有色金属行业周报与半年报小结：地产政策继续放松，工业金属回暖

证券研究报告 行业周报 地产政策继续放松，工业金属回暖 ——有色金属行业周报与半年报小结（2023.8.28-2023.9.1） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周申万有色金属行业报 4400.48 点，上涨 3.35%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 14 位。分细分板块来看，过去一周电子板块表现居前；其他金属新材料较上周上涨 8.54%，黄金板块表现偏弱，较上周上涨 1.73%。 ◼ 核心观点&数据跟踪 本周热点：美国公布 8 月非农就业数据，北上广深“认房不认贷” 美国 8 月非农数据公布：9 月 1 日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国 8 月非农新增就业 18.7 万人，高于预期的 17 万人，但 7 月份非农新增就业人数从 18.7 万人下修至 15.7 万人，6 月份非农新增就业人数从 18.5 万人下修至 8 万人，修正后，6 月和 7 月新增就业人数合计较修正前低 11 万人。失业率为 3.8%，高于预期值和前值的3.5%。总体来看，8 月的就业数据喜忧参半，虽然新增就业超预期，但是失业率却有所提升。我们预计 9 月继续猛烈加息的可能性已经不大，11 月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。北上广深“认房不认贷”：本周北京上海广州深圳陆续实施“认房不认贷”政策，其通俗理解即，不论一个家庭此前是否使用过商业贷款购房，有没有过贷款记录，只要在购买时家庭所有成员在该地均无住房，即可符合首套房的认定标准，可按首套住房申请住房贷款。我们认为该政策有望提升首套房购买比重，从而拉动信贷与地产链条，工业金属有望因此受益。 ✓ 贵金属 数据：截止本周五，美元指数收于 104.2774，较上周+0.07%；COMEX金价为 1,936.40 美元/盎司，较上周 1.78%。 观点：周内美国失业率小幅提升，总体而言就业数据喜忧参半，我们认为美联储 9 月加息的概率有所下降，11 月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。同时，我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。 ✓ 工业金属 数据：截止本周五，LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+1.4%、+3.4%、+4.8%、+3.7%、-1.9%、+0.9%；SHEF铜、铝、铅 、 锌 、 镍 、 锡 价 格 较 上 周 分 别 变 动+1.2%、+4.2%、+3.8%、+3.0%、-0.8%、+0.7%。 观点：周内北上广深实施“认房不认贷”。本周北京上海广州深圳陆续实施“认房不认贷”政策，我们认为该政策有望降低首付比例，从而满足居民合理住房需求，对于一线城市有贷款买房需求的居民受益最为明显，从而有望拉动信贷和后续地产链条，工业金属有望受益。 [Table_Industry] 行业: 有色金属 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王亚琪 Tel: 021- 53686472 E-mail: wangyaqi@shzq.com SAC 编号: S0870523060007 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《Jackson Hole 释放信号，静待金属回暖》 ——2023 年 08 月 29 日 《美通胀风险仍在，金属板块承压》 ——2023 年 08 月 24 日 《美国 7 月 CPI 不及预期，关注贵金属板块》 ——2023 年 08 月 18 日 -16%-13%-10%-8%-5%-2%1%4%7%09/2211/2201/2304/2306/2308/23有色金属沪深3002023年09月05日行业周报 ✓ 能源金属 数据：截止本周五，电池级碳酸锂价格为21.00万元/吨，较上周-6.67%；电池级氢氧化锂价格为19.00万吨，较上周-7.32%；长江现货钴价25.1万元/吨，较上周-2.71%；电解镍价格为16.79万元/吨，较上周-2.21%。 观点： 锂：本周锂盐继续下跌，实际采买较为谨慎，预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。 建议关注：华友钴业。 ◼ 风险提示 宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 金属新材料行业半年报小结 ........................................................ 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 6 2.1 板块行情 ........................................................................... 6 2.2 个股行情 ........................................................................... 6 3 行业数据跟踪 .............................................................................. 7 3.1 基本金属 ........................................................................... 7 3.2 能源金属 ......................................................................... 10 3.3 贵金属 ............................................................................ 11 3.4 其他小金属及金属材料 ................................................... 13 4 行业要闻及公司公告 ................................................................. 14 4.1 行业重点新闻.................................................................. 14 4.2 重点公司公告........................................