策略周观点2023年第33期：经济增长动能持续恢复，A股修复行情可期

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 经济增长动能持续恢复，A 股修复行情可期 [Table_ReportType] ——策略周观点 2023 年第 33 期 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 09 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A 股主要股指多数下跌，科创 50 表现强势：9 月 25 日-9 月28 日当周 A 股主要股指多数下跌。其中科创 50 上涨 0.56%，创业板指下跌 0.47%，深证成指下跌 0.68%，上证综指下跌0.70%，沪深 300 下跌 1.32%。9 月 25 日-9 月 28 日当周申万一级行业跌多涨少，医药生物、机械设备、电力设备行业涨幅位居前列，分别上涨 2.63%、1.11%和 0.87%。而在下跌行业中，非银金融行业跌幅最大，下跌 3.14%。 ⚫ 两市成交小幅放量，电子板块交投热度延续：9 月 25 日-9月 28 日周内两市日均交易额为 7050.93 亿元，较上周回升8.30%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，9 月 25 日-9 月 28 日当周电子行业成交额为 3090.38 亿元位居第一。 ⚫ 两融余额下滑，北向资金转为流出：截至 9 月 28 日收盘，A 股市场融资融券余额为 15906.52 亿元，较上周减少191.62 亿元；周内两融交易额为 2342.19 亿元。分行业看，9 月 25 日-9 月 28 日当周多数行业遭到融资融券净流出。融资融券净流入额较高的行业为通信、汽车、石油石化等。9 月 25 日-9 月 28 日北向资金净流出 175.27 亿元。 ⚫ 投资建议：海外方面，美国 9 月季调后非农就业人口新增33.6 万人，就业人数超预期，劳动力市场表现强劲。非农数据公布后，市场预测 11 月加息 25 个基点概率上升至27.1%。国内方面，9 月官方制造业采购经理指数为 50.2%，较上月上升 0.5 个百分点，制造业 PMI 连续 4 个月上行，重返扩张区间。具体分项来看，生产指数为 52.7%，新订单指数为 50.5%，均位于荣枯线以上，分别较上月上升 0.8 个百分点和 0.3 个百分点。国庆长假期间，居民出行数据恢复良好，据文旅部测算，国内旅游出游人数 8.26 亿人次，按可比口径同比增长 71.3%，按可比口径较 2019 年增长4.1%。展望后市，A 股节后市场情绪一般较为积极，在经济增长动能持续恢复下，叠加政策端预计仍有发力空间，节后市场有望迎来新一轮修复行情。行业配置方面：1）国内经济修复向好格局下，可布局兼具地产政策催化的消费建材、家电家居等顺周期板块。2）关注业绩兑现确定性较高、具备产业支撑逻辑的科技成长领域。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 李雨若 电话： 13268355408 邮箱： liyr@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 政策支持力度不减，市场情绪逐步回暖 减持新规进一步细化，助力活跃资本市场 市场震荡期保持耐心，积极因素正在累积 证券研究报告 策略周观点 策略研究 3416 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 9 月 25 日-9 月 28 日当周主要指数涨跌幅（%）............................................ 3 图表 2： 9 月 25 日-9 月 28 日当周申万一级板块涨跌幅（%） .................................... 3 图表 3： A 股日成交额（亿元） ...................................................................................... 4 图表 4： A 股主要宽幅指数单日成交换手率（%） .........................................