.1%）、金融业（7.9%）、必需性消费（3.8%）、公用事业（3.1%）、资讯科技业（1.0%）。（注：1）行业括号内百分比数值为2016年以来行业最新市盈率所在分位数；2）上述行业分类方式为将截至10月6日流通市值大于100亿港元的央国企根据其所属恒生行业分类；3）行业估值情况为行业中的成分股整体市盈率-TTM。）恒生香港中资企业股息率：截至10月6日，恒生香港中资企业指数股息率（近12个月）为7.32%，高于上周收盘的7.10%，位于2016年以来的90.7%分位数水平。KEY POINTS风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页相关声明201央国企股价表现及估值股指表现：本周，恒生大型股（跌1.73%）、恒生指数（跌1.82%）、恒生综合指数（跌1.84%）、恒生中型股（跌2.07%）、恒生香港中资企业指数（跌2.45%）、恒生中国央企指数（跌2.65%）、恒生科技（跌2.66%）、恒生小型股（跌3.06%）。估值表现：截至10月6日，恒生香港中资企业指数PE-TTM为6.83倍，位于2016年以来的20.10%分位数水平；恒生香港中资企业指数PB为0.70倍，位于2016年以来的15.30%分位数水平。3图表：港股主要指数涨跌幅（%）图表：主要指数PE-TTM图表：主要指数PB数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理2.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00恒生香港中资企业指数PE-TTM恒生指数PE-TTM恒生中国企业指数PE-TTM0.400.600.801.001.201.401.601.802.00恒生香港中资企业指数PB恒生指数PB恒生中国企业指数PB(3.50)(3.00)(2.50)(2.00)(1.50)(1.00)(0.50)0.00恒生大型股恒生指数恒生综合指数恒生中型股恒生香港中资企业指数恒生中国央企指数恒生科技恒生小型股02央国企涨跌幅表现 央国企涨跌幅表现：截至10月6日，流通市值大于100亿港元的央国企涨幅前十的公司分别为中国电力（涨3.86%）、中国东方航空股份（涨2.25%）、中国南方航空股份（涨2.10%）、中集安瑞科（涨2.05%）、上海实业控股（涨1.83%）、招商局港口（涨1.33%）、中国财险（涨0.80%）、中国中药（涨0.55%）、宏信建发（涨0.46%）、中银香港（涨0.23%）；央国企跌幅前十的公司分别为中广核矿业（跌9.80%）、龙源电力（跌7.62%）、BRILLIANCE CHI（跌7.49%）、江西铜业股份（跌7.00%）、中国金茂（跌6.93%）、中国石油股份（跌6.78%）、五矿资源（跌6.25%）、中航科工（跌6.18%）、招金矿业（跌5.68%）、中国重汽（跌5.31%）。4图表：截至10月6日流通市值大于100亿港元的央国企本周涨幅前十图表：截至10月6日流通市值大于100亿港元的央国企本周跌幅前十数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理(12.00)(10.00)(8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.00本周跌幅（%）0.002.004.006.00本周涨幅（%）03行业估值 行业估值方面：截至10月6日，从市盈率-TTM角度，流通市值大于100亿港元的央国企行业估值分位数特征如下，原材料业（43.6%）、非必需性消费（32.1%）、电讯业（31.7%）、地产建筑业（30.8%）、医疗保健业（25.4%）、工业（21.6%）、能源业（18.0%）、综合企业（10.1%）、金融业（7.9%）、必需性消费（3.8%）、公用事业（3.1%）、资讯科技业（1.0%）。（注：1）行业括号内百分比数值为2016年以来行业最新市盈率所在分位数；2）上述行业分类方式为将截至10月6日流通市值大于100亿港元的央国企根据其所属恒生行业分类；3）行业估值情况为行业中的成分股整体市盈率-TTM。）附注：为方便阅读，数值高于60或小于0的数据暂不显示。图表：截至10月6日流通市值大于100亿港元的央国企2016年以来分行业历史市盈率-TTM区间（按当前所处历史分位数从高到低排序）数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理50.0%20.0%40.0%60.0%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00原材料业非必需性消费电讯业地产建筑业医疗保健业工业能源业综合企业金融业必需性消费公用事业资讯科技业中位数最高最低最新分位数-右轴04央国企股息率 恒生香港中资企业股息率：截至10月6日，恒生香港中资企业指数股息率（近12个月）为7.