食品饮料行业点评报告：8月电商数据分析：线上销售承压，需求仍待恢复

食品饮料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 食品饮料 2023 年 09 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《8 月社零数据增速回升，消费需求复苏在途—行业点评报告》-2023.9.18 《社零数据回暖，中秋备货顺利—行业周报》-2023.9.17 《白酒韧性仍足，大众品现分化—行业投资策略》-2023.9.13 8 月电商数据分析：线上销售承压，需求仍待恢复 ——行业点评报告 张宇光（分析师） 叶松霖（分析师） 张恒玮（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 yesonglin@kysec.cn 证书编号：S0790521060001 zhanghengwei@kysec.cn 证书编号：S0790122020008  酒类：线上销售额下滑，白酒集中度下降，啤酒集中度持平 2023 年 8 月阿里系酒类行业线上销售额达 7.7 亿元，同比降 19.0%。拆分量价来看，销售量同比降 11.0%，销售均价同比降 9.0%。分子行业来看，2023 年 8 月子行业销售额增速大多有所下降，黄酒类降幅最小，同比降 11.5%。国产白酒类线上销售额占比最高达 66.1%，白酒行业 CR3 环比-6.9pct 至 25.8%，行业集中度环比小幅下降。啤酒行业 CR3 环比+0.0pct 至 33.5%，行业集中度环比持平。  休闲食品：线上销售额下滑，巧克力表现较好 2023 年 8 月阿里系休闲食品行业线上销售额达 28.6 亿元，同比降 33.9%。拆分量价来看，销售量同比降 16.1%，销售均价同比降 21.4%。分子行业来看，巧克力增幅最多，同比增加 11.1%。传统糕点类线上销售额占比最高达 19.3%。休闲食品行业 CR3 环比-0.5pct 至 10.1%，行业集中度环比小幅下降。  乳制品：行业销售额下滑，低温奶增长较快 2023 年 8 月阿里系乳制品行业线上销售额达 11.7 亿元，同比降 10.9%。其中，销售量同比增 0.0%，销售均价同比下降 10.9%。分子行业来看，低温奶类表现较好，同比增 21.1%。纯牛奶行业线上销售额占比较高，达 45.8%。乳制品行业CR3 环比下降 10.8pct 至 24.1%，行业集中度下降。  冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度持平 2023 年 8 月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达 1.1 亿元，同比降 8.2%。拆分量价来看，销量同比下降 4.3%，均价同比下降 4.2%。冲饮麦片行业桂格、西麦、王饱饱线上销售额占比较高，行业 CR3 为 29.3%，行业集中度持平。  包装饮料：线上销售额下滑，果蔬汁增长最快 2023 年 8 月阿里系包装饮料行业线上销售额达 6.2 亿元，同比降 14.3%。其中，销售量同比增长 0.4%，销售均价同比降 14.7%。分子行业来看，2023 年 8 月果蔬汁类表现较好，同比增 20.0%。即饮茶类线上销售额占比较高，达 18.0%。  粮油食品：线上销售额下滑，食用油增速最快 2023 年 8 月阿里系粮油速食行业线上销售额达 23.9 亿元，同比降 9.9%。其中，销售量同比下降 4.2%，销售均价同比降 5.8%。分子行业来看，2023 年 8 月食用油类表现较好，同比增 6.4%。方便速食类线上销售额占比较高，达 34.1%。  投资建议：8 月政策边际改善，消费有望逐步复苏 8 月以来国家密集出台多项经济政策，同时宏观数据呈现边际改善，预计消费有望逐步复苏。分板块看，白酒行业中秋国庆双节旺季将至，渠道目前处于备货期，终端动销和经销商信心较二季度有所好转，板块向上趋势较为明确，建议布局高端白酒以及地产酒龙头。啤酒板块 8 月受暴雨天气和同期高基数影响较大，预计9 月有望逐步恢复。休闲零食板块推进全渠道布局，在电商和零食量贩店等新渠道上仍有拓展空间。调味品关注中炬高新管理层变更后经营改善机会。  风险提示：宏观经济波动风险、消费复苏低于预期风险、原材料价格波动。 -29%-19%-10%0%10%19%2022-092023-012023-05食品饮料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 酒类：线上销售额下滑，白酒集中度下降，啤酒集中度持平 ............................................................................................. 4 2、 休闲食品：线上销售额下滑，巧克力表现较好 ..................................................................................................................... 7 3、 乳制品：行业销售额下滑，低温奶增长较快 ....................................................................................................................... 10 4、 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，行业集中度持平 ........................................................................................................... 12 5、 包装饮料：线上销售额下滑，果蔬汁增长最快 ................................................................................................................... 13 6、 粮油速食：线上销售额下滑，食用油增速最快 ................................................................................................................... 15 7、 投资建议：8 月政策边际改善，消费有望渐进式复苏 ........................................................................................................ 17 8、 风险提示 .............................................................................................................................................................