奥特维点评报告：业绩符合预期；光伏、半导体、锂电设备多点开花

证券研究报告 | 公司点评 | 光伏设备 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 奥特维(688516) 报告日期：2023 年 08 月 27 日 业绩符合预期 ；光伏、半导体、锂电设备多点开花 ——奥特维点评报告 投资要点 ❑ 2023 年中报：业绩增长 75%、订单增长 77%；期待 0BB 组件设备量产加速 1）业绩符合预期：2023 上半年营收 25.2 亿元，同比增长 66.4%；归母净利润 5.2 亿元，同比增长 75%。单 Q2 季度营收 14.8 亿元，同比增长 66.5%；归母净利润 3 亿元，同比增长 57%。核心受益于公司光伏组件设备+单晶炉设备业务的多点开花。 2）盈利能力稳健：上半年毛利率 36.6%、同比-2.5pct，我们预计主要因单晶炉等低毛利率产品收入占比提升导致；净利率 20.5%，同比+1.2pct，受益规模效应提升。 3）订单高增：2023 年 1-6 月，公司新签订单 57.8 亿元（含税），同比增长 76.8%。截止 2023 年 6 月 30 日，公司在手订单 101.6 亿元（含税），同比增长 77.2%。 4）研发费用：上半年达 1.3 亿元、同比增长 33%、占营收比 5.2%。 分业务亮点：（1）组件设备：0BB、IBC 新设备在客户端验证效果良好，部分 0BB 工艺串焊设备达到量产标准。（2）硅片设备：公司低氧单晶炉在客户端的良好表现，已取得龙头客户的订单；（3）电池设备：收购普乐新能源，切入电池真空镀膜设备。（4）半导体设备：键合机在客户端验证试用不断优化升级、试用订单逐步增加。（5）锂电设备：锂电储能模组/PACK 线已获阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。 ❑ 奥特维：光伏串焊设备龙头，光伏、半导体、锂电设备多点开花 1）光伏设备：公司为组件串焊设备龙头，受益行业多重技术迭代演绎、基本盘稳步向上，向硅片+电池+组件设备一体化布局延伸、持续打开成长天花板。 2）半导体设备：公司为铝线键合机国产替代首家，已获通富微电、德力芯、华润安盛、中芯集成等客户订单。同时向上游半导体硅片 CMP 设备延伸，期待半导体成长第二增长极打开。 3）锂电设备：布局锂电模组+PACK 线，向储能领域延伸、打开成长空间。应用于锂电池储能的模组/PACK 生产线公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客户的订单。 ❑ 盈利预测与估值 预计公司 2023-2025 年归母净利润至 11.3/15.8/20.3 亿元，同比增长 58%/40%/29%，对应 PE为 21/15/12 倍。维持“买入”评级。 风险提示：光伏下游扩产不及预期；半导体设备研发进展低于预期。 投资评级: 买入(维持) 分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 分析师：李思扬 执业证书号：S1230522020001 lisiyang@stocke.com.cn 基本数据 收盘价 ￥154.73 总市值(百万元) 23,956.42 总股本(百万股) 154.83 股票走势图 相关报告 1 《发股权激励上调业绩目标；切入半导体 CMP 设备打开成长空间》 2023.07.17 2 《董事长增持彰显发展信心，光伏低氧型单晶炉加速突破》 2023.06.11 3 《业绩符合预期，期待 2023年光伏+半导体+锂电设备多点开花》 2023.04.28 财务摘要 [Table_Forcast] (百万元) 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入 3540 5884 8119 10371 (+/-) (%) 73% 66% 38% 28% 归母净利润 713 1129 1582 2033 (+/-) (%) 92% 58% 40% 29% 每股收益(元) 4.6 7.3 10.2 13.1 P/E 34 21 15 12 资料来源：浙商证券研究所 -45%-35%-25%-15%-5%5%22/0822/0922/1122/1223/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/08奥特维上证指数奥特维(688516)公司点评 http://www.stocke.com.cn 2/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ◼ 在手订单充沛，为公司未来业绩提供保障。 图 1：在手订单充沛，为公司未来业绩提供保障 资料来源：公司公告，浙商证券研究所整理 表 1： 公司新签订单情况统计 公告时间 签订客户 地点 订单金额（亿元） 中标项目 2023 年 Q3 新签（仅统计公告披露） 3.4 2023/7/3 通威股份 南通 3.4 划焊一体机等 2023 年 Q2 新签（仅统计公告披露） 31.6 2023/6/5 晶科能源 青海 4.8 大尺寸单晶炉 2023/5/31 晶科能源 海宁 2.6 划焊一体机 2023/5/11 一道新能源 忻州 未披露 10 条电池项目设备（丝网印刷整线） 2023/4/25 隆基 - 3.1 组件项目 2023/4/9 阿特斯 - 2.3 组件项目 2023 年 Q1 新签（季报公告） 26.2 2023/3/26 隆基绿能 - 4.3 硅片分选机项目、电池项目、组件项目 2023/3/13 新疆晶品新能源 新疆克拉玛依市 3.8 大尺寸单晶炉 2023/2/13 通威股份 四川 5.8 划焊一体机 资料来源：公司公告、官方公众号，浙商证券研究所整理（订单为含税金额，公司仅单独披露一定金额以上的订单） 020406080100120在手订单（亿元）新签订单（亿元）奥特维(688516)公司点评 http://www.stocke.com.cn 3/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_ThreeForcast] 表附录：三大报表预测值 资产负债表 利润表 (百万元) 2022 2023E 2024E 2025E (百万元) 2022 2023E 2024E 2025E 流动资产 7665 10933 15095 20310 营业收入 3540 5884 8119 10371 现金 712 2087 3802 5836 营业成本 2162 3616 4987 6349 交易性金融资产 968 550 590 703 营业税金及附加 23 37 52 66 应收账项 810 1273 1362 1678 营业费用 116 193 266 340 其它应收款 42 66 90 118 管理费用 177 294 406 519 预付账款 54 152 166 212 研发费用 237 353 463 591 存货 3888 6029 8174 10804 财务费用 20 16