电子行业跟踪报告：问界新M7正式发布，城区高阶智驾有望率先落地

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 问界新 M7 正式发布，城区高阶智驾有望率先落地 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 09 月 18 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 问界新 M7 正式发布，在智能驾驶、车机生态方面较为领先：9 月 12日下午华为官方举行问界新 M7 系列发布会，共推出大五座/享六座五款车型,售价区间为 24.98 万-32.98 万元。智能驾驶方面，问界新M7 采用华为 ADS2.0 智驾系统及华为拟人化算法，配合 1 个激光雷达、3 个毫米波雷达、12 个超声波雷达、11 个摄像头，实现 GOD（通用障碍物检测网络）+RCT（道路拓扑推理网络）进行障碍物识别，同时以较强 AI 学习算力持续迭代学习，有望于今年 12 月在全国范围内率先实现不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。问界新 M7在硬件配置和驾驶辅助功能等方面均较为领先，展现了我国自主品牌在智能驾驶领域的强大竞争力。车机生态方面，问界新 M7 加入华为鸿蒙生态圈，以多屏互动 MagLink 作为载体，采用鸿蒙超级桌面，实现车机系统与手机互联，将手机内容应用上车，支持所有视频类、游戏类应用流转车机大屏幕。同时辅以更多便捷功能，比如调节后排空调温度、座椅，一键出行预备等。问界新 M7 应用鸿蒙生态，对用户体验有较大提升。 ⚫ 问界新 M7 面向中高端市场，发布时点迎来销售旺季：我们选取特斯拉 Model Y 长续航版、比亚迪唐 DM-p 冠军版、理想 L7 2023 款 Air，以及问界 M7 2022 款作为对比，问界新 M7 的价格区间及车身整体性能与上述车型均较为接近，主要定位于中高端市场，其中问界新M7 差异化优势主要是较为领先的智能化配置。与问界 M7 2022 款对比，问界新 M7 在底盘结构方面有所提升，同时在主动安全方面新增了后方碰撞预警及哨兵模式等，且智驾系统的软硬件协调更为完善。从发布时点来看，每年四季度是新能源汽车的销售旺季，在国家促消费政策、新能源车企优惠促销、新能源车下乡活动等因素驱动下，叠加各大车企不断推出新产品，新能源汽车的购车需求将持续释放。问界新 M7 选择在这个时点发布，将迎来新能源汽车四季度的销售旺季，其销量有望获得一定提振。 ⚫ 投资建议：问界新 M7 面向中高端市场，具备大空间、大智慧、超安全优势，在智能化配置方面较为领先，有望于今年 12 月在全国范围内率先实现无图城区高阶智能驾驶，顺应了汽车智能化的产业发展趋势，有望拉动产业链增长。智能驾驶方面，建议持续关注智能驾驶关键零部件及低渗透率环节，技术领先且率先进入领先车企供应链的厂商将具备较高成长性。此外，后续城区高阶智驾应用落地后有望加速渗透，率先落地应用的车企将获得领先优势。车机生态方面，我们看好华为鸿蒙产业链的持续发展，及更广泛的落地应用。 ⚫ 风险因素：汽车销量不及预期；智能驾驶性能不及预期；市场竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 23Q2 业绩环比显著改善，行业复苏正当时 超配比例同环比提升，关注基本面向好标的 继续关注华为产业链投资机遇 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3496 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 问界新 M7 上市，在智能驾驶、车机生态方面较为领先 ........................................... 3 2 问界新 M7 面向中高端市场，发布时点迎来销售旺季 ............................................... 5 3 投资建议 ........................................................................................................................... 7 4 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1: 问界新 M7 正式发布 ........................................................................................... 3 图表 2: 问界新 M7 部分智能辅助驾驶功能示意图 ....................................................... 3 图表 3: 华为 GOD 网络效果图 ........................................................................................ 4 图表 4: 鸿蒙智能座舱多项体验 ....................................................................................... 4 图表 5: 问界新 M7 与竞品对比 ....................................................................................... 5 图表 6: 新能源汽车 2020 年-2023 年月度销量（单位：万辆） ................................... 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 问界新 M7 上市，在智能驾驶、车机生态方面较为领先 问界新M7正式发布。9月12日下午华为官方举行问界新M7系列发布会，共推出大五座/享六座两个版本、五款车型,售价区间为24.98万-32.98万元，其中大五座有M7 Plus后驱版、M7 Plus四驱版、M7 Max智驾版，售价分别为24.98万元、28.48万元、30.98万元；享六座有M7 Plus后驱版、M7 Max智驾版，售价分别为26.98万元、32.98万元。 图表1: 问界新 M7 正式发布