电子行业周报：半导体设备出口管制政策陆续落地，持续关注华为高端机型进展

证券研究报告 行业周报 半导体设备出口管制政策陆续落地，持续关注华为高端机型进展 ——电子行业周报（2023.08.28-2023.09.01） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 市场行情回顾 过去一周（08.28-09.01），SW 电子指数上涨 7.06%，板块整体跑赢沪深 300 指数 4.84 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为 7.27%、6.34%、7.01%、7.25%、7.79%、6.87%。 核心观点 半导体设备：美日荷半导体设备限制政策陆续落地，半导体设备国产化进程有望加速。日本：针对光刻、刻蚀、薄膜沉积、热处理、清洗和检验等半导体设备的出口禁令已于 7 月 23 日正式生效。DIGITIMES分析师表示对薄膜沉积和光刻设备的限制更有可能实施，薄膜沉积设备涉及多种工艺，出口管制或将主要针对诸如采用钴和钌等材料进行先进工艺的金属互连沉积设备、用于 40nm 以下工艺的原子层沉积设备（一种沉积材料形成极其精细的芯片层的设备），以及多图案化工艺所需的硬掩膜沉积设备；同时日本 DUV 光刻设备的出口可能会受到影响，并且虽然日本不生产 EUV 设备，但 EUV 掩膜沉积设备、与 EUV工艺涂层和开发相关的设备，以及用于 EUV 设备的空白或预曝光掩膜的检查设备出口或受影响。美国：拜登于当地时间 8 月 9 日签署关于“对华投资限制”的行政命令，该命令将严格限制美国对中国敏感技术领域（半导体和微电子、量子信息技术和人工智能系统）的投资，并要求美企就其他科技领域的在华投资情况向美政府进行通报。荷兰：2023 年 6 月末荷兰发布新出口管制措施，该措施于 9 月 1 日生效。据集微网援引日经亚洲报道，该措施涵盖了一小部分用于芯片制造工艺的极其先进的设备，包括 DUV 光刻（典型公司 ASML）和原子层沉积设备（典型公司 ASM）。ASML 表示，其最先进的 DUV 设备属于新规定的范围，但其主流 DUV 设备不属于新规定的范围。从海关进口数据及 ASML 23Q2 财报中可以看出多数企业期盼在禁令落地前大量进口光刻机，2023 M1-7 中国从荷兰进口光刻机的金额同比+64.8%，6 月和 7 月为显著顶峰；23Q2 ASML 向中国的销售额环比+215%。国内半导体设备厂商也在奋力发展，在全球半导体设备销售额下滑的背景下，23H1 北方华创/中微公司/盛美上海营收分别同比+54.79%/ +28.13%/+46.94%，且中微披露预计 2023 年底有望将 80%的限制进口零部件进行国产替代，24H2 有望实现进口零部件 100%国产替代。我们认为出口管制政策陆续落地有望推动半导体设备国产化进程加速，持续战略看好半导体设备板块。 华为 Mate 60：Mate 60 Pro 或为 5G 手机，研究机构预计 Mate 60 系列销量或超 600 万台。8 月 29 日，华为以“先锋计划”方式让 Mate 60 Pro 悄然开卖，售价 6999 元。Mate 60 Pro 搭载鸿蒙 4 操作系统，具有 AI 隔空操控、智感支付、注视不熄屏等智慧功能，同时接入盘古人工智能大模型；在可靠性和防护功能方面，Mate 60 Pro 采用首发第二代昆仑玻璃，耐摔能力提升，且采用玄武架构；市场最关注的两点是芯片和网络制式，据财联社报道，多位数码博主发布的拆机报告显示，Mate 60 Pro 芯片型号为麒麟 9000，另外，虽然手机界面上不显示 4G 或者 5G 信号标志，但实测下载速度普遍超过 500 Mbps，甚至达到 800 Mbps，多位数码博主拆机与实测后表示“这是一台真正的5G 手机”。第三方研究机构纳弗斯表示 Mate 60 Pro 是 0 到 1 的突破，Mate 50 系列销量在 500 万左右，预计 Mate 60 系列能超过 600 万。我们认为，23H2 及 2024 年华为在国内高端机市场中有望强劲回归。 面板：8 月电视面板价格涨幅收窄，面板厂启动控产保价。CINNO 数据显示 8 月 32’’/43’’/50’’/55’’/65’’/75’’/85’’电视面板价格涨幅分别为 1/1/ [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC 编号: S0870523090001 联系人: 潘恒 Tel: 021-53686248 E-mail: panheng@shzq.com SAC 编号: S0870122070021 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《英伟达业绩超预期，手机面板价格有望筑底回升》 ——2023 年 08 月 28 日 《商用平板电脑恢复增长，液晶电视面板大尺寸化趋势助推板块景气持续》 ——2023 年 08 月 21 日 《iPhone 15 系列或于 9 月 13 日发布，有望提振晶圆代工/光学/组装等领域景气度》 ——2023 年 08 月 15 日 -18%-14%-11%-8%-5%-1%2%5%8%09/2211/2201/2304/2306/2308/23电子沪深3002023年09月04日行业周报 4/4/5/5/10 美元，较 7 月涨幅收窄。自 5、6 月主要面板厂经营状况重回盈亏线之上以来，面板厂稼动率持续保持较高水位，7 月中国大陆地区 G8.5、G8.6、G10.5 面板厂的稼动率达到 2023 年最高位，但是我们认为目前面板需求仍不及预期，稼动率提升或导致面板价格涨幅呈逐月收窄趋势；CINNO 报道 8 月以来 G8.5、G10.5 产线平均稼动率已出现下降，我们预计在需求不振的情况下，面板厂 9 月以后的控产力度或进一步加强，以保证面板价格稳定，从而实现全年盈利目标。 ◼ 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为 2023 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于 2018 年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股机会，AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；建议重点关注驱动芯片领域的峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注深科达；XR 产业链建议关注兆威机电与华兴源创；建议关注 LED 产业链的兆驰股份、卡莱特和奥拓电子等个股；建议关注国内军工电子紫光国微和复旦微电。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 市场回顾 ................................