策略周观点2023年第32期：市场震荡期保持耐心，积极因素正在累积

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 市场震荡期保持耐心，积极因素正在累积 [Table_ReportType] ——策略周观点 2023 年第 32 期 [Table_ReportDate] 2023 年 09 月 26 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ A 股主要股指多数上涨，通信行业涨幅居前：9 月 18 日-9月 22 日当周 A 股主要股指多数上涨。其中沪深 300 涨0.81%，创业板指涨 0.53%，上证综指涨 0.47%，深证成指涨 0.34%。科创 50 小幅收跌，下跌 0.47%。9 月 18 日-9 月22 日当周申万一级行业涨跌参半，通信、非银金融、传媒行业涨幅位居前列，分别上涨 2.97%、1.94%和 1.49%。而在下跌行业中，美容护理行业跌幅最大，下跌 3.22%。 ⚫ 两市成交缩量，电子板块交投活跃：9 月 18 日-9 月 22 日周内两市日均交易额为 6510.29 亿元，较上周下降 10.56%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，9 月 18 日-9 月 22日当周电子行业成交额 2916.31 亿元位居第一。 ⚫ 两融余额增加，北向资金转为流入：截至 9 月 22 日收盘，A 股市场融资融券余额为 16098.14 亿元，较上周增加 28.37亿元。分行业看，9 月 18 日-9 月 22 日当周多数一级行业实现融资融券净流入，融资融券净流入额较高的行业为计算机、电力设备、通信等。9 月 18 日-9 月 22 日北向资金净流入 0.29 亿元。 ⚫ 投资建议：国内方面，9 月 18 日至 9 月 22 日当周，A 股日均成交量下滑至 6500 亿元附近，节前市场成交明显缩量，避险情绪较为浓厚。上周五市场迎来反弹，叠加北向资金转为净流入、微观资金面出现边际改善下，积极因素或正在累积。9 月 20 日，央行宣布维持 1 年期 LPR 为 3.45%、5年期 LPR 为 4.2%不变，后续增量政策或仍有发力空间。展望后市，A 股节后市场情绪一般较为积极，在基本面、企业盈利改善预期下，A 股节后有望迎来上涨行情。行业配置方面：1）市场震荡行情下，高股息资产的护城河作用凸显，关注通信、石油石化等领域内稳定分红、现金流稳健的“中字头”央、国企。2）关注业绩兑现确定性较高、具备产业支撑逻辑的科技成长领域。本周即将召开的华为新品发布会有望继续催化产业链需求，半导体、消费电子等细分领域迎来布局机会。 ⚫ 风险因素：政策变动风险；企业盈利不及预期；经济数据不及预期。 [Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 降准叠加 MLF 加量续作，政策持续发力助推预期回暖 市场风险偏好继续修复，A 股流动性向好 业绩处于修复通道中，中下游表现较优 证券研究报告 策略周观点 策略研究 3401 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 9 月 18 日-9 月 22 日当周主要指数涨跌幅（%）............................................ 3 图表 2： 9 月 18 日-9 月 22 日当周申万一级板块涨跌幅（%） .................................... 3 图表 3： A 股日成交额（亿元） ...................................................................................... 4 图表 4： A 股主要宽幅指数单日成交换手率（%） ....................................................... 4 图表 5： 9 月 18 日-9 月 22 日当周申万一级行业成交额（亿元） ............................... 4 图表