中小盘行业周报：中小盘“三七”分化，纺织服装、石油石化等行业具备超额收益

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 中小盘行业周报 [Table_IndustryName] [Table_ReportDate] 2023 年 08 月 13 日 [Table_Title] 中小盘“三七”分化，纺织服装、 行业深度报告模板 石油石化等行业具备超额收益 中小盘行业 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点（2023 年 08 月 07 日-2023 年 08 月 11 日）: ⚫ 中小盘典型指数表现：“三七”分化，国证 2000、科创 50 活跃度较低。 本周上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50 尽数下跌，大盘与中小盘表现基本一致，周跌幅在 3%-4%的区间。从标的涨跌比例上看，典型指数标的上涨数量与下跌数量均呈现“三七”分化。 换手率方面，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50换手率分别为 4%、6.7%、9.5%、13%、13.2%、4.8%，较上周均有所回落，其中中证 500 周换手率-4.7pct 降幅最大，国证 2000、科创 50 的交易活跃度低至 2021 年来 10%分位以下。 ⚫ 中小盘基金跟踪：4 支年初至今收益率超 15%。 49 支中小盘相关的公募基金中，有 2 支近 1 月收益率为正，其中嘉实中小企业量化活力、汇添富战略精选中小盘市值 3 年持有 A/C、招商中小盘精选年化波动率控制在 10%以内。有 4 支年初至今收益率超过 15%，对应年化收益率超过 25%，且其中诺安中小盘精选、景顺长城中小盘 A 对应的年化波动率控制在 20%以内。 ⚫ 50-200 亿中小盘行业剖析：纺织服装、石油石化等本周具备超额收益。 本周有 1 个行业的中盘股上涨、25 个行业的中盘股下跌，其中涨幅前三的行业为石油石化、医药、交通运输，跌幅前三的行业为通信、建材、电子。相较于对应的中信一级行业指数，有 10 个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为纺织服装、传媒、石油石化，超额收益后三的行业为电力及公用事业、煤炭、电力设备及新能源。有 1 个行业的小盘股上涨、25 个行业的小盘股下跌，其中涨幅前三的行业为医药、消费者服务、交通运输，跌幅前三的行业为建筑、商贸零售、汽车。相较于对应的中信一级行业指数，有 12 个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为医药、通信、消费者服务，超额收益后三的行业为煤炭、石油石化、基础化工。 换手率方面，中盘股换手率前三的行业为传媒、计算机、房地产，相较于对应的中信一级行业指数，有 7 个行业的中盘股换手率达指数的 1.5 倍以上，换手率倍率前三的行业为轻工制造、传媒、电子。小盘股换手率前三的行业为计算机、房地产、传媒，相较于对应的中信一级行业指数，有 16 个行业的小盘股换手率达指数的 1.5 倍以上，换手率倍率前三的行业为电力及公用事业、电子、电力设备及新能源。 ⚫ 风险提示：宏观经济发展不及预期、行业景气度回落、国内外政策存在不确定性。 [Table_Authors] 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 洪烨 ：0755-83479312 ：hongye_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060002 [Table_Research] 中小盘周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一、中小盘典型指数表现：“三七”分化，国证 2000、科创 50 交易活跃度较低 .............................................................. 3 二、中小盘基金跟踪：4 支年初至今收益率超 15% ............................................................................................................. 5 三、50-200 亿中小盘行业剖析：纺织服装、石油石化、医药等本周具备超额收益 ......................................................... 6 四、相关政策与事件梳理：氢能全产业链标准体系建设迎指南，中证 2000 正式发布 ................................................. 10 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 12 中小盘周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、中小盘典型指数表现：“三七”分化，国证 2000、科创 50 交易活跃度较低 2023 年 08 月 07 日-2023 年 08 月 11 日，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50 尽数下跌，大盘与中小盘表现基本一致，周跌幅在 3%-4%的区间。从标的涨跌比例上看，典型指数标的上涨数量与下跌数量均呈现“三七”分化，分布曲线显著右偏。 图 1：本周大盘与中小盘典型指数表现基本一致，周跌幅在 3%-4%的区间（单位：%） 数据来源：Wind，中国银河证券研究院 图 2：从标的涨跌比例上看，典型指数标的的上涨数量与下跌数量均呈现“三七”分化（单位：%） 数据来源：Wind，中国银河证券研究院 2023 年 08 月 07 日-2023 年 08 月 11 日，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50 换手率分别为 4%、6.7%、9.5%、13%、13.2%、4.8%，较上周均有所回落，其中中证 500 周换手率-4.7pct 降幅最大，国证 2000、科创 50 的交易活跃度低至 2021 年来 中小盘周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 10%分位以下。 图 3：国证 2000、科创 50 的交易活跃度低至 2021 年来 10%分位以下（单位：%） 数据来源：Wind，中国银河证券研究院。注：以自由流通股本为基，下同。 截至 2023 年 08 月 11 日，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创50 基于 N+1 年盈利的 Forward PE 分别为 8.6 倍、14.2 倍、14.2 倍、18.4 倍、21.2 倍、28.4倍，均低于 2021