互联网传媒行业：影视行业继续深入整治；双11再燃民众消费热情

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 影视行业继续深入整治；双 11再燃民众消费热情市场走势回顾 上周传媒板指下跌 3.30%，上证综指下跌 2.90%，深证成指下跌2.78%，创业板指下跌 1.88%。上周板块涨幅前三：中国高科（28.19%）、欢瑞世纪（19.53%）、刚泰控股（18.38%）；板块跌幅前三：万达电影（-35.85%）、分众传媒（-15.51%）、完美世界（-7.26%）。年初至今板块涨幅前三：亚夏汽车（125.10%）、上海钢联（34.64%）、视觉中国（27.63%）；板块跌幅前三：*ST 富控（-87.69%）、金亚科技（-84.75%）、文投控股（-79.54%）。 核心观点 影视板块，近期广电总局发文表示坚决纠正高价邀请明星、竞逐明星的不良现象；卫视黄金档播出的综艺节目要提前向总局报备嘉宾姓名、片酬、成本占比等信息，嘉宾总片酬不得超过节目总成本的 40%，主要嘉宾片酬不得超过嘉宾总片酬的 70%；严禁签订收视对赌协议。严禁任何机构和个人干扰、收视率等数据造假。进一步具体的措施规范了综艺与影视行业在成本控制、合理营销推广上的行为。短期看，可能会对相关作品制作的进程带来一定影响，长期看利好行业，对内容制作公司的成本把控等产生积极影响，行业内部分化加剧。继续推荐关注稀缺平台标的芒果超媒、光线传媒、欢瑞世纪、华策影视。此外，万达电影于本周复牌，5 日累计跌幅达 42%，此次重组并入影视制作、电视剧、游戏三大板块，公司将拆散原有业务重新整合，存在商誉减值风险；公司未来将继续投入影院建设和扩大院线优势，以每年 80-100 家速度拓展，重点发展新一线和二线市场。 互联网板块，双 11 引全民购物浪潮，天猫 11 日中午 12：08，成交额达 1500 亿较去年提前 9 小时达成；京东 10 日晚间 22：56，累计下单金额已突破 1000 亿；苏宁成交额 4 秒破亿，50 秒破 10 亿。各大主流电商平台均继续突破往年记录。当前看来，虽同期交易额同比增速有有所趋缓，但从线上到线下、电商移动化、消费金融智能化等或将带来新格局。 团队关注核心个股还包括新东方在线、好未来、亚夏汽车、民生教育、视觉中国、吉比特、凯文教育等。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 曾荣飞 zengrongfei@csc.com.cn 010-85130578 执业证书编号：S1440518030003 发布日期： 2018 年 11 月 12 日 市场表现 相关研究报告 -47%-27%-7%13%2017/11/132017/12/132018/1/132018/2/132018/3/132018/4/132018/5/132018/6/132018/7/132018/8/132018/9/132018/10/13互联网传媒上证指数互联网传媒 1 互联网传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 4 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................... 8 3.1. 影视、游戏 ............................................................................................................................................... 8 3.2. 互联网、科技 ........................................................................................................................................... 9 3.3. 重大融投资、并购及上市 ..................................................................................................................... 10 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 11 4.1. 电影 ..........................................................................................................................................................11 4.1.1. 票房 ..............................................................................................................................................11 4.1.2. 院线 ............................................................................................................................................. 12 4.1.3. 即将上映 ........................................................................................................