公用事业与环保行业周报：硅料价格反弹，7月风光装机维持高增

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2023 年 08 月 20 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•公用事业 公用事业与环保行业周报（8.14-8.20） 硅料价格反弹，7 月风光装机维持高增 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 126 行业总市值（亿元） 31,235.52 流通市值（亿元） 29,267.84 行业市盈率 TTM 24.0 沪深 300 市盈率 TTM 11.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 公用事业与环保行业周报（8.7-8.13）：硅料持续修复，“六大五小”发电集团新格局 (2023-08-13) 2. 公用事业与环保行业周报（7.31-8.6）：绿证范围实现全覆盖，火电开工投产加速 (2023-08-06) 3. 公用事业与环保行业周报（7.24-7.30）：煤价弱势运行，火电核准有所提速 (2023-07-30) 4. 公用事业与环保行业周报（7.17-7.23）：硅价反转，火电开工有所提速 (2023-07-24) [Table_Summary]  23年 8月煤电项目核准/开工规模为 8/6.9GW，秦皇岛动力煤价及印尼煤价均下 跌 。 23 年 初 至 今 累 计 新 增 核 准 / 开 工 / 建 成 投 产 规 模 分 别 约54.4/51.6/45.8GW，其中 8月新增核准规模 8GW，开工规模为 6.9GW，新增投产规模为 2.1GW。截至本周 8 月 18 日，秦皇岛 Q5500 动力煤价格为 805元/吨，较上周五 835元/吨下跌 30元/吨，跌幅为 3.6%；进口煤价防城港印尼煤 Q5500 场地价为 905 元/吨，周环比下跌 1.1%。秦皇岛港和 CCTD 北方港口最新库存分别为 520/3300 万吨。产地供应充足，进口煤优势明显，随着气温下降用电需求减少，预计下周继续保持弱势运行。N/P 型尺寸间的错配、限电影响、甚至预期四季度石英坩埚短缺等因素导致硅片供应紧俏，上游硅料的涨价与下游电池的饱满利润牵引下，短期内硅片涨势起到支撑作用。  本周硅片价格上涨，多晶硅料价格小幅回调，三峡水库水位同比略高。本周182mm/150μm 单晶硅片价格区间为 3.10-3.15元/片，成交均价 3.15元，周环比不变，硅片尺寸与 P/N型切换影响实际产出外叠加目前四川乐山、内蒙古包头地区限电影响，硅片供应相对紧俏，上游硅料的涨价与下游电池的高昂利润，使硅片价格起到支撑作用；多晶硅料价格继续抬升，周五均价为 71 元/千克，展望后市，下半年组件排产乐观增长的情景下，硅料价格仍有反弹空间。18日三峡水库入库流量 15000立方米/秒，较 21/22年同比下降 12.8%/上升 33.9%；出库流量 18500立方米/秒，较 21/22年同比下降 8.9%/上升 77.9%；水库水位159 米，较 21/22年同比上升 8.6%/8.0%，本周三峡水库水位均值为 159米。  CCER 交易开户功能重启，《云南调频辅助服务市场运营规则（2023 年征求意见稿）》发布，湖南新型储能调峰度竞争日趋激烈。北京绿色交易所公告称，即日起可以向全国温室气体自愿减排交易系统管理机构提交登记账户和交易账户开立申请材料；云南能源监管办发布通知，独立储能电站可作为第三方独立主体参与市场，包含储能装置、储能电站等第三方辅助服务提供者也可作为市场主体；湖南 2023H1 新型储能有效深度调峰电量 1.32亿千瓦时，获得辅助服务收益 1873 万元，新型储能调峰度电收益仅为 0.142 元/千瓦时，较 2022 年下降 42.7%。  7月下旬至 8月上旬，我国高温、暴雨天气频发；7月发电量同比上升 3.6%，风光发电维持高增。“七下八上”期间（7月 16日至 8月 15日）全国平均降水量 123.2 毫米，较常年同期偏多 4.9%，华北降水极端性强；全国平均气温23.2℃，较常年同期偏高 1.0℃，为 1961年以来历史同期第二高，仅次于 2022年（23.3℃）；7 月发电量风电、光伏分别增加 25%/6.4%，维持高增，水电同比下降 17.5%；从装机量看，火/风/光分别同比增加 50%/147%/200%。  投资策略与重点关注个股：本周煤价继续下跌，预计后续延续振荡下行趋势，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。  风险提示：产业建设不及预期、政策落实不及预期风险等。 -16%-12%-8%-4%-0%4%22/822/1022/1223/223/423/623/8公用事业 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分 重点公司盈利预测与评级 代 码 名 称 当 前 价 格 投 资 评 级 EPS（ 元 ） PE 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600027.SH 华电国际 5.58 买入 0.01 0.52 0.64 581.45 10.80 8.74 600795.SH 国电电力 3.56 买入 0.16 0.40 0.47 26.96 9.01 7.51 600863.SH 内蒙华电 3.52 买入 0.27 0.48 0.55 12.93 7.40 6.45 600011.SH 华能国际 8.96 买入 -0.47 0.84 1.01 -16.17 10.65 8.90 600905.SH 三峡能源 5.14 买入 0.25 0.31 0.38 22.60 16.40 13.57 000537.SZ 广宇发展 11.71 买入 0.34 0.60 1.14 38.95 19.52 10.29 601222.SH 林洋能源 7.17 买入 0.42 0.56 0.77 20.67 12.77 9.34 600900.SH 长江电力 22.06 买入 0.94 1.37 1.45 22.41 16.15 15.19 601985.SH 中国核电 7.23 买入 0.48 0.54 0.60 12.55 13.28 12.10 002015.SZ 协鑫能科 12.23 买入 0.42 0.76 0.99 31.33 16.15 12.41 688501.SH 青达环保 18.61 - 0.62 0.94 1.39 41.78 19.70 13.37 数据来源：wind，西南证券