电力设备新能源行业风电/电网产业链周评(8月第4周):原材料价格保持平稳,主要企业二季度业绩表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2023年08月26日风电/电网产业链周评(8月第4周)原材料价格保持平稳,主要企业二季度业绩表现亮眼行业研究 · 行业周报 电力设备新能源投资评级:超配(维持评级)证券研究报告 | 证券分析师:王蔚祺证券分析师:王晓声010-88005313010-88005231wangweiqi2@guosen.com.cnwangxiaosheng@guosen.com.cnS0980520080003S0980523050002股票报告网整理http://www.nxny.com请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议【风电】•本周各类原材料价格环比持平。•截至目前,2023年8月全国风机公开招标容量3.66GW,其中海上风电1.20GW;定标容量4.20GW,其中海上风电0.80GW。2023年上半年全国风机公开招标容量39.8GW(同比-20%),其中陆上风电招标34.9GW(同比-13%),海上风电招标4.9GW(同比-50%)。•本周风电板块整体呈现下跌走势,跌幅前三分别为整机(-9.5%)、塔筒(-7.2%)轴承(-7.1%)。个股方面,本周跌幅前三分别为金风科技(-12.5%)、明阳智能(-11.8%)和广大特材(-10.4%)。•风电零部件、零配件企业一季度业绩表现亮眼,二季度陆上风电交付受多重因素影响略有延迟,不改下半年放量趋势,7月主机厂发货计划环比有所提升,8月零部件发货情况有望显著好转。2024年海外零部件订单开始洽谈,海外需求有望迎来复苏。国内海风开发稳步推进,广东、福建等地海风项目竞配快速推进,浙江、广东等地海风项目密集核准。【电网】•本周各类原材料价格环比持平。•2022年全国电网工程投资完成额为5012亿元,同比+2.0%;全国电源工程投资完成额为7208亿元,同比+22.8%。2023年1-7月全国电源工程投资完成额4013亿元,同比+54%;全国电网工程投资完成额2473亿元,同比+10%。2023年7月电源工程投资完成额694亿元,同比+57%,电网工程投资完成额419亿元,同比+25%。•2023年以来全国煤电新增核准49.98GW,其中7月核准容量7.34GW,8月截至目前核准8.64GW。2023年以来煤电项目开工37.60GW,其中7月开工容量3.32GW,8月截至目前开工5.32GW,煤电建设保持景气度上行。•本周电网板块股价整体呈现下跌走势,跌幅前三分别为线缆部件(-6.5%)、输变电设备(-4.6%)和配电设备(-4.4%)。个股方面,本周跌幅前三分别为望变电气(-12.7%)、国缆检测(-7.2%)和东方电子(-6.8%)。股票报告网整理http://www.nxny.com请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议【投资建议】•风电:4月以来黑色类原材料价格显著下行,产业链盈利能力较2022年显著修复,逐季度存在持续上升可能;二季度陆上风电交付受多重因素影响略有延迟,不改下半年放量趋势,7月主机厂发货计划环比有所提升,预计8月零部件发货情况有望显著好转。广东、福建海风竞配快速推进,8月以来浙江、广东海风项目密集核准,下半年招标、开工有望集中释放。今年以来欧洲海风竞配、招标快速推进,23-24年有望迎来设备招标高峰期,中国风电龙头有望充分受益。2024年海外零部件年度框架订单开始洽谈,海外需求有望迎来复苏。建议关注四大方向:1)导管架产能占比较高、远期出口空间较大的塔筒/管桩龙头;2)大兆瓦轮毂底座产能弹性较大的铸件龙头;3)预期修复、出口空间逐步打开的海缆龙头企业;4)出口迎来拐点、盈利能力触底反弹的头部整机企业。•电网:2023年国家电网投资有望超过5200亿元,创历史新高,2022年特高压开工进度不达预期,2023年有望迎来集中放量;2022年特高压仅开工4条,2023年特高压开工条数有望达到8条。今年以来已新增开工/核准4条特高压直流线路,已完成陇东-山东、金上-湖北、宁夏-湖南线路主设备招标,8月哈密-重庆线路已开工。中央全面深化改革委员会审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》,国家能源局研究制定电力市场“1+N”基础规则制度,新型电力系统和全国统一电力市场建设迫在眉睫。20-22年电源与电网投资持续错配,电网投资需求日益强化,建议关注主网投资和用电侧改革两大主线。【风险提示】原材料价格大幅上涨,风电下游建设节奏不达预期,特高压核准开工进度不达预期,行业竞争加剧,政策变动风险。股票报告网整理http://www.nxny.com请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容风电部分股票报告网整理http://www.nxny.com请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容上半年业绩盘点Ø 【半年报发布】风电企业陆续发布2023年半年报,已发布企业包括铸锻件(广大特材、通裕重工、恒润股份)、叶片(中材科技、时代新材)、塔筒管桩(泰胜风能、天能重工)、整机(金风科技)、海缆(东方电缆、亨通光电)。•广大特材:23年二季度实现营收11.90亿元(同比+30.05%,环比+37.89%),归母净利润0.13亿元(同比-64.20%,环比-82.19%),扣非净利润0.09亿元(同比-71.86%,环比-78.05%),销售毛利率14.40%(同比-3.12pct.,环比-6.17pct.),销售净利率1.49%(同比-2.79pct.,环比-7.42pct.)。23年上半年零部件类产品收入14.19亿元(同比+76.93%),毛利率16.33%(同比+1.14pct.);材料类产品收入5.92亿元(同比-21.07%),毛利率18.13%(同比+1.06pct.)•通裕重工:23年二季度实现营收14.33亿元(同比-6.40%,环比+0.42%),归母净利润0.97亿元(同比+64.91%,环比+12.79%),扣非净利润0.93亿元(同比+60.34%,环比+13.41%),销售毛利率21.26%(同比+7.33pct.,环比+2.20pct.),销售净利率6.84%(同比+2.96pct.,环比+0.75pct.)。23年上半年风电主轴(锻造+铸造)营业收入6.58亿元(同比+57.76%),销售主轴数量约2900支,毛利率23.68%(同比-0.58%);铸件收入5.41亿元(同比+63.94%),毛利率20.98%(同比+12.65pct.);风电装备模块化业务收入1.41亿元(同比-68.31%),毛利率9.34%(同比+5.36pct.);其他锻件收入5.90亿元(同比+5.79%),毛利率28.69%(同比+5.06pct.)。•恒润股份:23年二季度实现营收4.14亿元(同比-5.87%,环比-4.39%),归母净利润0.26亿元(同比-12.83%,环比-10.34%),扣非净利润0.23亿元(同比持平,环比-14.81%),销售毛利率14.15%(同比+2.28pct.,环比-0.10pct.),销售净利率6.30%(同比-0.50pct.,环比-0.46pct.)。子公司方面,23年上半年全资子公司恒润环锻实现净利润

立即下载
化石能源
2023-08-27
国信证券
25页
4.31M
收藏
分享

[国信证券]:电力设备新能源行业风电/电网产业链周评(8月第4周):原材料价格保持平稳,主要企业二季度业绩表现亮眼,点击即可下载。报告格式为PDF,大小4.31M,页数25页,欢迎下载。

本报告共25页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共25页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
本周涨跌幅前五的个股情况(单位:%)
化石能源
2023-08-27
来源:电力设备新能源行业周报(第34周):欧盟《新电池法》正式生效,光伏上游盈利企稳回升
查看原文
本周申万一级行业涨跌幅(单位:%) 图 39:电力设备及子板块的 PE(TTM,剔除负值)
化石能源
2023-08-27
来源:电力设备新能源行业周报(第34周):欧盟《新电池法》正式生效,光伏上游盈利企稳回升
查看原文
电力设备板块涨跌幅(单位:%) 图 37:本周各子板块与大盘的涨跌幅(单位:%)
化石能源
2023-08-27
来源:电力设备新能源行业周报(第34周):欧盟《新电池法》正式生效,光伏上游盈利企稳回升
查看原文
全国风机招标量(单位:GW)
化石能源
2023-08-27
来源:电力设备新能源行业周报(第34周):欧盟《新电池法》正式生效,光伏上游盈利企稳回升
查看原文
全国风电发电当月新增装机容量(单位:万千瓦,%) 图 30:全国风电发电累计新增装机容量(单位:万千瓦,%)
化石能源
2023-08-27
来源:电力设备新能源行业周报(第34周):欧盟《新电池法》正式生效,光伏上游盈利企稳回升
查看原文
组件月度出口(单位:万美元,%) 图 24:逆变器月度出口额(单位:亿美元,%)
化石能源
2023-08-27
来源:电力设备新能源行业周报(第34周):欧盟《新电池法》正式生效,光伏上游盈利企稳回升
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起