农林牧渔行业周报：生猪继续震荡走势 产能去化有望持续

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 农林牧渔 生猪继续震荡走势 产能去化有望持续 ➢ 本周市场表现： 本周农林牧渔板块指数整体下跌 0.03%，在申万一级子行业排名第 2，跑赢沪深 300 指数 1.94pct，PE-TTM 为 27.97。子行业除渔业外均下跌，其中渔业（23.19%）、养殖业（0.34%）和林业（0.00%）排名前三。个股方面，大湖股份（39.55%）、国联水产（37.11%）、百洋股份（26.46%）、好当家（11.95%）、中水渔业（10.61%）分列涨幅前五。 ➢ 生猪养殖板块观点： 8 月上旬猪价冲高回落，近两周维持在 17 元/公斤的行业平均成本附近，出栏体重连续三周增加，但仍低于去年同期，仔猪价跟随猪价回落，冻品库存环比下降较去年同期偏高。截至 8 月 24 日，本周全国生猪出栏均价17.05 元/公斤，周环比 0.06%，月环比+13.89%；本周全国出栏平均体重为122.24 公斤，较上周继续增加 0.73 公斤，较去年同比减少 3.15%；本周15kg 仔猪价 509 元/头，环比下跌 5.39%，6 月以来仔猪价累计下降 21.81%；本周冻品库容率较上周下降 0.25pct，较去年同期增加 3.86pct。 据农业农村部监测，今年 2-7 月份，全国新生仔猪数同比增长 8.4%，处于近年来的较高水平。预示着未来六个月的生猪市场供应将明显高于去年同期，猪价不具备大幅上涨的基础。 ➢ 本周热点聚焦： 农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人就推进生物育种产业化试点答记者问；农业农村部科学部署旱地高标准农田建设工作 ➢ 其他板块核心观点： 种子种植：国家高度重视粮食安全，转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。转基因商业化技术储备较为充足，国内种业变革在即，有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。饲料：禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。宠物：人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加推动养宠需求，国内宠物行业迎上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。 ➢ 细分板块投资建议： 生猪养殖：推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的新五丰；建议关注种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植：推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业;种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料：推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品：推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。 风险提示：非洲猪瘟大范围扩散，生猪价格长期处于低位，饲料原材料大幅涨价，玉米价格波动风险。 证券研究报告 2023 年 08 月 26 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：陈梦瑶 执业证书编号：S0590521040005 邮箱：cmy@glsc.com.cn 联系人：涂雅晴 邮箱：tuyq@glsc.com.cn 相关报告 1、《农林牧渔：猪价维持震荡， 粮食价格逐步提升》2023.08.20 2、《农林牧渔：养殖利润好转带动压栏 暴雨天气影响粮食生产》2023.08.12 -30%-17%-3%10%2022/82022/122023/42023/8农林牧渔沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 每周观点：生猪继续震荡走势，产能去化有望持续 ...................... 3 1.1 生猪养殖：猪价维持成本水平，出栏体重继续增加 ................. 3 1.2 种业种植：极端天气影响粮食生产，政策加码下转基因行业景气提升 . 5 1.3 饲料板块：基本面逐步改善，需求有望提升 ....................... 6 1.4 宠物食品：双轮驱动海内外发展，国产替代趋势显现 ............... 7 2. 市场表现 ......................................................... 9 3. 行业新闻 ........................................................ 10 4. 风险提示 ........................................................ 11 图表目录 图表 1： 8 月 24 日全国生猪均价 17.05 元/kg .............................. 3 图表 2： 本周毛白价差收窄 4.76 元/kg ................................... 3 图表 3： 本周自繁自养生猪养殖利润 175.41 元/头 ......................... 4 图表 4： 本周外购育肥生猪养殖利润-74.57 元/头 .......................... 4 图表 5： 8 月 25 日全国猪粮比 5.96 ...................................... 4 图表 6： 生猪出栏体重连续增加至 122.24 公斤/头 ......................... 4 图表 7： 7 月能繁存栏 4271 万头，环比—0.58% ............................ 5 图表 8： 仔猪和二元后备母猪价格（元/头） .............................. 5 图表 9： 涌益样本屠企生猪日度屠宰量周环比 2.02% ........................ 5 图表 10： 本周涌益样本屠宰企业冻品库容率 19.85% ........................ 5 图表 11： CBOT 农产品期货收盘价（美分/蒲式耳） ......................... 6 图表 12： 玉米主要消费构成维持稳定（万吨） ............................ 6 图表 13： 玉米:平均价（元/吨） ........................................ 7 图表 14： 豆粕（元/吨） ............................................... 7 图表 15： 鱼粉：平均价（美元/吨） ..................................... 7 图表 16： 城