石化行业周报：涤纶长丝、顺酐、MTO等价差修复，供给方深化减供带动油价上行

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 石油石化 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 EPS（元） 评级 2022A 2023E 宝丰能源 0.86 0.87 买入 恒力石化 0.33 1.17 增持 荣盛石化 0.33 0.28 增持 东方盛虹 0.08 1.06 增持 卫星化学 0.91 1.40 增持 华峰化学 0.57 0.63 增持 桐昆股份 0.05 0.95 增持 新凤鸣 -0.13 0.73 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证化工】兴业证券石油石化行业周报：丙烯酸丁酯、CTO等价差改善，国际油价上行（20230828-20230903）》2023-09-05 ＃emailAuthor＃ 分析师： 张志扬 zhangzhiyang@xyzq.com.cn S0190520010003 刘梓涵 liuzihan@xyzq.com.cn S0190523070006 ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 旺季逐步开启需求提升，涤纶长丝价差显著修复。供给端，据百川资讯数据，本周涤纶长丝行业总产量 67.9 万吨，环比上周增加 0.12%。需求端，旺季逐步来临背景下，下游开工备货稳步推进。开工方面，据隆众资讯数据，本周江浙地区织造样本企业开机率 65.29%，环比提升 0.69 pcts，江浙印染企业开机率 70.19%，环比提升 2.21 pcts；下游终端订单方面，据隆众资讯数据，国内织造样本企业订单天数 15.64 天，环比增加 1 天；备货节奏方面，本周下游纺织企业原料库存天数 18.01 天，环比增加 0.17 天。截至 2023 年 9 月 8 日，POY、DTY、FDY 库存分别为 11 天、23 天、17 天，环比分别变化 0 天、+1 天、0 天；POY 价格为 7900 元/吨，环比上周上涨175 元/吨；DTY 价格为 9350 元/吨，环比上周上涨 100 元/吨，FDY 价格为 8475 元/吨，环比上周上涨 200 元/吨；POY 与原料价差较上周扩大 288元/吨至 1286 元/吨，DTY 与原料价差环比上周扩大 213 元/吨至 2736 元/吨，FDY 与原料价差环比上周扩大 313 元/吨至 1861 元/吨。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 ⚫ 本周价格涨幅前五的石化产品：顺酐，8.47%；纯苯（华东），8.34%；苯酚（华东），7.81%；Dubai 现货，5.28%；烟煤(Q5500,山西优混)，4.73%。 ⚫ 本周价格跌幅前五的石化产品：天然气 Henry Hub 期货，-6.72%；甲醇（华东），-2.54%；中国 LNG（华北易高），-2.5%；PTA（华东 ），-2.33%；聚酯切片（瓶级 华东），-1.05%。 ⚫ 本周价差涨幅前五的石化产品：PET(半光)-原料，96.08%；顺酐-碳四，88.89%；PET(有光)-原料，84.34%；MTO 价差（至 PP、PE），67.37%；涤纶长丝 POY-原料，28.93%。 ⚫ 本周价差跌幅前五的石化产品：PTA-PX，-60.07%；己二酸-纯苯-硝酸， -28.56%；乙烯-石脑油，-14.09%；烷基化油-碳四，-8.77%；PX-石脑油，-2.19%。 ⚫ 沙特俄罗斯深化减供挺价，国际油价上行。据新华社利雅得 9 月 5 日电，沙特将把从 7 月开始的日均 100 万桶的自愿减产石油措施延长至 12 月底。据报道，减产措施延长后，沙特 10 月至 12 月石油日产量将在 900 万桶左右。同时沙特将对这一减产措施进行月度评估，以决定是否进行调整。同日，据路透社报道，俄罗斯副总理诺瓦克亦在一份声明中表示俄罗斯将自愿减少每日石油出口 30 万桶的决定延长至今年年底。此外，EIA 数据显示截至 9 月 1 日，美国商业原油库存、汽油库存均有下降。截至 2023年 9 月 8 日，本周 WTI 期货结算价 87.51 美元/桶，较上周上涨 2.3%； ＃title＃ 涤纶长丝、顺酐、MTO 等价差修复， 供给方深化减供带动油价上行 ——石化行业周报（23/09/04-23/09/10） ＃createTime1＃ 2023 年 09 月 14 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 Brent 期货结算价 90.65 美元/桶，较上周上涨 2.4%。 截至 2023 年 9 月 1 日当周美国商业原油库存环比上周减少 630.7 万桶至 4.17亿桶；美国战略原油库存环比上周增加 79.8 万桶至 3.50 亿桶；常规汽油库存减少 242.4 万桶，馏分油库存增加 67.9 万桶；2023 年 9 月 1 日当周美国原油产量为 1280 万桶/日，环比持平；美国炼厂当周平均日净加工量为 1662.3 万桶，环比增加 2.0 万桶/日，毛加工量 1701.4 万桶/日，环比减少 2.7 万桶/日，炼厂可用产能开工率为 93.1%，环比降低 0.2pcts。贝克休斯油服数据显示，截至 2023 年 9 月 8 日当周，美国活跃石油钻井数为 513 台，环比上周增加 1台。 ⚫ 供给提升叠加需求缩减，LNG 价格下跌。据隆众资讯，本周国内 LNG 工厂开工率 59%，环比提升 2 pcts；产量 44.02 万吨，环比增加 2.99%；国内 16 座接收站共接收 LNG 运输船 21 艘，接船数量环比上周增加 5 艘，到港量 143.91万吨，环比增加 39.3%。需求端，本周 LNG 总需求量 69.46 万吨，环比减少0.33 万吨（-0.47%）。截至 9 月 8 日，中国 LNG 出厂价格为 3900 元/吨，环比上周下跌 100 元/吨。 ⚫ 煤价上涨、甲醇价格下调，MTO 价差扩大、CTO 价差收窄。供给端，据隆众资讯，本周国内聚乙烯生产企业产能利用率 84.67%，环比下降 0.52 pcts；聚丙烯产能利用率环比下降 2.26 pcts 至 78.24%。具体到甲醇制烯烃行业来看（包含 MTO/CTO/MTP），行业总开工 82.88%，环比下调 2.30 pcts。需求端，聚乙烯下游行业综合产能利用率环比上调 0.87 pcts；聚丙烯下游行业产能综合利用率 53.19%，环比提升 5.05 pcts，同比提升 2.72 pcts。原料端，烟煤（Q5500，山西优混）环比上周上涨 40 元/吨至 885 元/吨，甲醇（华东）价格为 2495 元/吨，环比下跌 65 元/吨；产品价格方面，HDPE（2480，华东）本周价格 8870 元/吨，环比上涨 170 元/吨；PP（1100，均聚注塑）本周价格7690 元/吨，环比上涨 80 元/吨。截至 9 月 8 日，MTO 价差（至 PP、P