基础化工行业简评报告：DMC价格有所修复，碳酸锂价格跌幅居前

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 化工行业研究助理 zhenli@sczq.com.cn 电话：010-81152643 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  硫酸价格持续上行，兴发集团 20 万吨/年磷酸铁项目（一期）投产  氯化钾价格持续上行，半年报披露结束建议关注三季度环比改善标的  纯碱价格涨幅居前，建议关注远兴能源  【首创化工】2023 年策略报告——周 期起伏中寻求确定性，关注龙头股、 磷化工、氟化工三条主线 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周化工板块表现：本周（9 月 11 日-9 月 15 日）上证综指报收3117.74，周涨幅 0.03%，深证成指报收 10144.59，周跌幅 1.34%，中小板 100 指数报收 6441.81，周跌幅 1.52%，基础化工（申万）报收3663.10，周跌幅 0.55%，跑输上证综指 0.58 pct。申万 31个一级行业，11 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，1 个涨幅为正，申万化工23 个三级子行业中，7 个涨幅为正。本周化工行业 407 家上市公司中，有 140 家涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST 榕泰、七彩化学、禾昌聚合、中广核技、高盟新材、丹化科技、红宝丽、中核镇白、科创新源、争光股份等。 ⚫ 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的液氯（+36.41%） 、 甲 基 环 硅 氧 烷 （+12.03%） 、 对 硝 基 氯 化 苯（+11.26%）、煤焦油（+10.75%）、三氯乙烯（+9.80%）。本周液氯价格涨幅居前，供应端，部分氯碱装置故障或检修，液氯货源供应减少，需求端，周初滨州有环氧丙烷配套氯碱降负荷运行，该企业增加液氯收货量，其他耗氯下游接货情况稳定，企业出货顺畅。本周化工品跌幅居前的有 PP（-10.65%）、工业级碳酸锂（-7.24%）、电池级碳酸锂（-5.36%）、液化气（-4.30%）、锂电池电解液（-3.57%）。 ⚫ 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“PX(韩国)-石脑油价差”（+94.46%）、“DMC 价差”（+54.06%）、“PX(华东)-石脑油价差”（+53.33%）、“MEG-0.6 乙烯价差”（+42.28%）、“苯乙烯价差”（+29.04%）。本周“PX(韩国)-石脑油价差”涨幅居前，亚洲地区对二甲苯装置开工率在 7 成左右，供应正常，受原油上涨拉动 PX外盘价格走势上涨，而石脑油价格与上周持平，故 PX 盈利能力改善。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚-1.4 甲醇价差”（-145.45%）“MTO 价差”（-25.02%）、“双酚 A 价差”（-21.91%） 、“己二酸价差”（-16.41%）、“尼龙 6 价差”（-15.47%）。 ⚫ 化工投资主线： （1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。 （2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好 EVA 的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。 （3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。 ⚫ 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 -0.2-0.100.119-Sep30-Nov10-Feb23-Apr4-Jul14-Sep基础化工沪深300 [Table_Title] DMC 价格有所修复，碳酸锂价格跌幅居前 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2023.09.19 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周股价回顾 1.1 化工行业表现情况 本周化工板块表现：本周（9 月 11 日-9 月 15 日）上证综指报收 3117.74，周涨幅0.03%，深证成指报收 10144.59，周跌幅 1.34%，中小板 100 指数报收 6441.81，周跌幅1.52%，基础化工（申万）报收 3663.10，周跌幅 0.55%，跑输上证综指 0.58 pct。申万31 个一级行业，11 个涨幅为正，申万化工 7 个二级子行业中，1 个涨幅为正，申万化工23 个三级子行业中，7 个涨幅为正。 图 1 本周 31 个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 2 本周 7 个化工二级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 -7%-5%-3%-1%1%3%5%煤炭医药生物钢铁纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔环保银行综合商贸零售汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器通信轻工制造食品饮料非银金融社会服务房地产建筑材料机械设备传媒电子电力设备国防军工计算机-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5% 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 3 本周申万化工三级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 1.2 化工行业个股情况 本周化工行业 407 家上市公司中，有 140 家涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST 榕泰、七彩化学、禾昌聚合、中广核技、高盟新材、丹化科技、红宝丽、中核镇白、科创新源、争光股份等。七彩化学致力于绿色环保高性能有机颜料及染料的研发和生产，同时以氨氧化技术为载体向高级有机新材料领域拓展，业务范围涵盖染、颜料、染颜料中间体、新材料及材料单体。本周跌幅前十的标的有福莱新材、长江材料、双乐股份、常青科技、安道麦 B、新化股份、瑞丰新材、斯迪克、中触媒、联合化学。 表 1 本周化工板块个股涨幅前十（股价参考 2023/9/15 收盘价） Wind 代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 600589.SH *ST 榕泰 4.98 23.27 43.93 300758.SZ 七彩化学 11.16 1