非银金融行业:资本市场活跃度提升,继续看好非银板块(更新)
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 资本市场活跃度提升,继续看好非银板块(更新) 核心观点 证券:政策窗口打开,投融资业务景气度上行,证券板块交易和经营环境正在向好的方向发展,估值和业绩有望双击。保险:7 月政治局会议释放诸多利好信号,后续增量利好政策值得期待,当前板块估值水平仍处低位,安全边际充足,继续推荐。香港市场与港交所:7 月香港市场明显复苏,做空活跃度仍有所上升,HIBOR 利率再次上行并维持高位。 摘要 证券:政策窗口打开,投融资业务景气度上行,券商估值和业绩有望双击。尽管 7 月 A 股日均股基额 0.85 万亿同比-16%/环比-12%,但 7 月 24 日受政治局会议提活跃资本市场、证监会组织座谈会等事件驱动,A 股月末股市换手率触底反弹,沪深 300指数全月累计涨幅+4.48%,市场赚钱效应回暖支撑券商 Q3 经营环境环比向好,在二季度部分券商业绩有望超预期基础上,下半年利润修复确定性进一步提升;8 月 3 日,证券时报、经济日报、央广网等三大媒体共同发声,从多个方面出谋划策,以降低印花税、完善制度等方式来提振投资者信心和活跃资本市场。其中,降低证券交易印花税、T+0 交易机制等方面的综合施策建议引起市场广泛期待,证券板块交易和经营环境正在向好的方向发展,下半年有望延续估值修复趋势。 保险:本周多个会议对房地产行业表态积极,看好后续地产行业迎来政策利好,带动房地产行业平稳健康发展,有利于险企所持地产相关投资敞口风险有望进一步缓释。7 月政治局会议释放诸多利好信号,后续增量利好政策值得期待,当前板块估值水平仍处低位,安全边际充足,继续推荐。截至 2023 年 8 月 4 日收盘, A 股中,平安、国寿、太保、新华的 PEV 在过去 3 年所处分位数分别为 41%、70%、49%和 66%,在过去 5 年所处分位数分别仅为 25%、60%、30%和 41%,拉长时间来看整体估值水平仍处低位。储蓄险作为当前市面上的稀缺刚兑投资选择,在资管新规、全面净值化后,有望承接更多来自居民的稳健投资需求,预计负债端在定价利率下调的影响下依然可以实现较好的全年增速。 风险提示:宏观经济剧烈波动,资本市场成交活跃度低迷,政策发生重大变化。 维持 强于大市 赵然 zhaoran@csc.com.cn 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 吴马涵旭 wumahanxu1@csc.com.cn SAC 编号:S1440522070001 发布日期: 2023 年 08 月 06 日 市场表现 相关研究报告 -20%-10%0%10%2022/6/272022/7/272022/8/272022/9/272022/10/272022/11/272022/12/272023/1/272023/2/272023/3/272023/4/272023/5/27非银金融上证指数非银金融 非银金融 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 重要事件点评 .................................................................................................................................................................... 1 证券行业观点 .................................................................................................................................................................... 3 保险行业观点 .................................................................................................................................................................... 4 香港市场及港交所观点 .................................................................................................................................................... 5 金融科技行业观点 ............................................................................................................................................................ 6 推荐股票池 ........................................................................................................................................................................ 6 行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 6 大盘表现 .................................................................................................................................................................... 6 板块及个股表现 ........................................................................................................................................................ 7 行业概况 ................................................
[中信建投]:非银金融行业:资本市场活跃度提升,继续看好非银板块(更新),点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.55M,页数26页,欢迎下载。
