建筑材料行业周报：政策持续推出助地产筑底，建材投资有望受益

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2023 年 08 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《地产政策有望加速落地，把握建材结构性行情—行业周报》-2023.8.13 《地产政策有望加速推进，看好建材板块底部反转—行业周报》-2023.8.6 《地产政策齐发力，看好建材板块底部反转—行业周报》-2023.7.30 政策持续推出助地产筑底，建材投资有望受益 ——行业周报 张绪成（分析师） 朱思敏（联系人） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 zhusimin@kysec.cn 证书编号：S0790122050026  政策持续推出助地产筑底，建材投资有望受益 本周二（8 月 15 日），国家统计局公布 7 月地产数据，2023 年 1-7 月，全国房地产开发投资为 6.77 万亿元，同比-8.5%，相较于 1-6 月降幅扩大 0.6pct；开工/竣工/销售面积累计值同比增速分别为-25.11%/+19.91%/-14.86%，相较于 1-6 月环比-0.20/+1.52/-1.21pct，地产基本面仍处于筑底阶段。本周四（8 月 17 日），央行发布 2023 年第二季度中国货币政策执行报告，强调“适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展”。在地产销售数据持续疲软、房企资金压力仍较大情况下，我们认为一二线城市认房不认贷政策有望加速落地，短期来看，下半年建材板块催化因素或将为需求政策落地推动销售脉冲回暖，重点关注改善性需求政策落地节奏以及高频地产销售数据。中期来看，城中村改造有望支撑墙面涂料、管道、防水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，受益标的：东方雨虹、三棵树、伟星新材、北新建材。水利政策持续加码，我国重点水利工程建设有望全面提速，叠加老旧小区改造对管道需求的支撑，管材非房工程赛道增量可期，受益标的：雄塑科技、青龙管业。随着 2023 年 6-9 月 500万吨天然碱、300 万吨联氨碱陆续投产，玻璃盈利弹性有望加速释放，但需持续关注下半年玻璃需求释放弹性以及玻璃生产商复产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。2023 年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023 年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。  行情回顾 本周（2023 年 8 月 7 日至 8 月 11 日）建筑材料指数下跌 4.87%，沪深 300 指数下跌 3.39%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.48pct。近三个月来，沪深 300指数下跌 1.53%，建筑材料指数上涨 0.43%，建材板块跑赢沪深 300 指数1.96pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 7.20%，建筑材料指数下跌 16.78%，建材板块跑输沪深 300 指数 9.58pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 8 月 12 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 305.38 元/吨，环比下跌 0.64%；水泥-煤炭价差为 192.28 元/吨，环比下跌 0.68%；全国熟料库容比 69.63%，环比上升 0.12pct。  玻璃：截至 8 月 12 日，全国浮法玻璃现货均价为 2055.14 元/吨，环比上涨79.46 元/吨，涨幅为 4.02%；光伏玻璃均价为 162.29 元/重量箱，环比上涨1.88 元/重量箱，涨幅为 1.17%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 52.14 元/重量箱，环比上涨 7.74%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 40.21 元/重量箱，环比上涨 10.72%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 42.98 元/重量箱，环比上涨10.75%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 99.24 元/重量箱，环比下跌 0.10%。  玻璃纤维：截至 8 月 12 日，无碱 2400 号缠绕直接纱主流出厂价为 3700-3900 元/吨不等，SMC 合股纱 2400tex 主流价为 3900-4400 元/吨，喷射合股纱 2400tex 主流价为 5600-6500 元/吨。  风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -29%-22%-14%-7%0%7%2022-082022-122023-04建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 0.02%，跑赢沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 0.02%，跑赢沪深 300 指数 2.60pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 18.86 倍，PB 为 1.44 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 ............................................................................................... 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下降 ........................................................................................................