通信行业月报:算网夯实AI应用赋能,数据要素资产助力估值提升
www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业月报● [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_ReportDate] 2023 年 09 月 09 日 [Table_Title] 算网夯实 AI 应用赋能,数据要素资 行业深度报告模板 产助力估值提升 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点(2023 年 08 月 01 日-2023 年 08 月 31 日): [Table_Summary] 通信板块指数回调,运营商、通信服务商等子板块表现较好。 本月上证指数跌幅为 5.20%;深证成指跌幅为 6.85%;创业板指数跌幅为 6.00%;一级行业指数中,通信板块跌幅为 3.92%。通信板块个股中,上涨、维持、下跌的个股占比分别为 27.48%、0.76%和 71.76%。根据我们对通信行业划分子板块来看,本月运营商、通信服务商相关子板块标的表现相对较好,板块涨幅为 3.19%、3.49%。 大数据等新兴业务收入较快增长,算网基建夯实 AI 应用大有可为。 从最新工信部数据来看,截至 23 年 7 月,电信业务收入累计 10056亿元(同比+6.2%),电信业务总量(按上年不变价)达 10386(同比+16.8%),总量及收入保持稳步增长。新基建建设方面,5G 基站总数达 305.5 万个,占移动基站总数的 26.9%。全国互联网宽带接入端口数量达 11.1 亿个,比上年末净增 3997 万个。光纤接入(FTTH/O)端口 10.7 亿个,占互联网宽带接入端口的 96.2%,具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 2096 万个,新基建建设规模不断提升。电信业务使用情况来看,移动互联网用户数达 14.94 亿户,比上年末净增 4032 万户。7 月当月户均移动互联网接入流量(DOU)达到 17.03GB/户·月(同比+11.6%),DOU 值维持高位。新兴业务方面,累计完成新兴业务收入 2129 亿元(同比+19%),占比为 21.2%,拉动电信业务收入增长 3.6pct。其中云计算和大数据收入同比分别增长 35.5%和42.2%。总体来说,伴随算力网络基础能力持续增强、财政部公布企业数据资源成为资产入表、AI 应用等推动下稳步发展,数字经济需求不断增长,有望为我国经济发展持续注入新动能。 投资建议:优选子行业景气度边际改善优质标的。 数字中国基建、数据要素等政策不断加码、AI 新应用持续推新的背景下,数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级,通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT 基石光网络产业链的复苏,催化光模块、温控节能等需求进一步增长;5G 应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点,高景气度结合低估值是选股重点方向。 数字经济新基建:ICT 相关标的天孚通信(300394),中际旭创(300308),新易盛(300502), 华工科技(000988)等; 看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商:中国移动(A+H),中国电信(A+H),中国联通(A+H)。 风险提示:原料价格上升风险;全球疫情影响及国内外政策环境不确定性;5G 规模化商用及新基建推进不及预期。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 :010-80927619 :zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码:S0130522030003 行业数据 [Table_Research] 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业月报:数字经济新基建扎实推进,5G 大时代 AI 应用赋能 【银河通信】行业月报:算力光网底座不断夯实,技术升级助力发展新动能 【银河通信】行业月报:算网基建稳步推进,物联网应用边际改善 -40%-20%0%20%40%60%通信指数上证指数 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、23 年 8 月市场行情:月度通信板块指数下跌 ................................................... 2 (一)月度通信行业指数下行 3.92% .............................................................. 2 (二)月度运营商、通信服务商子板块表现相对较好 ................................................ 3 二、电信业经济运营整体平稳向上 ................................................................ 6 (一)7 月份电信业务总量保持稳定增长,收入实现稳步提升 ........................................ 6 (二)5G 基站建设稳步发展,宽带网络端口不断增加 ............................................... 7 (三)固定互联网用户数平稳上升,千兆网络用户规模持续扩大 ...................................... 9 (四)移动数据流量收入保持稳定,DOU 值保较高水平 ............................................. 10 (五)蜂窝物联网终端规模持续扩张,IPTV 用户数平稳上升 ........................................ 11 三、三大电信企业运营情况持续改善 ............................................................. 12 (一)三大运营商 5G 业务用户规模不断扩大 ...................................................... 12 (二)运营商固定宽带业务保持增长 ............................................................. 14 四、风险提示................................................................................. 15 行业月报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、23 年 8 月市场行情:月度通信板块指数下跌 (一)月度通信行业指数下行 3.92% 根据工信部最新数据,23 年 1-7 月份通信业整体运行平稳,各项主要指标保持较好增长态势,5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设加快推进。云计算等新兴业务持续发挥拉动作用较强。总体来看,网络连接用户规模持续扩大,移动互联网接入流量平稳增长。 电信业务收
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