电子行业2023年7月台股营收点评：iPhone 15系列或于9月13日发布，有望提振晶圆代工／光学／组装等领域景气度

证券研究报告 行业动态 iPhone 15 系列或于 9 月 13 日发布，有望提振晶圆代工/光学/组装等领域景气度 ——2023 年 7 月台股营收点评 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 核心观点 7 月台股营收数据同比依然偏弱，但晶圆代工、功率器件、PCB、光学、组装、被动元器件、存储等细分领域多数标的同比&环比数据持续回暖，电子半导体景气度有望持续提升。 晶圆代工：iPhone 15 加速转进 3nm 制程，叠加 AI 产品应用需求增多有望推升台积电 23Q3 业绩。台积电 7 月营收达 1776.16 亿新台币，同比下降 4.90%，环比增长 13.56%。据中时新闻网报道，iPhone 15 Pro、Pro Max 将搭载最新 3 nm 制程的 A17 Bionic 仿生芯片，我们认为这有助于推动台积电 3nm 制程营收成长。同时，台积电仍为 AI 芯片最具竞争优势的晶圆代工厂，我们认为伴随着 AI 需求增多，公司 AI 产品占比有望提升，或成公司业绩强驱动力。公司预估23Q3合并营收有望实现 167-175 亿美元，环比增长 7%-12%。 封测：日月光连续三月创下 2023 年单月营收新高，将持续扩产满足英伟达需求。日月光投控 7 月营收达 483.53 亿新台币，同比下降16.87%，环比增长 3.49%。展望 23Q3，旺季袭来，公司期盼营收有望实现环比增长。另外，当前公司 AI 业务处于初期发展阶段，为满足英伟达的强劲需求，公司将整合高雄大小区 K27 厂股权，供旗下福雷电子及日月光半导体扩充封测产能。 化合物半导体：智能手机 PA 启动拉货，稳懋&宏捷科技营收、产能利用率受提振。稳懋产能利用率有望受智能手机客户拉货带动，预期23Q3 营收有望微幅成长。稳懋 7 月营收达 13.81 亿新台币，同比增长2.12%，环比下降 8.34%。公司表示受益于智能手机客户拉货，23Q3产能利用率有望提升；公司预期，虽然除智能手机外其他产品线业绩或下滑但 23Q3 公司营收仍有望实现同比增速为 0%-5%。宏捷科技 7月营收创 2022 年 2 月以来新高。宏捷科技 7 月营收达 2.32亿新台币，同比增长 12.58%，环比增长 9.84%。营收方面，美系及中国大陆智能手机客户新机拉货启动，有望拉动公司23Q3营收成长，同时公司预期23Q4 营收或实现环比持平。盈利方面，公司表示随着稼动率逐渐回升至 45%-50%，后续季度有机会扭亏为盈。 存储：存储 23H2 有望迎触底回暖，华邦电预计营收有望逐步回升。据中时新闻网报道，海力士/美光/三星等存储大厂减产效应逐步显现、PC&手机需求复苏、车用&服务器需求稳健，三重因素推动存储产业有望迎来反弹。华邦电 7 月营收达 63.15 亿新台币，同比下降 14.56%，环比下降 9.64%；南亚科 7 月营收达 24.37 亿新台币，同比下降44.56%，环比下降 0.85%。两公司均表示看到市场需求逐步复苏；华邦电预计业绩有望逐渐改善，甚至或将投资 95 亿新台币扩产，产能有望于 2024 年初达到 14K WPM（8 寸晶圆），进而促进成本降低。 面板：友达预期 23Q4 有望实现扭亏为盈。友达 7 月营收达 212.60 亿新台币，同比增长 21.96%，环比下降 7.37%；面板总出货面积达183.5万平方米，环比下降 9.0%。中时新闻网报道，23Q3 返校需求、23Q4 年底节庆销售旺季有望推动友达 23Q3 营运持续成长，且面板维持涨价态势不变，公司有望最快 23Q4 实现盈利。群创光电预估 23Q3大尺寸面板出货量持平但均价微幅成长。群创光电 7 月营收达 185.15亿新台币，同比增长 17.48%，环比下降 4.31%。群创光电 2023 年 7 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王珠琳 Tel: 021-53686405 E-mail: wangzhulin@shzq.com SAC 编号: S0870523050001 联系人: 马永正 Tel: 021-53686147 E-mail: mayongzheng@shzq.com SAC 编号: S0870121100023 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《AI 处理器迭代给产业链发展注入动能，华虹半导体正式迎来 A+H 新时代》 ——2023 年 08 月 14 日 《面板大厂释放积极预期，AI 行业景气度稳步提升》 ——2023 年 08 月 06 日 《先进封装有望拉动封测板块回暖，算力基础设施迎来布局新时点》 ——2023 年 08 月 02 日 -25%-22%-18%-15%-11%-8%-5%-1%2%08/2210/2201/2303/2305/2308/23电子沪深3002023年08月15日行业动态 月大尺寸出货量共计约 966 万片，环比下降 22.07%；中小尺寸出货量共计约 2385 万片，环比下降 1.08%。公司 23Q2 面板业务全线均实现环比成长，其中电视面板库存消化接近尾声，IT 面板开始回温，预估23Q3 大尺寸面板出货环比持平，ASP 环比提升 5%-9%。 光学：新机拉货启动，带动大立光&玉晶光业绩向好。大立光 7 月营收达 34.89 亿新台币，同比下降 10.84%，环比增长 29.41%，公司预估8 月营收持续向上；玉晶光 7 月营收达 21.48 亿新台币，同比增长10.38%，环比增长 85.71%。中时新闻网消息称 iPhone 15 系列手机或将于 9 月 13 日发布；Pro Max 首次采用潜望式镜头，大立光或为镜片独家供应商。我们认为苹果 iPhone15 系列及其他品牌新机拉货有望带动大立光&玉晶光 23Q3 业绩成长。 组装：下半年旺季袭来，鸿海预估 23Q3营收有望环比增长。鸿海7月营收达 4692.34 亿新台币，同比下降 1.23%，环比增长 10.99%。7 月公司客户拉货需求增加，公司四大产品线（云端网络、消费智慧、电脑终端产品、元件及其他）均实现环比增长。展望后市，我们认为鸿海为苹果供应商，iPhone 15 系列发布有望为公司注入成长动能；鸿海预期 23Q3 营收环比提升，环比增速有望高于前两年平均值。AI 服务器需求持续升温，纬创预估营收或将逐季向上。纬创 7 月营收达677.20 亿新台币，同比下降 15.02%，环比下降 16.50%。展望后市，AI 服务器市场需求持续成长，叠加 23H2 及 2024 年公司均有望有新产能开出，公司季度营收有望环比成长。 ◼ 投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为 2023 年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率依然处于 2018 年以来历史较低位置，同时风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计类标的和部分超跌标的里面